Contenu de l’article
(Bloomberg) — Deux jours seulement après son entrée en fonction, le gouvernement de Javier Milei a annoncé 10 nouvelles mesures pour sortir l’économie argentine de sa mauvaise passe. Cela pourrait s’avérer trop peu pour les investisseurs qui ont encouragé les actifs du pays à se rallier aux promesses du président incendiaire.
Les premières étapes d’un programme de « thérapie de choc » annoncé mardi soir par le ministre de l’Economie Luis Caputo comprenaient la dévaluation de la monnaie à 800 pour un dollar, contre 366,5 actuellement. C’est encore loin des plus de 1 000 taux parallèles que les Argentins utilisent pour contourner les contrôles monétaires. Milei souhaite également réduire de moitié le nombre de ministères, réduire les transferts aux provinces et suspendre les travaux publics, et prévoit de réduire les subventions aux secteurs des transports et de l’énergie tout en renforçant certains programmes de protection sociale.
Contenu de l’article
Lire la suite : L’Argentine dévalue le peso de 54 % dans le cadre de la première série de plans de choc
Même si les investisseurs conviennent que l’ajustement décrit est la meilleure – et la seule – voie à suivre pour cette nation en difficulté, ils souhaitent des mesures plus audacieuses, plus de détails sur le plan et sur la manière dont Milei envisage de mettre en œuvre des mesures qui nécessitent le soutien du Congrès et qui sont potentiellement perturbatrices pour les Argentins. .
« Les annonces vont dans la bonne direction mais semblent un peu décevantes », a déclaré Diego Ferro, fondateur de M2M Capital à New York. « Est-ce que ces mesures sont bonnes ? Oui. Sont-ils suffisants ? Cela ne semble pas être le cas.
Quelques heures après les commentaires télévisés de Caputo, le ministère de l’Économie a fourni plus de détails sur les réductions de dépenses, la politique monétaire et le cadre monétaire, affirmant que l’Argentine vise une dévaluation du peso de 2 % par mois et que les réductions de dépenses prévues sont équivalentes à 2,9 points de pourcentage du PIB. La banque centrale devrait faire une annonce sur la politique monétaire mercredi.
Lire la suite : L’Argentine vise une dévaluation mensuelle de 2 % du peso
Voici ce que les investisseurs avaient à dire à propos des mesures initiales décrites par Caputo, prises alors que les marchés locaux étaient déjà fermés et que les actifs cotés aux États-Unis étaient peu négociés :
Contenu de l’article
Jorge Piedrahita, fondateur de Gear Capital Management à New York
- Dix mesures discrètes mais pas de plan économique, laisse « un goût d’improvisation »
- Le non-renouvellement de certains contrats de travail et la réduction de postes de fonctionnaires « sont plutôt minimes »
- Caputo n’a pas été assez précis sur la réduction des transferts aux provinces ou sur les subventions à l’énergie et aux transports.
- L’annonce des dépenses sociales était importante pour éviter les troubles
- La réduction des formalités administratives pour les importations est « une nécessité » ainsi que la dévaluation
- L’inflation sera plus élevée que prévu au cours des trois prochains mois
- « C’est un début, mais il faudra bientôt faire davantage de travail ; Il y a des limites étant donné que certaines actions doivent être approuvées par le Congrès. »
- Il semble que les marchés aient déjà anticipé la bonne nouvelle et que le risque initial de prix pour les obligations « pourrait être à la baisse ».
Alberto Bernal, stratège en chef chez XP Investments
- Les mesures « sont logiques et cohérentes avec l’urgence nécessaire »
- « Il s’agit d’un projet d’ajustement budgétaire draconien qui va être difficile à digérer par le Congrès et par la population dans son ensemble – il n’y a plus d’alternative »
- « Les choses vont se compliquer avant de s’améliorer, et Milei a besoin des exportateurs pour l’aider à stabiliser ses comptes extérieurs »
- « La demande de monnaie reste MIA en raison du manque de confiance dans le cadre politique, le déficit budgétaire n’est pas finançable par autre chose que l’émission monétaire »
- « Voyons si 800 est suffisamment élevé pour attirer des quantités importantes de dollars américains vers le pays »
Contenu de l’article
Carolina Gialdi, responsable des ventes et du trading sur les marchés internationaux chez Max Capital
- Le nouveau taux de change officiel de 800 pour un dollar est « un chiffre confortable désormais, mais il peut rapidement s’éroder en cas d’inflation élevée »
- L’annonce ne précise pas si le niveau sera fixe, et si oui, pour combien de temps, ou s’il flottera.
- Le change devrait flotter, le marché devrait déterminer le prix
- L’annonce manquait également de détails sur l’ampleur des économies budgétaires.
Diego Ferro, fondateur de M2M Capital à New York
- Les investisseurs s’attendaient probablement à « quelque chose d’un peu plus complet » étant donné l’ampleur du problème.
- Les mesures n’étaient pas nouvelles, donc bien que positives, elles donnent le sentiment d’un « niveau d’analyse superficiel, de préparation pour s’attaquer à un problème aussi profond ».
- L’efficacité des mesures « dépend vraiment des réactions des gens. Alors croisons les doigts et espérons que dans les deux ou trois prochains mois, les gens l’accepteront. »
- Ne s’attend pas à beaucoup de changement dans les prix des obligations
Joaquin Bagues, directeur général de Novus Asset Management à Buenos Aires
- Cette annonce « demande du courage » mais c’est « la bonne voie à suivre s’ils veulent parvenir à une reprise économique »
- Plus de détails sont nécessaires sur la manière dont ils vont le mettre en œuvre
Oren Barack, directeur général des titres à revenu fixe chez Alliance Global Partners, basé à New York
- Caputo était « direct et factuel »
- On s’attend à ce que les marchés réagissent favorablement à « la première étape parmi tant d’autres visant à remédier et à corriger les déséquilibres passés ».
- « Même s’il peut y avoir une certaine fluidité à court terme sur les marchés obligataires, les ajustements immédiats constituent clairement la meilleure voie à suivre »
—Avec l’aide de Giovanna Bellotti Azevedo.
Partagez cet article sur votre réseau social