« La situation reste difficile » : la Banque du Canada devra continuer à réduire ses taux pour remonter le moral des consommateurs, préviennent les économistes

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De nouvelles données sur les ventes au détail publiées vendredi ont montré que les Canadiens maintiennent leurs dépenses alors qu’ils sont aux prises avec le double choc des taux d’intérêt plus élevés et de l’inflation.

Les ventes au détail ont diminué de 0,8 % en mai, soit une baisse supérieure à la baisse de 0,6 % estimée par les économistes, a indiqué Statistique Canada, une estimation rapide de l’agence de données prévoyant un recul de 0,3 % en juin.

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Voici ce que les économistes ont à dire sur les données et ce que cela signifie pour l’économie et la Banque du Canada, qui fera sa prochaine annonce de taux d’intérêt le 24 juillet.

Un consommateur « modéré » : Alberta Central

« Les consommateurs restent prudents dans leurs dépenses », a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef de la coopérative de crédit Albert Central, dans une note estimant que la croissance démographique était la seule chose qui empêchait les ventes au détail de baisser davantage.

La population du Canada a connu une croissance record au cours des dernières années, ce qui soutient l’économie.

Toutefois, après ajustement pour tenir compte de la croissance démographique et de l’inflation, M. St-Arnaud a déclaré que les ventes au détail étaient « en baisse » de 2,3 % sur un an en avril. Les ventes de base, qui excluent les ventes d’essence et d’automobiles et de pièces détachées, ont probablement diminué de 4,6 % au cours de la même période.

M. St-Arnaud ne croit pas que les perspectives changeront de sitôt, malgré une deuxième baisse largement attendue des taux d’intérêt de la Banque du Canada. La banque centrale a réduit ses taux de 5 % à 4,75 % au début de juin. Les marchés parient que les responsables réduiront encore leurs taux de 25 points de base mercredi.

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« Bien que les baisses de taux récentes et à venir devraient apporter un certain soulagement, nous pensons que les dépenses de consommation resteront modérées », a-t-il déclaré.

« Le tableau est encore plus sombre » : Banque Nationale du Canada

Les chiffres des ventes au détail ont de quoi décevoir, ont indiqué dans une note les économistes Alexandra Ducharme et Jocelyn Paquet de la Banque Nationale du Canada.

Premièrement, les données sont bien inférieures aux estimations. Hors ventes d’automobiles et de pièces détachées, la baisse a été de 1,3 %, ont-ils déclaré, ce qui représente « une baisse de 1,3 % ».« Il s’agit de la plus forte baisse depuis juillet 2022. »

De plus, la baisse observée en mai a été généralisée à la plupart des secteurs d’activité au Canada.

En tenant compte de l’estimation rapide du mois de juin, Ducharme et Paquet estiment que les ventes au détail ont reculé de 0,7 pour cent en rythme annualisé au deuxième trimestre.

« Le tableau est encore plus sombre si l’on tient compte de la forte croissance démographique, puisque nous estimons que les ventes au détail réelles ont diminué de 3,9 % en rythme annuel par habitant », ont-ils déclaré, ajoutant que ce déclin « démontre les impacts négatifs de la politique monétaire restrictive sur le consommateur ».

Le duo ne voit pas ses ventes augmenter au cours des prochains trimestres malgré de nouvelles baisses de taux, qui, selon eux, laissent toujours la politique monétaire à « un niveau restrictif », ce qui signifie que le choc des mensualités de renouvellement des prêts hypothécaires continue.

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Ils s’attendent à ce que les consommateurs restent sur leurs gardes, d’autant plus que le marché du travail commence à montrer des fissures.

Une autre raison de réduire ses dépenses : CIBC World Markets

Les faibles ventes du mois de mai et les mauvaises perspectives pour le mois de juin donnent à la Banque du Canada une raison supplémentaire de réduire ses taux d’intérêt, a déclaré Andrew Grantham, économiste chez CIBC World Markets.

« La situation reste difficile pour les consommateurs canadiens et, par extension, pour les détaillants, et de nouvelles baisses des taux d’intérêt sont nécessaires pour apporter un soulagement significatif », a déclaré M. Grantham dans une note.

Sur une base annuelle, les volumes de ventes ont augmenté de 0,7 %, a-t-il déclaré, « ce qui représenterait une baisse considérable par habitant étant donné que la croissance démographique est supérieure à 3 % d’une année sur l’autre ».

Il a également noté que l’estimation rapide de juin pourrait avoir été affectée par des problèmes logiciels qui ont frappé les concessionnaires automobiles au Canada et aux États-Unis.

« Bien que les dépenses de consommation aient probablement encore contribué positivement au PIB du deuxième trimestre, il semble que la croissance proviendra des services et sera globalement beaucoup plus modeste qu’au cours des deux trimestres précédents », a déclaré Grantham.

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