« Le marché du travail est toujours chaud » – ce que disent les économistes des chiffres

Contenu de l’article

Les employeurs canadiens ont à peine embauché suffisamment en novembre pour apporter des gains d’emploi substantiels sur le marché du travail, mais le taux de chômage a chuté, Statistique Canada rapporté le 2 décembre.

Contenu de l’article

Le Canada a gagné 10 000 emplois et le taux de chômage est passé de 5,2 % en octobre à 5,1 % en novembre.

Contenu de l’article

La Banque du Canada surveille de près la croissance des salaires pour déceler tout signe de ralentissement dans ses efforts pour atténuer l’inflation. Les salaires sont restés stables en novembre à 5,6 % d’une année sur l’autre après six mois consécutifs d’augmentations.

Contenu de l’article

Voici ce que les économistes pensent des chiffres :

Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada

« La croissance des salaires s’est considérablement accélérée, mais reste inférieure à l’inflation. Et l’impact des hausses de taux d’intérêt de la Banque du Canada ne s’est pas encore pleinement fait sentir sur l’économie. Certains premiers signes indiquant que les pressions inflationnistes plus larges ont commencé à s’atténuer et des indications d’un ralentissement de la demande intérieure signifient que la Banque du Canada pourrait être proche de la fin du cycle actuel de hausse des taux d’intérêt. Mais nous nous attendons à une autre hausse de 25 points de base du taux au jour le jour lors de la décision politique de la banque centrale de la semaine prochaine », a-t-il déclaré dans une note client.

Contenu de l’article

James Orlando, économiste principal à la Banque Toronto-Dominion

« Le marché du travail est encore chaud. Suite à l’énorme gain d’emplois d’octobre, nous nous attendions à une certaine stabilisation dans le rapport d’aujourd’hui. Avec 10 000 emplois supplémentaires gagnés et le travail à temps plein dominant les chiffres sous-jacents, le marché du travail continue de se réchauffer », a déclaré Orlando dans une note.

« Le rapport d’aujourd’hui a renforcé les attentes selon lesquelles la Banque du Canada continuera de relever son taux directeur lors de sa réunion de la semaine prochaine. Avec un taux susceptible d’atteindre 4,25 %, la BdC aura sans aucun doute atteint un territoire restrictif. Bien que nous ne l’ayons pas encore vu dans les données sur le marché du travail, l’impact des mesures agressives de la Banque du Canada finira par refroidir le marché du travail. Avec l’élan récent, cela devrait s’accélérer entre le milieu et la fin de 2023. »

Contenu de l’article

Brendon Bernard, économiste principal chez Indeed Canada

« Si la Banque du Canada cherche à atténuer la pression sur le marché du travail pour aider à calmer l’inflation, nous n’avons pas vraiment vu cela dans le rapport d’aujourd’hui. C’est en partie une bonne nouvelle car c’est un signe que les conditions générales restent assez bonnes pour les demandeurs d’emploi. Mais en même temps, cela augmente les enjeux pour les facteurs mondiaux (tels que les prix des matières premières) pour aider à faire baisser l’inflation », a déclaré Bernard.

« Dans l’ensemble, je dirais que c’est presque un rapport « pas de nouvelles, c’est une bonne nouvelle », du moins d’après les gros titres. Nous sommes à un point du cycle économique où le taux de chômage est déjà assez bas et nous avons de l’incertitude dans l’économie mondiale, où les choses restent juste résilientes. Au moins pour le moment, c’est probablement le mieux que nous puissions espérer, pour l’instant.

