Le moment des comptes pour la TD ne parvient pas à dissiper l’incertitude, selon les analystes

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L’amende de 3,1 milliards de dollars imposée cette semaine à la Banque Toronto-Dominion par les autorités américaines n’a pas surpris ceux qui ont suivi les efforts de la banque en matière de lutte contre le blanchiment d’argent. Mais la décision de plafonner la croissance de la banque canadienne au sud de la frontière a été un choc qui, selon les analystes, fera planer l’ombre du scandale sur la banque, assombrissant ses perspectives à long terme.

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Jeudi, la TD a tenté de limiter les dégâts, décrivant 2025 comme une année de « transition » et dévoilant une série de mesures qu’elle prendra pour tenter d’atténuer l’impact des restrictions sur ses activités bancaires personnelles et commerciales. Ces mesures comprennent la vente d’environ 10 pour cent de ses actifs américains pour créer des liquidités et répondre aux besoins financiers de ses clients, ainsi que des mesures visant à améliorer les indicateurs de rendement des capitaux propres à court terme.

Malgré ces efforts, l’analyste de Jefferis Inc., John Aiken, a déclaré que ce serait un « cauchemar absolu » de prévoir les bénéfices de la TD au cours des prochains trimestres.

« TD a présenté son plan, mais nous ne connaissons pas les détails », a-t-il déclaré. « Nous ne savons pas ce qui va se passer quand. Nous ne savons pas quelles seront les conséquences imprévues (des plafonds). Il s’agit d’un niveau d’incertitude supplémentaire auquel on ne s’attendait généralement pas.

L’analyste de la Banque Nationale du Canada, Gabriel Dechaine, a qualifié jeudi les perspectives à long terme de la TD de « troubles ».

Il semble y avoir plus que ce que l’on voit en ce qui concerne les conditions monétaires et non monétaires que la TD a acceptées pour résoudre ses problèmes de lutte contre le blanchiment d’argent aux États-Unis, suggère sa note.

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Outre l’amende et le plafonnement des actifs de TD dans les services bancaires personnels et commerciaux, les conditions comprennent la correction des programmes anti-blanchiment d’argent de TD et l’autorisation d’une surveillance par des tiers dans le processus.

« À notre avis, le terme « non monétaire » est trompeur puisque les exigences/restrictions… ont des impacts monétaires », a déclaré Dechaine. « Les processus de remédiation, par exemple, ont un impact direct sur la base de coûts de la banque. La TD a quantifié 500 millions de dollars américains de coûts de conformité au cours de l’exercice 2025 (déjà dans nos prévisions), un chiffre qui pourrait être répété au cours de l’exercice 2026. »

La restriction du plafond d’actifs limitera la croissance sur un marché qui représentait 30 pour cent des bénéfices du prêteur l’année dernière, a-t-il ajouté.

Il est également possible que davantage d’employés de la Banque TD soient accusés au criminel pour leur implication dans des stratagèmes de blanchiment d’argent, ce qui pourrait faire planer un nuage sur la banque pendant des années.

Le ministère américain de la Justice a déjà inculpé deux employés de la Banque TD et a déclaré que son enquête criminelle sur « les employés à tous les niveaux de la Banque TD est active et en cours… aucune personne impliquée dans la conduite illégale de la Banque TD ne sera interdite ».

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Les accusations portées contre les employés de la TD n’étaient « certainement pas positives » et la banque a du travail à faire pour « ne pas ternir la marque », a déclaré Aiken. Mais il a également souligné que la TD n’a pas connu de départ massif de clients, même si les problèmes liés au blanchiment d’argent perdurent depuis un certain temps déjà. « C’est de bon augure », a-t-il déclaré.

À plus court terme, les mesures prises par TD pour se conformer aux conditions des autorités américaines devraient freiner les bénéfices de son segment américain en 2025.

Les analystes de la Banque Canadienne Impériale de Commerce et de la Banque de Nouvelle-Écosse ont réduit d’un pour cent le bénéfice par action attendu de TD pour l’année prochaine.

Aiken a déclaré que la description par TD de 2025 comme une transition équivaut à une année de « croissance des bénéfices plus faible ».

À long terme, la TD pourrait chercher à se développer ou à se concentrer davantage sur ses activités qui n’ont pas été limitées par les autorités américaines, comme son segment de gestion de patrimoine ou même ses activités au Canada, a déclaré Aiken. La restriction concerne uniquement ses activités de banque de détail aux États-Unis, qui représentent les opérations bancaires quotidiennes dans le secteur personnel et commercial.

Bien qu’une telle démarche ait « beaucoup de sens », elle ne sera pas facile. « Si la TD tente d’obtenir une croissance démesurée dans le secteur bancaire canadien, il y aura probablement une réaction concurrentielle de la part des autres banques canadiennes », a déclaré Aiken. « Ce ne sera pas nécessairement un jeu d’enfant. »

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On ne sait toujours pas exactement combien de temps dureront les plafonds imposés par les autorités américaines, mais Matthew Lee, analyste chez Canaccord Genuity Group Inc., s’attend à ce qu’ils soient maintenus pendant au moins trois ans. Il a toutefois ajouté que le calendrier pourrait être « optimiste » compte tenu de cas historiques comme Wells Fargo & Co., dont l’ordonnance par consentement de 2018 reste active, et HSBC Holdings PLC, dont la résolution a mis plus d’une décennie.

Aiken accepte un calendrier similaire mais ne s’attend pas à ce que la situation dure aussi longtemps que celle de HSBC, puisque les autorités américaines ont félicité TD pour sa coopération aux enquêtes.

« Cela dépend de la manière dont TD répond aux exigences des sanctions », a-t-il déclaré. « Mais ce serait absolument stupéfiant si l’ordonnance par consentement était levée dans trois ans.

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