Le marché finira par révéler la faible main jouée par Joe Biden et la Fed

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Cela a été l’une des semaines les plus étranges que j’ai vécues en ce qui concerne les nouvelles ayant un impact sur les marchés, en particulier le complexe plus large des matières premières. Tout au long de l’année, les banquiers centraux et les gouvernements ont qualifié la flambée des prix des matières premières, en particulier du pétrole brut, de transitoire par nature, dans l’attente d’un retour à des niveaux plus normaux. Ce point de vue a changé du jour au lendemain, et peu semblent se demander pourquoi.

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Soutenant un peu les choses, l’administration de Joe Biden a clairement été très frustrée par la hausse des prix du pétrole, le West Texas Intermediate (WTI) atteignant ses plus hauts niveaux depuis 2014 il y a quelques semaines à peine, et rien de son gouvernement n’a fait pour lutter contre cette hausse. semblait aider.

Par exemple, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole n’a pas réagi au jeu de poker faible de Biden consistant à libérer du pétrole de la réserve stratégique de pétrole (SPR) des États-Unis. Au lieu de cela, le cartel est resté fidèle à son plan de production d’origine. Pendant ce temps, alors que la crise du coût de la vie prenait de l’ampleur, la pression exercée sur Biden pour qu’il fasse quelque chose pour soutenir le thème de l’inflation transitoire s’est accentuée.

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La Réserve fédérale américaine était également mécontente. Comme on pouvait s’y attendre, il n’a guère envie d’augmenter les taux d’intérêt alors que son gouvernement enregistre des déficits massifs, dont une partie provient de l’utilisation de COVID-19 comme couverture pour financer son programme de lutte contre le changement climatique.

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Kaboom : une stratégie pour baisser les prix des matières premières sans avoir à augmenter les taux d’intérêt

Puis la menace de la variante Omicron est apparue le week-end dernier et a été suivie quelques jours plus tard par la Fed supprimant le mot « transitoire » de son vocabulaire et menaçant d’accélérer le rythme de sa diminution. Kaboom : une stratégie pour baisser les prix des matières premières sans avoir à augmenter les taux d’intérêt.

L’indice S&P Goldman Sachs des matières premières a été écrasé, chutant de plus de 12% en quelques jours. Les prix du pétrole se sont également vendus et sont maintenant en baisse de plus de 20 % par rapport à leurs sommets d’il y a seulement deux à trois semaines. Même les prix du gaz naturel ont suivi, s’effondrant de plus de 30% par rapport à leurs sommets d’octobre sur le New York Mercantile Exchange.

Cette liquidation est si prononcée que le marché évalue désormais « une demande négative gigantesque d’environ 7 mb/j (millions de barils par jour) au cours des trois prochains mois, sans réponse compensatoire de l’OPEP+ », selon un récent rapport de Goldman Sachs et comme cité dans YahooFinance .

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Cette baisse de la demande représenterait un monde encore pire qu’avant les vaccinations, car elle est deux fois moins intense que la baisse lors du verrouillage mondial du deuxième trimestre 2020. Autrement dit, cela équivaut à ne pas voler un seul avion n’importe où pendant trois mois. .

Mais attention, l’administration Biden n’est pas encore tout à fait terminée. La Maison Blanche a déclaré mardi qu’elle était « frustrée que les prix du pétrole aient baissé mais pas les prix de l’essence ». Les marchés de l’énergie se sont ensuite vendus mercredi alors que le secrétaire du département américain de l’Énergie a déclaré que l’administration devrait continuer d’utiliser d’autres outils pour gérer les prix, y compris une éventuelle interdiction d’exportation.

Les marchés réagissent naturellement à toute cette activité, mais tout le monde ne boit pas le Kool Aid. L’économiste David Rosenberg, pour sa part, n’hésite pas à interpeller la Fed via son tweet plus tôt cette semaine : « Le minerai de fer est en baisse de 60 %, le bois d’œuvre est en baisse de 50 %, les prix de l’acier sont en baisse de 25 %, le soja est en baisse de 25 %, le maïs est en baisse de 20 %, le pétrole est en baisse de 20 %, les métaux de base sont en baisse de 12 % et Powell décide qu’aujourd’hui est le jour pour rejoindre le mouvement d’inflation du consensus. Un bon timing !”

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Baisser les marchés peut avoir des résultats souhaités à court terme, mais la loi de l’offre et de la demande finit par se manifester. En tant qu’investisseur, nous craignons que les plaintes de Biden concernant les prix des matières premières puissent en fait aggraver le problème à terme si les contraintes d’approvisionnement ne sont pas traitées, les investissements dans les ressources restent sous-financés et les producteurs sont incapables de suivre les consommateurs qui apprennent à vivre avec COVID. -19 malgré les tracas supplémentaires.

La ligne de sécurité de l’aéroport que j’ai traversée lundi m’a pris plus d’une heure en raison du nombre record de voyageurs. Mon hôtel de week-end habituel à Lake Louise, en Alberta, affiche des taux d’occupation presque doubles par rapport à la même période l’année dernière, tout comme ses taux de réservation. Essayez d’acheter une baignoire, un meuble-lavabo ou même des meubles, qui sont tous épuisés ou font face à des délais de livraison de 12 semaines.

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Le meilleur moment pour souscrire une assurance est lorsque vous êtes jeune et en bonne santé et qu’elle est bon marché. La liquidation actuelle des matières premières présente un excellent moment pour protéger votre portefeuille de l’inflation et il existe des aubaines incroyables.

Nous espérons que nous nous trompons sur les tactiques déployées par le gouvernement américain et la Fed, car le coût d’avoir raison pourrait faire des ravages sur le consommateur dans les années à venir.

Poste Financier

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société d’investissement privée et institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles à gestion discrétionnaire des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, les successions et le patrimoine Planification.

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