Le chef du BSIF signale la hausse du coût de la dette pour les ménages en difficulté comme le plus grand risque à l’approche de 2023

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Peter Routledge dit qu’il est payé pour être inquiet. Et il y a de quoi s’inquiéter ces jours-ci. À tout moment, le chef de l’organisme de réglementation bancaire fédéral du Canada peut s’inquiéter de questions allant du risque que pose le changement climatique pour le système financier aux implications de la numérisation des services bancaires. Mais la principale chose qui l’empêche de dormir la nuit, dit-il, est l’ampleur de l’endettement des ménages dans le contexte du cycle de hausse des taux d’intérêt le plus rapide de mémoire récente.

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Routledge, qui a pris la tête du Bureau du surintendant des institutions financières en juin 2021, affirme que si les coûts d’emprunt plus élevés mettent à rude épreuve les portefeuilles déjà tendus des Canadiens, le bon côté est que les organismes de réglementation ont eu les outils nécessaires pour gérer les turbulences financières.

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« Je dirais que, jusqu’à présent, le système financier, les entreprises et les ménages se sont avérés assez résistants », a déclaré Routledge. « Le tampon de stabilité intérieure, je pense, était une partie importante de cette histoire – pas la seule partie de celle-ci. Donc, je ne dis pas « Tout est clair », je ne dis pas que nous avons traversé la partie difficile. Je dis juste que nous avons de la résilience jusqu’à présent.

Si les Canadiens avaient besoin de s’assurer que le BSIF prenait au sérieux le dilemme de la dette, ils pourraient le trouver dans les dernières décisions politiques de l’organisme de réglementation avant de fermer le livre en 2022. Le 8 décembre, l’organisme de réglementation a relevé le coussin de fonds propres que les institutions financières doivent détenir à 3 %. Le BSIF a également augmenté la fourchette du coussin de fonds propres, un outil qui lui donne une plus grande marge de manœuvre pour protéger le système bancaire, entre zéro et quatre pour cent à compter de février, passant de zéro à 2,5 pour cent.

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Une semaine plus tard, le BSIF a choisi de laisser inchangé le test de résistance pour les prêts hypothécaires non assurés au plus élevé du taux du contrat hypothécaire plus deux pour cent ou de 5,25 pour cent. L’organisme de réglementation a maintenu le test stable malgré les spéculations qui ont précédé l’annonce selon laquelle le BSIF pourrait assouplir le test puisque la hausse des taux de la Banque du Canada en décembre a poussé le taux admissible au-dessus de 8 %.

Le BSIF maintient une position prudente alors que le ratio désaisonnalisé de la dette des ménages au revenu disponible est passé de 180,6 % au début de l’année à 183,3 % au troisième trimestre, selon Statistique Canada. Le chiffre en hausse est suffisant pour inquiéter le régulateur, d’autant plus qu’il se rapproche du record de 184,6% au troisième trimestre de 2018.

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Routledge a déclaré que ce chiffre est élevé par rapport aux normes historiques et par rapport aux autres pairs du G7. Cependant, il a déclaré que les réglementations et les garanties mises en place depuis la crise financière mondiale de 2008 ont agi comme un tampon qui a bien servi le Canada.

« Je ne peux pas surestimer le renforcement des normes de souscription depuis lors et le renforcement des normes de souscription au Canada », a déclaré Routledge. « Je suis tout à fait convaincu que si vous superposez le même ensemble d’événements exogènes sur le marché canadien de l’habitation que vous aviez au milieu des années 2000, les pertes sur créances canadiennes seraient inférieures d’un ordre de grandeur. »

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En d’autres termes, Routledge a déclaré qu’il croyait que la qualité de la souscription protégerait le système financier canadien des pertes de crédit excessives face à une récession.

« Si vous m’aviez dit il y a un an aujourd’hui avec une précision parfaite ce qui se passait, je n’aurais pas dit que le cas de base était aussi bon », a déclaré Routledge. « Alors maintenant, le tournant et le changement pour 2023 est : est-ce que cela restera aussi constructif ? Ou les choses pourraient-elles se détériorer au-delà de ce avec quoi nous sommes à l’aise et comment réagirions-nous ? Et c’est jour après jour, semaine après semaine, ce que nous nous demandons.

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