Le prix du Bitcoin (BTC) a perdu 11,3 % entre le 14 et le 18 décembre après avoir brièvement testé la résistance de 18 300 $.
Cette décision fait suite à une correction de 8% sur 7 jours des contrats à terme S&P500 après que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a publié des déclarations bellicistes après avoir relevé le taux d’intérêt le 14 décembre.
Le prix du bitcoin recule vers le support des canaux
Les tendances macroéconomiques ont été le principal moteur des mouvements récents. Par exemple, le dernier rebond du support du canal ascendant de 5 semaines à 16 400 $ a été attribué aux efforts de la Banque centrale du Japon pour contenir l’inflation.
La Banque du Japon a augmenté la limite des rendements des obligations d’État le 20 décembre, qui se négocient désormais à des niveaux jamais vus depuis 2015.
Cependant, tout n’a pas été positif pour Bitcoin, car les mineurs ont eu du mal avec le taux de hachage presque record et l’augmentation des coûts énergétiques. Par exemple, le 20 décembre, le mineur de Bitcoin Greenidge a conclu un accord avec son créancier pour restructurer une dette de 74 millions de dollars – bien que l’accord oblige le mineur à vendre près de 50 % de son équipement.
De plus, la société minière cotée en bourse de Bitcoin, Core Scientific, aurait déposé son bilan en vertu du chapitre 11 le 21 décembre. Alors que la société continue de générer des flux de trésorerie positifs, les revenus sont insuffisants pour couvrir les coûts opérationnels, qui impliquent le remboursement du bail de son équipement minier Bitcoin.
Lors de ces événements, Bitcoin a détenu 16 800 $, il y a donc des acheteurs à ces niveaux. Mais examinons les données sur les dérivés cryptographiques pour comprendre si les investisseurs ont augmenté leur appétit pour le risque pour Bitcoin.
Les contrats à terme Bitcoin sont de retour au déport
Les contrats à terme à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant réguliers, car les vendeurs exigent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps. Techniquement connue sous le nom de contango, cette situation n’est pas exclusive aux actifs cryptographiques.
Dans des marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 4 à 8 %, ce qui est suffisant pour compenser les risques plus le coût du capital.
Il devient clair que les tentatives pour pousser l’indicateur au-dessus de zéro ont complètement échoué au cours des 30 derniers jours. L’absence d’une prime à terme Bitcoin indique une demande plus élevée de paris baissiers, et la métrique s’est détériorée du 14 décembre au 21 décembre.
La remise actuelle de 1,5 % indique la réticence des traders professionnels à ajouter des positions longues (haussières) à effet de levier bien qu’ils soient effectivement payés pour le faire.
Les meilleurs commerçants ne veulent pas abandonner leurs désirs
Néanmoins, les investisseurs devraient analyser le ratio long/short pour exclure les externalités qui ont uniquement impacté la prime des contrats trimestriels.
La métrique rassemble des données à partir des positions des clients d’échange sur place et des contrats perpétuels, informant mieux sur la façon dont les commerçants professionnels sont positionnés.
Même si Bitcoin s’est brièvement échangé en dessous de 16 300 $ le 19 décembre, les traders professionnels n’ont pas réduit leurs positions longues à effet de levier selon l’indicateur long à court. Par exemple, le ratio des commerçants Huobi s’est stabilisé à 1,01 entre le 16 décembre et le 21 décembre.
De même, OKX a affiché une augmentation modeste de son ratio long/short, l’indicateur étant passé de 1,02 à 1,04 actuellement en cinq jours.
Enfin, la métrique a légèrement augmenté de 1,05 à 1,07 chez Binance, confirmant que les traders ne sont pas devenus baissiers après le test du support du canal ascendant.
La force du support de 16 800 $ est un indicateur haussier
Les traders ne peuvent pas déterminer que l’absence d’une prime à terme se traduit nécessairement par des attentes de prix baissières – par exemple, le manque de confiance dans les bourses aurait pu éloigner les acheteurs potentiels à effet de levier.
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De plus, la résilience du ratio long/short des principaux traders a montré que les baleines et les teneurs de marché n’ont pas réduit les longs leviers malgré la récente baisse des prix.
Essentiellement, le mouvement des prix du Bitcoin a été étonnamment positif, compte tenu du flux de nouvelles négatif des mineurs et de l’influence baissière de l’augmentation des taux d’intérêt sur les marchés à risque.
Par conséquent, tant que le support de canal de 16 500 $ continue de tenir, les taureaux ont des raisons de croire qu’un autre tir à la limite supérieure de la bande de 18 400 $ est viable avant la fin de l’année.
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