Contenu de l’article

Stephen Brown, économiste principal chez Capital Economics

« Ce qui préoccupe la Banque, c’est que, malgré le ralentissement de la croissance de l’emploi, le taux de chômage a néanmoins baissé à 5,1 %, contre 5,2 %, alors que la population active se contractait. La meilleure nouvelle est que le bond du salaire horaire moyen en octobre ne s’est pas répété », a déclaré Brown dans une note client. « Dans l’ensemble, nous pensons toujours que la Banque baissera à une hausse de 25 points de base la semaine prochaine, mais ce sera un appel plus proche que les prix du marché ne semblent l’impliquer. »

Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal

Contenu de l’article

« Il n’y a rien ici pour évidemment influencer la décision de taux de la Banque du Canada la semaine prochaine de toute façon, mais il est tout à fait clair que le marché du travail reste serré et en bonne santé dans l’ensemble. La Banque s’est inquiétée à plusieurs reprises d’une éventuelle accélération de la croissance des salaires, et le résultat toujours ferme ici pourrait les inquiéter. Nous restons à l’aise avec notre appel à une hausse de 50 points de base la semaine prochaine, avec la combinaison du rapport sur le PIB du troisième trimestre étonnamment sain plus tôt cette semaine et un rapport sur l’emploi stable soutenant cette option », a écrit Porter dans une note client.

Royce Mendes, chef de la stratégie macro chez Desjardins

« En raison du seul gain modeste de l’emploi global et de l’absence de tout signe d’accélération de la croissance des salaires, nous continuons de nous attendre à ce que la Banque du Canada augmente ses taux de seulement 25 points de base la semaine prochaine », a écrit Mendes dans une note client.

Contenu de l’article

Derek Holt, Banque de Nouvelle-Écosse

« La prévision de la Banque du Canada selon laquelle la croissance des salaires a atteint un sommet est un vœu pieux, car elle sous-estime les pressions sur le marché du travail qui présentent un risque à la hausse continu pour les pressions sur les prix sur une base lissée au fil du temps. Tout le monde veut naturellement une augmentation de salaire compte tenu des pressions sur le coût de la vie, mais ces gains dépassent l’inflation et la productivité et présentent le risque que le coût d’emprunt augmente encore et / ou reste plus élevé plus longtemps », a écrit Holt dans une note client. .

Matthieu Arseneau et Alexandra Ducharme, Banque Nationale du Canada

« Alors que les données de ce matin étaient généralement bonnes, nous continuons de croire que le marché du travail se modérera dans les mois à venir. Historiquement, les consommateurs ont été astucieux pour percevoir les retournements du marché du travail. Les données les plus récentes du Conference Board nous indiquent que l’optimisme quant aux perspectives du marché du travail s’estompe, l’indicateur revenant essentiellement à son niveau d’avant la pandémie après avoir atteint des sommets sans précédent en 2021 », ont écrit Arseneau et Ducharme dans une note client.

Contenu de l’article

« Entre-temps, le plus récent sondage de la FCEI indique que les petites entreprises perçoivent encore d’importantes pénuries de main-d’œuvre, mais que les intentions d’embauche s’estompent. En fait, le nombre d’entreprises prévoyant d’augmenter leur effectif est similaire au nombre d’entreprises prévoyant de le réduire, ce qui indique un gel des embauches au niveau agrégé. Même si les licenciements massifs sont évités, la forte croissance démographique devrait augmenter le taux de chômage dans les mois à venir. À un mois de 2022, la population âgée de 15 ans et plus a augmenté de 454 000 jusqu’à présent cette année, la plus forte augmentation jamais enregistrée au cours de la même période.

Charles St-Arnaud, économiste en chef chez Alberta Central

« La résilience continue du marché du travail est susceptible de faire pencher la Banque du Canada en faveur d’une partie du resserrement attendu. En conséquence, nous pensons que la BdC augmentera son taux directeur de 50 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine. Pour le moment, nous pensons que cela pourrait marquer la dernière hausse de taux du cycle actuel. Cependant, si les hausses de la BdC dépendront de l’inflation et si nous voyons une confirmation que les mesures de base atteignent un sommet », a écrit St-Arnaud dans une note client.

• Courriel : [email protected] | Twitter: biancaharti