Le malheur domine, mais il existe des options pour les investisseurs qui regardent au-delà du bruit

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Tout le monde aime une bonne histoire, et plus la vue est extrême, plus elle attirera l’attention.

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L’environnement d’aujourd’hui n’est pas différent, avec des appels à la catastrophe et un retour à l’époque des taux ultra-bas et des marchés alimentés par l’assouplissement quantitatif.

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Dans un récent David Rosenberg podcastl’investisseur britannique bien connu Jeremy Grantham nous a avertis de nous préparer à un énorme krach de 50% du S&P 500, car l’implosion de la bulle de tout sera « très grosse », éclipsant même la correction de 2000 point-com.

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Mais être si négatif s’est avéré être une proposition perdante à long terme. L’histoire a fourni de nombreuses preuves montrant que le pari gagnant est que l’humanité surmonte les défis plutôt que contre elle.

Investir nécessite d’avoir le courage d’être à contre-courant, de chercher des moyens de gagner de l’argent sur toutes sortes de marchés, et cela est d’autant plus facile à la suite de corrections. Ce n’est cependant pas une tâche facile, surtout si votre portefeuille est en panne et que les gros titres sont remplis de prédictions sur la fin du monde.

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Maintenant, cela ne signifie pas que vous devez ignorer complètement le risque et faire tout votre possible, comme le font encore une fois ceux qui ont acheté des actions spéculatives de technologie et de mème. Pourquoi s’attendre à autre chose alors qu’on nous dit de nous attendre à une croissance exponentielle et « super-exponentielle » dans les années à venir, comme l’a récemment dit la tristement célèbre gourou de la technologie Cathie Wood.

Mais voici une idée novatrice : que diriez-vous de posséder des entreprises qui sont raisonnablement évaluées, qui ont un modèle commercial solide avec des douves de protection contre les menaces concurrentielles et qui peuvent générer un flux de trésorerie disponible et des bénéfices solides même dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés ?

Pourquoi personne n’en parle-t-il, et pourquoi faut-il qu’il ne possède rien et qu’il aille en espèces, car les taux d’intérêt détruiront le marché ? Ou miser sur les actions à long terme en s’attendant à ce que les taux d’intérêt redescendent alors que la Réserve fédérale américaine capitule ?

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Au lieu de cela, nous avons la situation actuelle où les actions pétrolières se vendent étrangement avec une corrélation presque parfaite avec les actions bancaires. Vous avez des investisseurs qui se positionnent défensivement dans la technologie spéculative et les crypto-monnaies. Et certains vendent toutes leurs positions et achètent de l’or et des fonds du marché monétaire par crainte que ce soit un autre événement de 2008.

Une telle approche binaire crée de nombreuses opportunités pour ceux qui souhaitent s’éloigner du bruit.

L’essentiel est que l’on peut en fait posséder à nouveau une certaine croissance, mais à des niveaux bien inférieurs à leurs sommets euphoriques de 2021. Oubliez le non-sens de la croissance exponentielle, mais ciblez les entreprises qui ont accès au capital et peuvent toujours générer une croissance annuelle à deux chiffres des revenus récurrents, même dans cet environnement plus difficile, tout en gérant simultanément les coûts d’exploitation.

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De plus, toutes les banques ne sont pas confrontées à une crise de liquidité, bien que certaines puissent négocier comme elles le font. Que diriez-vous de plonger vos orteils dans la valeur en regardant ces banques américaines traditionnelles qui sont dans une position financière solide et capables de profiter de la tourmente actuelle pour voler des parts de marché et développer leur clientèle ? Que diriez-vous de posséder certaines des banques canadiennes qui se sont vendues aux côtés des banques européennes et américaines?

Le pétrole et les actions pétrolières ne sont pas des actions bancaires en difficulté et les fondamentaux de l’offre et de la demande finiront par l’emporter. Qu’en est-il des sociétés énergétiques qui génèrent un montant record de flux de trésorerie même dans un environnement de prix du pétrole stable, des liquidités qui peuvent être utilisées pour augmenter les dividendes, rembourser la dette et racheter des actions ?

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Les taux d’intérêt augmenteront, resteront stables ou même baisseront, de sorte que votre portefeuille doit se concentrer sur les positions qui peuvent prospérer dans les trois scénarios, et non dans un seul.

Cette bonne approche à l’ancienne peut sembler ennuyeuse, mais c’est la cohérence qui compte lorsque l’on joue sur le long terme. Ce n’est peut-être pas aussi excitant que de spéculer sur des événements binaires à faible probabilité, mais vous n’en avez pas besoin non plus pour gagner de l’argent.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et la richesse. planification.

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