La zone euro se prépare à des données contradictoires sur des gains d’inflation négligeables et une économie en déclin

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Les données de la zone euro de la semaine prochaine pourraient offrir aux décideurs politiques la combinaison délicate d’une économie en déclin et de progrès limités pour ramener l’inflation à leur objectif de 2 pour cent.

La croissance annuelle des prix à la consommation ne devrait s’être que légèrement affaiblie à 2,7 pour cent en janvier, après la fin d’un deuxième trimestre consécutif au cours duquel le produit intérieur brut a chuté de 0,1 pour cent, selon les économistes interrogés par Bloomberg.

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La légère récession que cela impliquerait – la première depuis la pandémie – suggérera au moins que le resserrement sans précédent de la Banque centrale européenne n’a pas infligé trop de dégâts à l’économie. Néanmoins, de tels résultats montreraient également que la tâche consistant à maîtriser les prix est incomplète.

« Nous devons être plus avancés dans le processus de désinflation avant de pouvoir être suffisamment sûrs que l’inflation atteindra réellement son objectif en temps opportun », a déclaré cette semaine la présidente de la BCE, Christine Lagarde, tout en observant que « les risques pour la croissance économique sont liés à l’inflation ». inconvénient. »

« Nous pensons que la zone euro a stagné au dernier trimestre 2023. Pour le conseil des gouverneurs de la BCE, cela offrirait une assurance supplémentaire que l’économie n’est pas en train de s’effondrer et qu’elle peut se permettre d’attendre la confirmation que l’inflation est sur la bonne voie pour revenir. et rester à son objectif de 2 pour cent.

Les décideurs politiques des deux côtés de l’Atlantique sont confrontés à des données peu concluantes à un moment où ils évaluent également quand ils peuvent commencer à atténuer les restrictions qui pèsent sur l’économie en réduisant les coûts d’emprunt.

Les chiffres publiés vendredi ont montré que l’indicateur d’inflation sous-jacent préféré de la Réserve fédérale américaine s’est refroidi à son plus bas niveau depuis près de trois ans – même avec des dépenses de vacances robustes.

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L’indicateur de base des prix sur lequel se concentrent les responsables de la zone euro, sans tenir compte des éléments volatils tels que l’énergie, ne devrait avoir que légèrement ralenti, à 3,2 pour cent.

Pour les décideurs de la BCE, le tableau est encore plus brouillé par les divergences entre les économies individuelles. Les rapports nationaux de la semaine prochaine pourraient montrer que l’inflation est restée bloquée à 3 pour cent ou plus en Allemagne, en France et en Espagne, alors qu’elle était probablement inférieure à 1 pour cent pour le troisième mois en Italie.

De la même manière, les économistes s’attendent à ce que l’Allemagne ait subi une contraction de son PIB au quatrième trimestre – même si une révision des données des trois mois précédents signifierait que l’Allemagne aurait évité la définition classique d’une récession. Pendant ce temps, l’Italie a stagné à la fin de l’année, tandis que la France et l’Espagne ont progressé.

Quels que soient les résultats de la semaine prochaine, les décideurs minimisent la gravité de la faiblesse de l’économie à un moment où le marché de l’emploi reste tendu.

« Nous avons toujours un risque de récession technique, mais pas de récession réelle et profonde », a déclaré vendredi le gouverneur de la banque centrale croate, Boris Vujcic, à Maria Tadeo de Bloomberg Television. « C’est plutôt une stagnation. »

Bloomberg.com

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