La Securities and Exchange Commission des États-Unis a annoncé les prochaines étapes de son examen du projet de loi. Franklin Templeton et Hashdex offres au comptant de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin (BTC).
L’agence a demandé des commentaires écrits sur les deux propositions pour approuver ou refuser les formulaires 19b-4 des candidats.
Le formulaire SEC 19b-4 est une divulgation publique approuvée par la division SEC Trading and Markets séparément du formulaire S-1, le prospectus d’offre soumis à l’approbation de la division Corporate Finance. Les demandes de la SEC bénéficient d’un délai d’ouverture de 35 jours à compter de leur publication au Federal Register, tant pour les commentaires que pour les réponses aux commentaires.
Les modifications proposées aux règles – en réalité des demandes – qui permettraient la négociation des ETF ont été déposées fin septembre. L’ETF Hashdex serait négocié à la Bourse de New York Arca et à celle de Franklin Templeton sur Cboe BZX. Le 15 novembre, la SEC a prolongé son délai pour se prononcer sur les candidatures.
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Les questions abordent des problèmes liés à l’approbation potentielle de l’ETF. Les commentateurs sont invités à évaluer la susceptibilité des fonds à la manipulation et si les bourses qui les hébergeront sont ou non de taille significative.
Les commentateurs de Franklin Templeton sont en outre invités à prendre en compte la manipulation des prix sur le marché BTC, l’accord de partage de surveillance de la société avec Coinbase, qui faciliterait la découverte des prix et compléterait les efforts de détection des manipulations et des fraudes, ainsi que la corrélation entre les prix au comptant et à terme du BTC.
La SEC étend la fenêtre de commentaires pour Franklin Templeton et Hashdex #Bitcoin ETF pic.twitter.com/aEYTa5Yg1n
-Danièle (@DeFinanzasYT) 28 novembre 2023
La structure de fonds proposée par Hashdex est plus complexe que celle de Franklin Templeton. Son ETF Hashdex Bitcoin proposé serait structuré comme un ETF à terme détenant du BTC au comptant. Plutôt que de dépendre d’un accord de partage de surveillance Coinbase, Hashdex acquerrait du BTC auprès d’autres bourses du CME et s’appuierait uniquement sur ce mécanisme pour la tarification.
La SEC a demandé si le CME avait une taille significative compte tenu de la structure du fonds et si des liquidités suffisantes seraient disponibles. Enfin, les commentateurs sont interrogés sur les calculs du sponsor Toroso Investments pour déterminer la relation entre le prix du BTC sur le CME et sur les bourses non réglementées. Le sponsor gère et contrôle le fonds.
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