L’accord à succès de 8,8 milliards de dollars avec Chevron consolide davantage le contrôle canadien sur les sables bitumineux

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Dans le cadre d’un accord à succès éclipsant toutes les autres transactions dans le secteur des sables bitumineux cette année, Chevron Corp. a accepté de vendre ses participations dans l’Ouest canadien à Canadian Natural Resources Ltd. pour 6,5 milliards de dollars américains.

L’accord portant sur la vente de la participation de 20 pour cent de Chevron dans le projet de sables bitumineux d’Athabasca et de 70 pour cent de sa participation dans les schistes de Duvernay, tous deux situés en Alberta, vaut plus de 8,8 milliards de dollars, doublant facilement les quelque 4 milliards de dollars de transactions de fusions et d’acquisitions annoncées dans l’industrie pétrolière canadienne depuis le début de l’année, selon Sayer Energy Advisors, qui suit l’activité des transactions dans le secteur pétrolier et gazier en amont.

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« Oh, c’est énorme », a déclaré le président de Sayer, Tom Pavic. « Plus du double de ce que nous avions au cours des neuf premiers mois de 2024. »

L’accord éclipse l’acquisition de Crew Energy Inc. par Tourmaline Oil Corp. pour 1,3 milliard de dollars en août et constitue la plus grande transaction pétrolière canadienne de l’année et représente la plus grande transaction pour le secteur depuis que Cenovus Energy Inc. a acquis Husky Energy Inc. pour 3,8 milliards de dollars. en 2020, selon la société d’analyse Enervus Inc.

La décision de Chevron poursuit également une tendance à la consolidation de la propriété dans les sables bitumineux canadiens, à la suite du retrait d’autres grands producteurs internationaux de pétrole au cours des dernières années, notamment BP PLC, ConocoPhillips, Devon Energy Corp. et Shell PLC, renforçant ainsi le contrôle des gisements de pétrole lourd du Canada. dans le nord de l’Alberta, entre les mains d’un trio d’entreprises locales : CNRL, Cenovus et Suncor Energy Inc.

« Cela poursuit la tendance que nous avons observée il y a quelques années concernant les intérêts dans les sables bitumineux, avec le désinvestissement de certains acteurs internationaux », a déclaré Pavic.

Les marchés semblaient favorables à l’acquisition de CNRL, le cours de l’action de la société ayant augmenté à la suite de l’annonce.

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«Cette décision reflète l’optimisme de l’une des sociétés qui connaît le mieux le secteur des sables bitumineux», a déclaré Heather Exner-Pirot, directrice de l’énergie, des ressources naturelles et de l’environnement à l’Institut Macdonald-Laurier, ajoutant que CNRL a ajouté une production significative à un niveau très bas. risque pour l’entreprise.

« Aujourd’hui, CNRL a une part encore plus importante d’un très bon gâteau », a-t-elle déclaré.

CNRL a déclaré qu’elle s’attend à ce que la production des actifs acquis atteigne en moyenne l’équivalent d’environ 60 000 barils de pétrole par jour en 2025, ainsi qu’environ 179 millions de pieds cubes par jour de gaz naturel et 30 000 barils par jour de liquides.

Le producteur basé à Calgary finance la transaction au moyen d’un prêt à terme de 4 milliards de dollars américains de la Banque de Nouvelle-Écosse et de la Banque Royale du Canada. L’opération entièrement en espèces entre en vigueur le 1er septembre et devrait être finalisée au cours du quatrième trimestre, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires.

CNRL a également annoncé lundi qu’elle augmenterait son dividende trimestriel de 7 pour cent.

Le départ de Chevron des sables bitumineux n’était pas totalement inattendu puisque la société avait précédemment indiqué son désir de vendre pour plus de 10 milliards de dollars d’actifs au cours des prochaines années afin de se concentrer sur la croissance dans le bassin du Permien aux États-Unis et sur son champ de Tengiz. au Kazakhstan, où un projet d’expansion de 48,5 milliards de dollars américains est en voie d’achèvement.

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Les observateurs du marché ont émis l’hypothèse que les acteurs internationaux ont quitté le secteur canadien des sables bitumineux ces dernières années en raison de la nature coûteuse et à forte intensité d’émissions du bassin, alimentant les inquiétudes quant à la viabilité future des exportations canadiennes de pétrole lourd, bien que le secteur ait reçu un coup de fouet au printemps dernier avec la l’achèvement de l’agrandissement du pipeline Trans Mountain, qui a ouvert les marchés asiatiques au brut canadien.

« Nous nous attendons à ce que l’accès de l’Alberta aux marchés asiatiques continue de croître », a déclaré le secrétaire de presse du ministre de l’Énergie de l’Alberta, Brian Jean, dans un communiqué. « Notre premier ministre a demandé à l’industrie énergétique de l’Alberta d’augmenter sa production et nous avons l’intention de le faire tout en produisant le pétrole le plus éthique et le plus responsable au monde. Nous sommes confiants dans l’avenir à long terme des sables bitumineux.

Auparavant, les producteurs canadiens devaient compter uniquement sur leurs exportations vers les raffineries américaines, ce qui leur imposait des rabais importants sur leurs barils de brut.

L’expansion du pipeline Trans Mountain a permis d’expédier 28 millions de barils de brut supplémentaires vers la côte ouest du pays de juin à la mi-septembre, dont près des deux tiers vers la Chine, l’Inde, la Corée du Sud et Brunei.

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Les sociétés pétrolières, dont CNRL, ont largement investi leurs bénéfices dans le rendement des actionnaires plutôt que d’investir dans l’exploration. Certains analystes ont prévenu que l’accord avec Chevron pourrait ralentir les paiements promis par CNRL aux investisseurs.

« Même si nous ne doutons pas de la capacité de l’entreprise à générer de la valeur à moyen terme grâce à son efficacité opérationnelle, nous mettons en garde contre les délais de remboursement du capital dans le cadre du striping à terme », a déclaré Travis Wood, analyste à la Banque Nationale du Canada, dans une note.

Plus tôt cette année, CNRL a commencé à consacrer la totalité de ses flux de trésorerie disponibles aux dividendes et au rachat d’actions. Suite à l’accord avec Chevron, la société a révisé sa stratégie d’allocation du capital, avec 60 pour cent des flux de trésorerie disponibles allant au rendement des actionnaires jusqu’à ce qu’un niveau d’endettement net de 15 milliards de dollars soit atteint.

Avec des fichiers de Bloomberg News.

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