En 2021, une histoire financière remarquable a émergé de r / wallstreetbets – une qui a vu les mèmes stonk du sous-reddit se transformer finalement en la flambée des actions GameStop. C’était un tel pic, et a causé des pertes si énormes pour certains, que l’événement a fait l’objet d’audiences au Congrès. Maintenant, l’un des fonds spéculatifs les plus touchés par la montée en valeur de GameStop a annoncé à ses investisseurs qu’il fermait.
Melvin Capital est dirigé par Gabe Plotkin et a été fortement investi dans la vente à découvert d’actions GameStop (parmi d’autres actions théoriquement similaires telles qu’AMC Entertainment), pariant essentiellement que le cours de son action chuterait à mesure que les gens s’éloigneraient de la vente au détail de briques et de mortier.
Cette position a été complètement anéantie par la flambée du cours de l’action GameStop en janvier 2021, qui à un moment donné avait augmenté la valeur de l’action de 2400 % : Melvin Capital a commencé 2021 avec 12 milliards de dollars ; fin janvier, il avait perdu 53 % de sa valeur. Il y a eu un renflouement de 2,75 milliards de dollars de la part de deux autres fonds spéculatifs et une amélioration par rapport au reste de l’année, mais cela n’a clairement pas suffi.
La nouvelle de la fermeture de Melvin Capital est venue dans une lettre aux investisseurs examinée par le New York Times. « Les 17 derniers mois ont été une période incroyablement éprouvante pour l’entreprise et vous, nos investisseurs », a écrit Plotkin. La « prochaine étape appropriée » consiste pour l’entreprise à liquider ses réserves encore considérables et à restituer des liquidités aux investisseurs, tandis que Plotkin lui-même s’engage à « se retirer de la gestion des capitaux externes ».
C’est une chute de grâce étonnante pour Plotkin, qui avait été un trader et un gestionnaire de portefeuille prospère à Wall Street pendant plus d’une décennie avant de fonder Melvin Capital, qui porte le nom de son défunt grand-père. Avant GameStop, le fonds spéculatif avait la réputation d’obtenir de très bons rendements, ce que Plotkin attribuait à sa « concentration intense » sur la vente à découvert.
Je ne suis pas sûr que Plotkin ait jamais pensé qu’il serait déjoué par un groupe d’investisseurs amateurs réunis par l’amour des chats, Internet et la nostalgie de GameStop. Quoi qu’il se soit passé au cours de ce phénomène, un élément crucial a été la coordination de tant de milliers de petits investisseurs contre ce qu’ils considéraient comme la vieille garde, illustrée par Melvin Capital.
Je ne suis pas sûr que ce soit une histoire de David et Goliath au fond, vraiment – des tonnes de petits investisseurs ont perdu de l’argent à cause de cela, ainsi que des fonds spéculatifs. Mais le sort de Melvin Capital montre que les mèmes, parfois, peuvent être une affaire sérieuse.