La vente d’actions Tesla fait glisser la valorisation en dessous de 500 milliards de dollars en raison de la peur des marges

Contenu de l’article

Les actions de Tesla Inc. ont prolongé leur vente brutale, ramenant la valorisation boursière de la société sous la barre des 500 milliards de dollars, les investisseurs craignant de plus en plus que son plan de réduction des prix ne ronge les bénéfices.

Contenu de l’article

Le cours de l’action a chuté de 3,5 % à 155,03 $ US à New York et est sur le point de clôturer au niveau le plus bas depuis le 25 janvier. Si la baisse se maintient jusqu’à la fin de la session ordinaire, la société aura perdu plus que les États-Unis. 70 milliards de dollars de sa capitalisation boursière sur cinq séances de bourse depuis la publication de bénéfices décevants. Les actions ont baissé de plus de 25% en avril seulement.

Contenu de l’article

Tesla a publié jeudi des résultats du premier trimestre qui ont dépassé les attentes des analystes sur presque toutes les mesures. Plus important encore, les marges bénéficiaires ont plongé, montrant l’impact de la stratégie agressive de réduction des prix de l’entreprise. Les investisseurs ont été particulièrement secoués par le directeur général Elon Musk indiquant que Tesla continuerait à baisser les prix pour amadouer les acheteurs potentiels de ses véhicules.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

« Malgré des baisses de prix importantes, la demande semble toujours contestée pour Tesla et l’élasticité des prix semble être plus faible que ce que Tesla pensait », a écrit l’analyste de Bernstein, Toni Sacconaghi, dans une note jeudi. « Nous maintenons que les baisses de prix ont et vont saper la rentabilité de l’industrie (y compris celle de Tesla), mais que les opérateurs historiques ont les poches pleines et ne reculeront probablement pas. »

Les résultats ont déclenché une vague de réductions des objectifs de prix par les analystes de Wall Street, qui ont souligné les risques pesant sur l’évaluation des primes de Tesla dans un contexte d’érosion brutale des marges bénéficiaires. Les marges élevées de la société sont souvent citées par les haussiers comme l’une des principales raisons pour lesquelles l’action mérite de se négocier à un multiple beaucoup plus élevé que les constructeurs automobiles concurrents.

Les actions Tesla ont parcouru un long chemin cette année. Après avoir terminé 2022 avec une chute brutale de 65% qui a poussé sa valorisation à environ 340 milliards de dollars américains début janvier, l’action s’est rapidement redressée pendant deux mois et la capitalisation boursière de la société a grimpé à plus de 670 milliards de dollars américains. Mais cet optimisme s’est estompé début avril après que les chiffres de livraison du premier trimestre aient montré que les baisses de prix n’augmentaient pas la demande autant que prévu. Ensuite, les résultats complets rapportés la semaine dernière ont rendu le point encore plus clair.

Contenu de l’article

Prendre du retard

Pendant ce temps, le géant pétrolier Exxon Mobil Corp. souffle sur le cou du fabricant de véhicules électriques au classement du S&P 500, alors qu’il devrait franchir le cap des 500 milliards de dollars américains pour la première fois depuis 2007. Le géant du luxe LVMH est dans la course aussi.

Les entreprises qui échangent des places, temporairement ou non, mettent en évidence la volatilité plus élevée des actions Tesla. L’une des raisons pourrait être la valorisation de la prime de l’entreprise – l’action se négocie à 42 fois ses bénéfices à terme, contre 12 pour Exxon et 25 pour LVMH – laissant peu de marge d’erreur.

Pourtant, les optimistes restent, car certains à Wall Street voient la vente comme un coup dur temporaire provoqué par des pressions macro-économiques plus larges. À plus long terme, disent-ils, les marges encore élevées de Tesla peuvent la laisser mieux positionnée que ses pairs pour affronter cette tempête.

Contenu de l’article

Par exemple, Cathie Wood, un ardent taureau Tesla et PDG d’Ark Investment Management, a déclaré dans une interview à CNBC la semaine dernière que son objectif de cours pour 2027 pour l’action était de 2 000 $ US.

« Alors que les sceptiques peuvent se concentrer sur moins de 20% de marge brute automobile, nous pensons qu’une obsession pour cette métrique est injustifiée », a écrit Alexander Potter, analyste de Piper Sandler, dans une note. « Une fois la poussière retombée, Tesla devrait rebondir. »

Bloomberg.com