Le battage médiatique des ETF Bitcoin incite Wall Street à envisager un potentiel de crypto-monnaie de 100 milliards de dollars américains

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Il est présenté comme la grande avancée de la cryptographie à Wall Street : l’arrivée imminente de fonds négociés en bourse Bitcoin qui ouvriront l’investissement en monnaie numérique aux masses institutionnelles et de détail.

Cela alimente le dernier cycle de battage médiatique du plus grand jeton au monde, pariant que des gestionnaires de patrimoine et des conseillers financiers commenceront enfin à consacrer une petite partie de leurs portefeuilles d’un billion de dollars à la promesse de la crypto-monnaie.

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Grâce à un changement imminent dans le pendule réglementaire. La Securities and Exchange Commission des États-Unis devrait, peut-être d’ici la mi-janvier ou plus tôt, donner son feu vert aux fonds qui achèteront et vendront du bitcoin dans le célèbre emballage ETF fiscalement avantageux et rentable – après une décennie de rejet de telles demandes.

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À première vue, cela offre une voie de rédemption aux partisans des actifs numériques, un an après que l’implosion de FTX Trading Ltd. ait déclenché la plus grande crise existentielle du secteur et enhardi les opposants à la crypto-monnaie qui ont longtemps dominé la finance traditionnelle.

Aujourd’hui, avec l’implication probable de poids lourds respectables tels que BlackRock Inc., FMR LLC et Invesco Ltd., le marché des ETF spot-bitcoin a le potentiel de devenir un poids lourd de 100 milliards de dollars à terme, selon les estimations de Bloomberg Intelligence.

Galaxy Digital Holdings Ltd., qui travaille avec Invesco sur une application, a organisé un appel plus tôt ce mois-ci avec environ 300 professionnels de l’investissement au sujet de l’allocation au bitcoin à l’approche des débuts d’un ETF, selon une personne proche du dossier.

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Jeff Janson fait partie des personnes qui se préparent pour les débuts. Le conseiller en patrimoine de Summit Wealth Partners LLC, basé à Naples, en Floride, a déjà reçu des appels d’investisseurs, jeunes et moins jeunes.

« J’ai l’impression que nous regardons maintenant le canon de l’arme de la SEC délivrer enfin son approbation », a déclaré Janson, dont la société gère environ 550 millions de dollars. « Et je crois qu’une fois que vous y aurez accès dans ce type d’emballage, je pense que vous allez susciter un intérêt important au niveau institutionnel. »

C’est du moins le cas du taureau. Pour beaucoup, les ondes de choc post-FTX continuent de se répercuter dans le monde de l’investissement, refroidissant l’intérêt pour tout ce qui concerne la cryptographie par rapport à l’époque de l’euphorie spéculative. Après l’effondrement épique de l’empire de Sam Bankman-Fried, les investisseurs ordinaires ont été largement absents du marché. Et malgré le récent rallye, le bitcoin reste loin de son sommet de 2021.

Pendant ce temps, les gestionnaires de hedge funds tels que Paul Tudor Jones, qui vantait auparavant les vertus des actifs numériques, sont restés silencieux ces derniers temps. Les grands gestionnaires d’actifs ont largement refusé de décrire l’opportunité des crypto-monnaies telle qu’ils la voient. Une série d’incidents d’escroquerie, y compris de fausses affirmations selon lesquelles les ETF Bitcoin avaient déjà été approuvés et que BlackRock avait déposé une demande de fonds détenant le jeton XRP – les deux ayant initialement fait monter les prix – ont mis encore plus à mal les affirmations de l’industrie selon lesquelles elle allait au-delà. son passé factice.

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Pourtant, l’une des principales raisons de ce nouvel optimisme tient autant aux incitations intégrées au secteur de la gestion financière qu’à l’attrait perturbateur des monnaies numériques dans le système financier. À l’heure actuelle, seuls les ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme sont disponibles pour les investisseurs, et ceux-ci peuvent entraîner des coûts supplémentaires qui grugent les rendements. Les investisseurs qui souhaitent du Bitcoin pur y ont accès via des plateformes telles que Coinbase ou des applications comme Robinhood, ce qui signifie que ceux qui supervisent le portefeuille de leurs clients renoncent à la capacité de superviser directement le flux des investissements en crypto-monnaie.

Un ETF change donc la donne, selon Chuck Cumello, qui reçoit des demandes d’investisseurs de la génération Y et de particuliers fortunés sur le potentiel perturbateur d’un ETF Bitcoin.

« Il serait tout simplement simple et facile d’effectuer une transaction, de la conserver dans le compte de conseil en investissement d’un client », a déclaré le directeur général d’Essex Financial Services Inc. à Essex, dans le Connecticut.

Un autre élément de preuve que les institutions pourraient être celles que les émetteurs d’ETF cherchent à cibler : des tickers au son sobre tels que IBTC et BTCO suggèrent que les produits seront destinés au marché du conseil.

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« Lorsque les tickers sont plus amusants, cela montre généralement que leur objectif est de jeunes investisseurs particuliers, qui dans ce cas ne constitueront probablement pas un public important pour ces fonds », ont déclaré Eric Balchunas et James Seyffart de Bloomberg Intelligence dans une note.

Exemple concret : chez Compass Financial Advisors LLC à Fort Wayne, Indiana, Chris Swanson et James Weber créent des portefeuilles modèles, un type de stratégie d’investissement sur mesure. Ils conseillent souvent leurs clients sur la manière d’allouer un certain pourcentage à des actifs alternatifs tels que les crypto-monnaies.

Par exemple, un portefeuille peut contenir 55 pour cent d’actions, 25 pour cent d’obligations et 20 pour cent de liquidités, d’actifs alternatifs et numériques. Après le lancement des fonds au comptant, les paris existants sur les crypto-monnaies de l’entreprise – via l’ETF Bitwise Crypto Industry Innovators, par exemple – seraient probablement versés dans les ETF Bitcoin une fois disponibles.

« Nous voulons nous assurer que nous obtenons de bons résultats pour nos clients et nous pensons que cela constituera un différenciateur dans notre performance par rapport aux autres conseillers », a déclaré Swanson à propos de l’exposition aux crypto-monnaies.

Un mot d’avertissement vient de Laila Pence, fondatrice de Pence Wealth Management Inc., conseiller en investissement enregistré d’une valeur de 2 milliards de dollars. L’intérêt des jeunes clients pour les actifs numériques s’est considérablement atténué depuis les jours grisants de la pandémie, où toutes sortes de pièces montaient en flèche, a-t-elle déclaré. De plus, la bourse se porte bien cette année aussi, leur rappelle-t-elle.

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« Pourquoi prendre un risque alors que le S&P et le Nasdaq ont si bien performé cette année, et que c’est plus sûr et plus fiable ? » a-t-elle dit depuis Newport Beach, en Californie.

Pourtant, pour les haussiers des cryptomonnaies, il y a un point plus important à faire valoir : l’ETF normalisera une classe d’actifs discréditée. Sa transparence et sa liquidité offrent une opportunité favorable à la conformité pour les contreparties institutionnelles, déclenchant potentiellement de nouvelles transactions de prêts et de produits dérivés, a déclaré Coinbase Global Inc.

« Ainsi, ce qu’un ETF représente pour l’adoption du Bitcoin s’étend au-delà des entrées immédiates dans ces produits, remodelant potentiellement le marché d’une manière totalement sans précédent », a-t-il déclaré dans un rapport. « Néanmoins, nous pensons que cela prendra du temps à se mettre en place. »

Bloomberg.com

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