L’achat de Bitcoin est préférable à l’extraction de BTC dans la plupart des cas – Analyse

Bien qu’intuitivement, l’extraction de Bitcoin puisse apparaître comme une entreprise très rentable, la recherche suggère le contraire.

Après avoir découvert Bitcoin, la plupart des utilisateurs descendent dans le terrier du lapin et se demandent s’il vaut mieux exploiter ou acheter directement Bitcoin. Ils abandonnent généralement en raison du coût et de la rigueur de l’exploitation des mineurs ASIC, de l’incertitude réglementaire et du manque d’expertise technique.

En théorie, si l’on surmonte les défis ci-dessus, ils pourraient profiter d’avantages tels qu’une autonomie totale sur leurs opérations et la diversification de leur investissement cryptographique via du matériel physique au lieu d’acheter directement du Bitcoin, mais l’ensemble de l’entreprise peut être risqué et laborieux.

Miner ou ne pas miner le BTC ?

Analyse par la société de données minières Bitcoin (BTC), Hashrate Index, suggéré que « l’achat de bitcoins est préférable à son extraction dans la plupart des cas ».

Jaran Mellurad, analyste minier Bitcoin chez Hashrate Index, a calculé les revenus projetés des mineurs au cours des cinq prochaines années selon divers scénarios haussiers et baissiers. Mellurad a constaté que les mineurs subiront probablement une perte même dans les projections optimistes du prix du Bitcoin.

L’exploitation minière est une activité dynamique où les mineurs deviennent généralement obsolètes dans les cinq ans en raison de l’introduction de machines plus efficaces sur le marché.

Par exemple, sur le marché haussier de 2016-2017, les modèles Bitmain S9 étaient les mineurs les plus efficaces. Cependant, à mesure que de plus en plus de modèles sont entrés sur le marché, les S9 ont complètement disparu d’ici la fin de 2022, selon un récent découverte par Karim Helmy, analyste chez Coin Metrics.

Deux modèles Bitmain des classes S19j Pro et S19 XP dominent le secteur minier en 2023. Mellurad a calculé les rendements en supposant que le lot actuel de mineurs sera supprimé dans cinq ans autour de la réduction de moitié du Bitcoin en 2028.

En utilisant un coût constant de l’électricité à 0,07 $ par KWh et en faisant varier le prix du Bitcoin et le hashrate du réseau pour estimer les marges bénéficiaires des machines.

Dans son rapport, Mellurad a écrit : « Hashrate a tendance à suivre le prix de hachagemais avec un décalage lors des augmentations rapides du prix du bitcoin.

Notamment, le coût de l’électricité varie dans le monde entier et les mineurs peuvent également conclure des accords exclusifs avec des sociétés de production d’énergie bloquant leurs coûts pendant des mois, ce qui peut également entraîner une remise. Les chiffres d’une enquête du New York Time révélé que Riot Platforms, un mineur public de Bitcoin, payait environ 0,03 $ par kWh au Texas tandis que d’autres industries payaient environ 0,07 $.

Mellurad a également déclaré que « l’exploitation minière est une évidence si vous avez accès à des prix de l’électricité inférieurs à 0,04 $ par kWh ».

Projections sur cinq ans pour les retours des mineurs de Bitcoin

Les mineurs de Bitcoin ne sont rentables que s’ils peuvent récupérer 100% de leur capital dépensé pour acheter les machines, hors coûts opérationnels. Tout BTC supplémentaire que le matériel apporte à son propriétaire est un gain supplémentaire.

Par exemple, si un investissement libellé en Bitcoin de 1 BTC dans des plates-formes minières rapporte 0,9 BTC au bout de cinq ans, l’achat de BTC est préférable à l’exploitation minière.

Les analystes de Hashrate Index ont découvert que les mineurs ne reviendraient au nord de 1 BTC que dans les scénarios les plus haussiers, où le prix du Bitcoin passe à 500 000 $ par jeton d’ici 2028, tandis que le hashrate du réseau augmente 10 % plus lentement que son prix.

Même dans les situations où Bitcoin atteint 250 000 $ d’ici 2028 avec une augmentation modeste de son hashrate, les mineurs ne récupéreraient au mieux que 83 % du coût initial.

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Alors que l’analyse de l’indice Hashrate reposait sur des projections futures, River Financial, une société de services financiers spécialisée dans la recherche minière Bitcoin, regardé aux données historiques pour savoir si l’exploitation minière était une meilleure option que l’achat direct de BTC. Les analystes de River Financial ont constaté qu’au cours des cinq dernières années, posséder des mineurs était préféré 53,6 % du temps.

La base de l’analyse de River Financial est similaire à celle du rapport de Hashrate Index mentionné ci-dessus : les mineurs réalisent un profit si le prix de Bitcoin augmente plus rapidement que le taux de hachage du réseau au fil du temps ou si le prix diminue à un rythme plus lent que le taux de hachage du réseau.

Cependant, une mise en garde de cette analyse est que même pendant les périodes où le prix du Bitcoin augmente plus rapidement que le hashrate, le mineur peut toujours réaliser un profit en raison du prix réel bas.

Les périodes baissières ont été particulièrement difficiles pour les mineurs de Bitcoin. Par exemple, la période vers la fin de 2022 est marquée comme préférable tandis que les mineurs de Bitcoin ont enregistré les niveaux de revenus les plus bas en deux ans avec une vague importante de capitulations de mineurs pendant cette période.

Les deux rapports semblent convenir que posséder des mineurs de Bitcoin n’a de sens que juste avant les périodes haussières paraboliques, les achats directs de Bitcoin étant plus rentables à tout autre moment.