L’action des prix d’Ethereum et les données sur les dérivés confirment que les ours sont actuellement sous contrôle

Le prix de l’Ether (ETH) a baissé de 6 % entre le 2 et le 3 mars, suivi d’une fourchette étroite se négociant à près de 1 560 $. Pourtant, l’analyse d’une période plus large ne fournit aucune tendance claire, car son graphique peut indiquer un canal descendant ou un schéma haussier légèrement plus long de sept semaines.

Le récent manque de volatilité d’Ether peut s’expliquer en partie par le prochain hard fork de Shanghai, une mise en œuvre visant à permettre les retraits de jalonnement d’ETH. Ces participants devaient chacun verrouiller 32 ETH jalonnés sur la chaîne Beacon pour prendre en charge le protocole de consensus du réseau.

Après une série de retards, typiques des changements dans l’environnement de production, la mise à niveau de Shanghai Capella – également connue sous le nom de Shapella – est attendue pour début avril, selon Tim Beiko, développeur principal d’Ethereum et coordinateur du projet. La mise à niveau du testnet Goerli le 14 mars sera la dernière répétition du hard fork de Shanghai avant son déploiement sur le réseau principal.

Les risques de récession augmentent, favorisant les baissiers ETH

Sur le plan macroéconomique, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a témoigné devant la commission sénatoriale des banques le 7 mars. Powell déclaré que les taux d’intérêt augmenteront probablement plus que prévu après que « les dernières données économiques soient plus fortes que prévu ».

Les preuves indiquent que la Fed est en retard sur la courbe d’inflation, ce qui augmente les probabilités de hausses de taux d’intérêt plus fortes que prévu et de ventes d’actifs par l’autorité monétaire. Par exemple, un indice « surprise » d’inflation de Citigroup rose en février pour la première fois en plus de 12 mois.

Pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies, une décision plus substantielle de la Fed implique généralement un scénario baissier, les investisseurs cherchant refuge dans les titres à revenu fixe et le dollar américain. Ce changement devient plus prononcé dans un environnement de récession, dont beaucoup pensent qu’il est à venir ou déjà présent.

L’environnement réglementaire pour les entreprises de crypto-monnaie ajoute une pression supplémentaire, en particulier après que l’attachée de presse américaine Karine Jean-Pierre a déclaré que la Maison Blanche avait noté que la banque crypto-friendly Silvergate « avait connu des problèmes importants » ces derniers mois.

Examinons les données des dérivés d’Ether pour comprendre si le niveau de 1 560 $ est susceptible de devenir un support ou une résistance.

Les dérivés ETH montrent une demande réduite pour les longs

La prime annualisée des contrats à terme à trois mois devrait se négocier entre 5 % et 10 % sur des marchés sains pour couvrir les coûts et les risques associés. Cependant, lorsque le contrat se négocie avec une décote (déport) par rapport aux marchés au comptant traditionnels, cela montre un manque de confiance de la part des commerçants et est considéré comme un indicateur baissier.

Le graphique ci-dessus montre que les traders de produits dérivés sont devenus légèrement mal à l’aise alors que la prime à terme Ether (en moyenne) est passée à 3,1 % le 7 mars, contre 4,9 % la semaine précédente. Plus important encore, l’indicateur s’est éloigné de la barre des 5 % neutre à haussier.

Pourtant, la baisse de la demande d’achats à effet de levier (haussiers) ne se traduit pas nécessairement par une anticipation d’action défavorable sur les prix. Par conséquent, les traders doivent analyser les marchés d’options d’Ether pour comprendre comment les baleines et les teneurs de marché évaluent les probabilités des mouvements de prix futurs.

Le delta skew de 25% est un signe révélateur lorsque les teneurs de marché et les bureaux d’arbitrage surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

Dans les marchés baissiers, les investisseurs en options donnent des cotes plus élevées pour une chute des prix, ce qui fait monter l’indicateur de biais au-dessus de 10 %. D’un autre côté, les marchés haussiers ont tendance à faire passer la mesure du biais en dessous de -10 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont moins demandées.

Le delta skew a dépassé le seuil baissier de 10% le 4 mars, signalant le stress des traders professionnels. Une brève amélioration s’est produite le 7 mars, bien que la mesure continue de flirter avec des attentes baissières alors que les traders d’options imposent des coûts plus élevés sur les options de vente protectrices.

Les investisseurs qui fondent leurs décisions sur les fondamentaux s’attendront probablement à ce que les deux premières semaines suivant la mise à niveau de Shanghai mesurent l’impact potentiel du déverrouillage de l’ETH. En fin de compte, les marchés des options et des contrats à terme signalent que les traders professionnels sont moins enclins à ajouter des positions longues, ce qui donne une cote plus élevée pour 1 560 $ devenant un niveau de résistance dans les semaines à venir.