Le gouvernement chinois allume l’imprimante : quel impact cela aura-t-il sur le prix du Bitcoin ?

Les gros titres de l’actualité ont récemment souligné à quel point l’économie en difficulté de la Chine représente un risque important pour la croissance mondiale. L’activité économique et les flux de crédit dans la région s’affaiblissent et les analystes ne sont pas convaincus que les interventions du gouvernement chinois soient une solution suffisante à ce qui semble être des problèmes structurels.

Par exemple, la production industrielle a augmenté de 3,7 % en juillet par rapport à l’année précédente, ce qui est plus lent que le taux de croissance de 4,4 % enregistré en juin. En outre, les banques chinoises ont émis 89 % de nouveaux prêts en moins en juillet par rapport à juin, le plus bas depuis fin 2009.

Au-delà de son impact sur la croissance économique mondiale, les investisseurs craignent que les turbulences du marché immobilier chinois n’aient un effet d’entraînement sur le dollar américain et les matières premières. Ceci, à son tour, pourrait créer un scénario défavorable pour Bitcoin (BTC).

Le 28 août, l’indice Shanghai Shenzhen CSI 300, un indicateur clé du marché boursier chinois, a d’abord bondi de 5,5 % avant de clôturer la journée avec un gain de 1,2 %. Malgré cette amélioration, les actions chinoises continuent d’être parmi les moins performantes au monde dans les indices boursiers suivis par Bloomberg.

Les traders de Bitcoin ont des inquiétudes légitimes quant aux répercussions potentielles des fluctuations du marché boursier chinois. Ce malaise découle des tendances historiques des prix et d’un changement plus large dans l’attitude des investisseurs qui souhaitent éviter les marchés à risque pendant les périodes d’incertitude macroéconomique.

Comme le montre le graphique ci-dessus, la performance des prix du Bitcoin a tendance à s’aligner sur le mouvement global du marché boursier chinois, bien que ces mouvements puissent être prédits ou se produire avec un décalage dans le temps. En fait, la corrélation sur 30 jours entre l’indice CSI 300 et Bitcoin/USD a atteint un niveau inhabituellement élevé de 70 % le 28 août.

Le PROC peut-il inspirer confiance aux investisseurs ?

Il est intéressant de noter que la récente hausse du marché boursier semble être principalement due aux mesures du PROC annoncé le 72 août. Selon Bloomberg, ces mesures auraient inclus :

• Des conditions de refinancement spéciales pour le secteur immobilier, qui devraient aider les entreprises à gérer les défis et à maintenir la stabilité économique.
• Des frais réduits qui encouragent les entreprises à racheter des actions, ce qui pourrait stimuler le cours des actions et la confiance des investisseurs.
• Certaines sociétés de négoce réduisent les marges de levier, rendant ainsi le trading avec des fonds empruntés plus accessible aux investisseurs.
• Les nouvelles offres d’actions devraient faire l’objet d’un examen réglementaire accru, réduisant ainsi la concurrence pour les sociétés existantes.
• Limites de vente en dessous du prix d’offre d’introduction en bourse pendant une période spécifique afin d’éviter une volatilité excessive et de protéger les investisseurs contre des pertes immédiates.

Cependant, il est rapidement devenu évident que les mesures initialement présentées comme des mesures de relance économique n’avaient pas l’effet escompté, selon Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura Holdings. Il a noté que ces mesures « ne parviennent pas à enrayer la tendance à la baisse et que leur impact sera de courte durée à moins qu’elles ne soient accompagnées d’un soutien à l’économie elle-même ».

Outre la baisse substantielle de 23,8 % de l’indice CSI 300 depuis juillet, des signes évidents montrent que les capitaux étrangers fuient les actions chinoises. Les fonds mondiaux ont vendu pour environ 1,1 milliard de dollars d’actions rien que le 28 août, contribuant ainsi aux sorties de fonds du mois d’août dépassant les 11 milliards de dollars, atteignant potentiellement un niveau record, comme l’a rapporté Bloomberg.

La question cruciale est de savoir pourquoi la Chine ne met pas en œuvre des plans de relance économique efficaces. La réponse réside peut-être dans la valeur monétaire du pays. La valeur du yuan par rapport au dollar américain n’a cessé de baisser, comme le montre le graphique des prix du yuan. Cette tendance est préoccupante car elle indique que la monnaie atteint des niveaux historiquement bas.

Malgré des incitations telles que des allégements fiscaux, des rachats d’obligations d’État et des distributions monétaires à la population, qui peuvent conduire à une circulation monétaire accrue et à un endettement croissant, le pouvoir d’achat du yuan a un impact négatif. La situation est complexe et il n’existe pas de solution simple, ce qui pourrait entraîner un ralentissement considérable de la croissance économique de la Chine.

Un dollar américain fort est une mauvaise nouvelle pour le prix du Bitcoin

Il est intéressant de noter que le principal bénéficiaire des sorties de capitaux du marché boursier chinois semble être le marché boursier américain, renforçant ainsi le dollar américain. À mesure que les capitaux s’éloignent des actions chinoises, ils tendent à affaiblir la monnaie locale, les investisseurs recherchant des options moins risquées comme l’indice S&P 500 ou les fonds du marché monétaire américain.

Malheureusement, ce scénario pourrait présenter un défi pour Bitcoin, étant donné que son prix est en dollars et qu’il est en concurrence comme réserve de valeur alternative. Pour ceux qui anticipent un rebond des cryptomonnaies en raison d’un ralentissement économique mondial, il est important de noter que le dollar américain n’a pas besoin d’être parfait ; il lui suffit de surpasser les autres monnaies fiduciaires concurrentes.

Néanmoins, la dynamique du marché peut rapidement se transformer une fois que les investisseurs auront pris conscience de la surévaluation potentielle du marché boursier américain ou lorsque des signes d’une récession modérée imminente aux États-Unis apparaîtront, quelle que soit la force relative du dollar américain par rapport à ses homologues. Par conséquent, la valeur du Bitcoin en tant que couverture indépendante et alternative reste valable même si elle est actuellement incapable de récupérer le support de 29 000 $.