Le dernier rapport de Glassnode Insights, intitulé « The Week On-Chain », a souligné que Bitcoin (BTC) a atteint des niveaux de volatilité historiquement bas. Cela a conduit à une séparation de seulement 2,9 % entre les bandes de Bollinger de l’actif, indiquant une fourchette de négociation exceptionnellement étroite.
Cette situation n’a été observée que deux fois dans l’histoire de Bitcoin : en septembre 2016, lorsque BTC s’échangeait à près de 604 $, et en janvier 2023, lorsque l’actif a maintenu une valeur stable de 16 800 $.
Comme indiqué dans le rapport, les périodes de volatilité réduite, combinées à la lassitude des investisseurs, incitent le mouvement des pièces en fonction de leur coût proche du prix actuel. Cela implique que les commerçants réalisent probablement des profits ou des pertes marginaux avec leurs sorties. Le rapport conclut que l’établissement d’une nouvelle fourchette de prix est nécessaire pour stimuler de nouvelles dépenses, contribuant potentiellement à une augmentation anticipée de la volatilité.
La faible volatilité de Bitcoin est-elle le reflet de marchés plus larges ?
La fourchette restreinte dans laquelle Bitcoin s’est échangé – en particulier, 29 050 $ à 29 775 $ au cours des trois dernières semaines – est atypique et ne nécessite pas d’analyse mathématique avancée pour être comprise. Cela s’est traduit par une volatilité annualisée sur 30 jours exceptionnellement faible de 17 %. La question clé est de savoir si cette tendance est isolée des crypto-monnaies, ou s’il s’agit d’un phénomène également observé sur les marchés traditionnels, notamment les actions, le pétrole, les obligations et les devises.
Remarquez comment la volatilité sur 30 jours du S&P 500 et du prix du pétrole (WTI) est actuellement à son plus bas niveau depuis novembre 2021. Fait intéressant, l’indice DXY n’a pas suivi cette tendance, la mesure étant passée de 6 % à 8 % en mai 2023. De plus, le rendement du Trésor à 10 ans est récemment passé de son plus bas niveau sur 18 mois d’environ 10 % à 16 % actuellement. Ces tendances auraient pu potentiellement influencer la baisse de la volatilité du Bitcoin.
Selon Glassnode, il existe une concentration importante de la distribution des prix des détenteurs à court terme entre 25 000 $ et 31 000 $. Cette tendance rappelle des périodes similaires au cours des précédentes reprises de marchés baissiers. Cependant, les données montrent que bon nombre de ces investisseurs détiennent toujours des positions avec des pertes, créant une pression de vente à court terme.
De plus, la société d’analyse met en évidence une baisse notable de l’offre de détenteurs à court terme à un creux pluriannuel de 2,56 millions de BTC. D’un autre côté, l’offre détenue par les détenteurs à long terme a atteint un niveau record de 14,6 millions de BTC, comme mentionné dans le rapport.
En supposant un scénario relativement optimiste où seulement 10 % des 1,77 million de BTC détenus par des investisseurs à long terme à 47 000 $ ou plus changent de position avant que Bitcoin ne dépasse 40 000 $, cela représente environ 6 mois et demi de la production minière actuelle. Cela illustre l’importance de ne pas négliger l’impact potentiel d’une récession économique mondiale sur le prix du Bitcoin, au-delà du fait que les détenteurs à court terme se raréfient.
Cette hypothèse n’invalide pas l’idée de Glassnode d’une augmentation des positions des « condamnés à long terme ». Néanmoins, aucune donnée historique ne peut expliquer que les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans se rapprochent de leur plus haut niveau en 16 ans ou que le taux hypothécaire moyen fixe à 30 ans aux États-Unis flirte avec la barre des 7 %.
Malgré la tendance actuelle, les détenteurs à long terme pourraient toujours inverser leur sentiment et leurs actions en cas de conditions économiques défavorables.
La hausse des rendements des actions pourrait attirer les investisseurs, entraînant une éventuelle volatilité, tandis que la hausse des coûts d’emprunt des gouvernements et des entreprises pourrait peser sur les budgets et la rentabilité. Parallèlement, les marchés immobiliers pourraient ralentir en raison de l’impact sur l’abordabilité des prêts hypothécaires. De telles circonstances obligeraient probablement les banques centrales à mettre en œuvre des politiques budgétaires pour soutenir l’activité économique, ce qui se traduirait souvent par des pressions inflationnistes à la hausse.
L’ascension de Bitcoin en tant que classe d’actifs de 50 milliards de dollars s’est produite il y a à peine 6 ans, ce qui rend incertain la façon dont les détenteurs réagiront au stress auquel sont confrontés certains marchés traditionnels. Cela contredit la volatilité historiquement faible des marchés du S&P 500, du pétrole et du Bitcoin.
Cela soulève la question suivante : cette tranquillité pourrait-elle précéder une période de turbulences et le Bitcoin servira-t-il de protection contre l’escalade de l’inflation ? Seul le temps fournira les réponses.
Cet article est à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.