La Russie cherche à éviter le défaut de paiement avec le paiement d’une obligation en dollars de dernière minute

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LONDRES / WASHINGTON – La Russie a fait ce qui semblait être un demi-tour tardif pour éviter un défaut de paiement vendredi, car elle a effectué un certain nombre de paiements de dette internationale déjà en retard en dollars alors qu’elle avait précédemment juré qu’ils ne seraient payés qu’en roubles tant que son les réserves sont restées gelées.

Les 40 milliards de dollars d’obligations internationales de la Russie sont devenus un point central dans le jeu financier de tit-for-tat qui s’est développé autour d’un éventuel défaut de paiement.

Le ministère russe des Finances a déclaré qu’il avait réussi à payer 564,8 millions de dollars sur une euro-obligation 2022 et 84,4 millions de dollars sur une autre obligation 2042 en dollars – la devise spécifiée sur les obligations.

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Un haut responsable américain a confirmé que Moscou avait effectué le paiement sans utiliser ses réserves gelées aux États-Unis, tout en ajoutant que l’origine exacte des fonds n’était pas claire.

« Nous n’avons autorisé aucune transaction impliquant les fonds immobilisés aux États-Unis », a déclaré le responsable américain. « Ils ont en quelque sorte cédé sur celui-ci pour éviter un défaut, et c’est une bonne chose. »

Le ministère russe a déclaré qu’il avait acheminé les fonds nécessaires à la succursale londonienne de Citibank, l’un des soi-disant agents payeurs des obligations dont le travail consiste à les verser aux investisseurs qui ont initialement prêté l’argent à Moscou.

Citibank a refusé de commenter.

« Les paiements ont été effectués dans la devise d’émission des euro-obligations correspondantes – en dollars américains », a déclaré le ministère russe des Finances dans un communiqué. « Ainsi, les obligations de service des euro-obligations souveraines sont remplies. »

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Deux détenteurs d’obligations en attente de paiement ont déclaré qu’ils n’avaient pas encore reçu les fonds, mais le processus peut prendre des jours. « On ne sait pas ce que l’agent payeur fera en ce moment … mais je ne vois pas pourquoi ils ne peuvent pas effectuer ce paiement », a déclaré Kaan Nazli, gestionnaire de portefeuille pour l’équipe Emerging Markets Debt chez Neuberger Berman, détenteur d’actions russes. obligations souveraines.

LES OBLIGATIONS S’ENVOLENT

La Russie n’a connu aucune défaillance d’aucune sorte depuis le krach financier de 1998 et n’a pas connu de défaillance majeure du marché international ou « externe » depuis les conséquences de la révolution bolchevique de 1917.

Le risque d’un autre est cependant maintenant un point d’éclair dans la lutte économique avec les pays occidentaux qui ont couvert la Russie de sanctions en réponse à son invasion de l’Ukraine que Moscou a qualifiée d' »opération militaire spéciale ».

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Les obligations devaient à l’origine être payées plus tôt ce mois-ci, mais une « période de grâce » supplémentaire de 30 jours que les obligations d’État ont souvent dans leurs conditions signifiait que la date limite finale de Moscou était le 4 mai.

Les courtiers ont déclaré que l’annonce avait fait grimper les prix des obligations d’État russes jusqu’à 15 cents, doublant presque leur valeur en dollars dans certains cas. Ceux appartenant à de grandes entreprises encore non autorisées telles que Gazprom, Lukoil et la société de télécommunications VimpelCom ont également été cotés en hausse de 2 à 5 cents.

Tim Ash de BlueBay a déclaré qu’il s’agissait d’une décision « assez extraordinaire » de la part de la Russie, soulignant également que le groupe clé de banques et de fonds internationaux qui jugent si un défaut s’est produit, l’avait récemment déjà jugé dans le cas de la Russie.

La perspective d’un défaut de paiement de la Russie était presque impensable avant son invasion de l’Ukraine. Les milliards de dollars qu’elle gagne en vendant du pétrole et du gaz dans le monde signifiaient qu’elle avait l’un des niveaux de dette publique les plus bas au monde et un énorme stock de réserves de change.

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Les sanctions occidentales ont cependant gelé une grande partie de ces réserves et d’autres sanctions signifient que les banques ont eu besoin de dispenses spéciales pour effectuer tout paiement lié à la Russie.

Andy Sparks, directeur général du fournisseur d’indices MSCI, a déclaré que la perspective d’un défaut se profilait toujours, car une licence mise en place par Washington pour permettre le traitement des paiements de la dette russe devait expirer le 25 mai.

La Russie a un autre paiement d’obligations deux jours seulement après cela, ce qui signifie que si la dérogation américaine n’est pas prolongée, il serait presque impossible pour Moscou d’éviter un défaut.

« La vraie question est de savoir si cela ne fait que retarder l’inévitable », a déclaré Sparks.

« La plupart des investisseurs prendront cette date du 25 mai très au sérieux et beaucoup ne s’attendront pas à ce que cette exception soit prolongée. »

(reportage supplémentaire de Davide Barbuscia et Rodrigo Campos à New York, Sujata Rao et Karin Strohecker à Londres; montage par Toby Chopra)