Les débuts du fabricant vietnamien de véhicules électriques VinFast mardi à la bourse publique du Nasdaq étaient tout simplement remarquables. Le constructeur automobile, qui est devenu public via une fusion avec la société d’acquisition à vocation spéciale Black Spade Acquisition, a vu ses actions catapulter 68% pour clôturer à 37,06 $, ce qui lui donne une valorisation de 86 milliards de dollars, un chiffre bien supérieur à Ford, GM et Stellantis.
Mais le vrai coup de foudre est venu mercredi. Même après que le cours de l’action VinFast ait chuté de 18,75 % et clôturé à 30,11 $, la société conservait une capitalisation boursière qui la plaçait bien en avance sur les autres constructeurs automobiles établis.
C’est une évaluation qui fait sourciller pour un jeune débutant en VE qui n’a livré que 11 300 véhicules au premier semestre 2023. Et ses fondamentaux montrent une entreprise avec des ambitions coûteuses qui dépassent de loin les revenus. VinFast veut pénétrer le marché américain sur les fronts de la vente au détail et de la production, un plan qui comprend la construction d’une usine de véhicules électriques de 2 milliards de dollars en Caroline du Nord et l’ouverture de salles d’exposition en Californie et dans d’autres États.
Alors, qu’est-ce qui motive l’intérêt et la volatilité des investisseurs ? La recherche de la prochaine Tesla joue certainement un rôle. Mais il peut y avoir d’autres raisons en cours. Comme l’a noté le WSJ, 90% des investisseurs de la SPAC ont retiré leur argent de l’accord avant qu’il ne soit conclu. Moins d’actions disponibles à la négociation signifie beaucoup de place pour de grandes fluctuations du cours de l’action.
La volatilité des actions devrait se poursuivre pour VinFast. Mais le véritable test aura lieu dans les années à venir alors que VinFast tentera d’augmenter la production et de vendre aux Américains son portefeuille de véhicules électriques. Cela pourrait être une route difficile, étant donné que le VF8 EV de VinFast a été largement critiqué pour à peu près tout, de la qualité de conduite à l’échec littéral du fonctionnement.