L’action des prix du Bitcoin (BTC) peut être « insoutenablement élevée », car une métrique atteint ses plus hauts niveaux en sept mois.
Données de la société d’analyse en chaîne Glassnode confirme que le 21 décembre, le signal de la valeur réseau à la transaction (NVT) de Bitcoin a atteint des niveaux jamais vus depuis avril.
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Créé par le statisticien Willy Woo, NVT mesure essentiellement le rapport entre l’activité en chaîne et le prix du Bitcoin.
Le signal NVT modifie ses lectures en utilisant une moyenne mobile sur 90 jours du volume de transactions quotidien au lieu de données brutes, ce que Glassnode dit « améliore » NVT et lui permet « de mieux fonctionner comme un indicateur avancé ».
Le 21 décembre, le signal NVT a atteint 18,58, un niveau qui est apparu pour la dernière fois alors que Bitcoin diminuait dans les derniers jours d’avril. À l’époque, le BTC/USD s’échangeait à un peu plus de 40 000 $.
Avance rapide jusqu’à la fin de l’année et NVT affiche un avertissement. Bien que Bitcoin vaille moins de 50% de ses niveaux d’avril, le volume du réseau a tellement diminué que même la valorisation actuelle de 16 800 $ pourrait ne pas durer.
Comme Woo expliqué dans un la description du ratio NVT sur son site d’analyse :
« Lorsque le NVT de Bitcoin est élevé, cela indique que la valorisation de son réseau dépasse la valeur transmise sur son réseau de paiement, cela peut se produire lorsque le réseau est en forte croissance et que les investisseurs le considèrent comme un investissement à rendement élevé, ou alternativement lorsque le prix est dans une bulle insoutenable.
Une histoire de deux signaux NVT
Il y a un hic à NVT, cependant. Comme l’ont noté divers analystes, dont Woo, la nature en constante évolution du réseau Bitcoin signifie que les transactions se déplacent de plus en plus hors chaîne.
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Avec d’autres phénomènes, cela a un impact sur les données de transaction en chaîne dans la mesure où NVT peut produire une image trop baissière de la valeur des transactions.
Ceci est résolu par un ajout à l’indicateur appelé plage dynamique NVT (DRNVT). Créé par Charles Edwards, PDG du gestionnaire d’actifs Capriole, DRNVT utilise les écarts-types pour mesurer la divergence NVT par rapport à la moyenne. Il fournit également des zones de valeur pour une détermination plus facile des points d’entrée en fonction de ses lectures.
Actuellement, DRNVT se situe dans cette zone de valeur, comme le montrent les données de TradingView – un contraste clé avec le modèle standard.
« Le signal NVT avec une plage de juste valeur dynamique doit être utilisé avec prudence », a néanmoins déclaré Edwards. mis en garde dans une introduction à l’indicateur en 2019 :
« Comme pour tous les marchés, un actif peut rester « cher » ou « bon marché » pendant de longues périodes et continuer à devenir encore plus cher ou moins cher. »
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