Le FMI examine la conception des CBDC dans le contexte de la banque islamique et constate que certains risques sont amplifiés

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Selon une étude, une monnaie numérique de la banque centrale peut avoir un impact sur la politique monétaire en augmentant la vitesse de la monnaie, la désintermédiation, la volatilité des réserves bancaires, la substitution de devises et la modification des flux de capitaux, même lorsqu’elle n’est pas conçue pour le faire. publié par le Fonds monétaire international. L’impact involontaire d’une CBDC peut être particulièrement ressenti dans le système bancaire islamique.

Le système financier islamique représente moins de 2 % de la finance mondiale, mais il est présent dans 34 pays et systémiquement important dans 15 juridictions. Seuls deux pays, l’Iran et le Soudan, ont des systèmes bancaires entièrement islamiques. Dix pays ayant une présence financière islamique, dont l’Iran, envisagent actuellement des CBDC, selon le document.

La conception des CBDC est compliquée par les interdictions de la loi islamique sur l’usure et la spéculation. Cela impacte fortement la gestion de la liquidité :

« Les mécanismes conventionnels de gestion des liquidités – marché interbancaire, instruments financiers du marché secondaire, guichet d’escompte de la banque centrale et prêteur de dernier ressort (LOLR) – qui sont basés sur les intérêts ne sont pas autorisés pour les banques islamiques. »

L’interdiction de la spéculation « implique également que la CBDC ne peut pas être utilisée pour les transactions sur dérivés de change ». Entre-temps:

« Instruments islamiques de gestion de la liquidité […] continuent de se développer lentement en raison de réglementations peu favorables, de la complexité de la conformité à la charia, de la normalisation limitée, du petit nombre de banques islamiques et des secteurs financiers sous-développés dans de nombreux pays ».

Dans de nombreux pays, l’infrastructure bancaire islamique fait défaut, ce qui fait que les banques islamiques détiennent un excédent de liquidités. Étant donné que ni les dépôts dans les banques de financement islamique ni une CBDC halal (conforme à la loi islamique) ne paieraient d’intérêts, le risque de désintermédiation bancaire est accru, selon l’étude.

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La réaction à la crypto-monnaie dans le monde islamique n’a pas été uniforme. La région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord a connu une croissance rapide de l’adoption de la cryptographie dans certains pays et une stagnation dans d’autres. Les opinions varient même parmi les érudits islamiques. Par exemple, le Conseil consultatif de la charia de la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a jugé le commerce de la cryptographie admissible, tandis que le Conseil national des oulémas d’Indonésie est parvenu à la conclusion opposée. Les intérêts commerciaux en Iran ont également soutenu l’adoption de la cryptographie pour le commerce extérieur.