Martin Schlegel, président de la Banque nationale suisse, a déclaré que la politique monétaire est désormais « appropriée » suite à une baisse des taux d’intérêt. La BNS a assoupli sa politique, abaissant son taux directeur à 0,25 %. Malgré une économie suisse robuste, des préoccupations persistent quant à une récession mondiale. La BNS pourrait envisager des taux d’intérêt négatifs si la situation s’aggrave, suscitant des questions sur la durabilité de cette approche à long terme.
La Politique Monétaire de la Banque Nationale Suisse : Une Analyse Réactualisée
Lors d’une récente conférence de presse, Martin Schlegel, le nouveau président de la Banque nationale suisse (BNS), a déclaré que la politique monétaire est désormais « appropriée » en raison de la récente baisse des taux d’intérêt. Toutefois, il n’a pas précisé ce que cela impliquait réellement. La question demeure : la politique monétaire actuelle de la BNS est-elle restrictive, neutre ou expansive ? Et quelle est la position du franc suisse sur le marché ?
Les Implications de la Baisse des Taux d’Intérêt
Schlegel a mentionné que la BNS a considérablement assoupli sa politique monétaire au cours des derniers mois, contribuant ainsi à la stabilisation des perspectives d’inflation. Avec des incertitudes mondiales croissantes et des risques à la baisse, les décideurs prévoient de réévaluer la situation en juin, en fonction des nouvelles données économiques.
Il est intéressant de noter que, malgré un contexte incertain, le nouveau directoire a opté pour une réduction significative des taux. Contrairement à d’autres banques centrales qui ont choisi d’attendre, la BNS a décidé d’abaisser son taux directeur de 0,5 point de pourcentage, le portant à 0,25 %. Cela suggère que la politique de la BNS pourrait être plus accommodante que celle de la Banque centrale européenne.
Pour certains, cette approche est justifiée. Actuellement, le risque de déflation est faible et il n’y a pas de pression inflationniste significative. En maintenant des taux d’intérêt bas, la BNS vise à rendre le franc suisse moins attirant, ce qui pourrait stimuler l’économie locale.
Les acteurs du secteur exportateur peuvent se réjouir. En effet, bien que la BNS prévoie une croissance économique stable entre 1 et 1,5 % pour cette année, le franc a connu des fluctuations. Il a légèrement perdu de la valeur par rapport à l’euro, tout en se renforçant face au dollar, ce qui complique la situation.
Dans l’ensemble, la politique monétaire actuelle de la BNS semble déjà expansive, même si l’économie suisse reste relativement robuste. Le taux d’équilibre réel devrait se situer près de zéro, légèrement au-dessus, ce qui, associé à une inflation attendue de 0,4 %, conduit à une estimation d’un taux direct nominal neutre d’environ 0,5 %.
Schlegel insiste sur l’importance d’une action rapide en matière de politique monétaire. Avec la récente baisse des taux, on peut espérer que la BNS ait atteint la fin de son cycle de réduction des taux. Cependant, des inquiétudes subsistent quant à une éventuelle récession mondiale et à la pression sur le franc, ce qui pourrait inciter la BNS à envisager des taux d’intérêt négatifs si la situation venait à se détériorer.
Moins de trois ans après leur suppression, la possibilité de taux d’intérêt négatifs revient au premier plan, posant des défis supplémentaires pour la BNS. Cette stratégie pourrait mener à une stimulation économique permanente, avec des taux d’intérêt structurellement bas, ce qui soulève des questions sur la durabilité de cette approche à long terme.