La reprise de l’emploi renforce les arguments en faveur d’une hausse prochaine de la Banque du Canada

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La reprise «complète» de la récession COVID-19 que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré vouloir orchestrer est à portée de vue.

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Les employeurs ont créé 55 000 autres postes en décembre, ramenant l’emploi total à ce qu’il aurait été si la tendance n’avait pas été interrompue par un effondrement économique épique en mars 2020, selon les données publiées par Statistique Canada le 7 janvier.

Le taux de chômage est tombé à 5,9%, un peu plus élevé qu’avant la pandémie, mais maintenant confortablement dans une zone que de nombreux économistes associent au plein emploi.

Macklem a passé les 18 derniers mois à expliquer que le marché du travail est trop complexe pour être résumé par ces deux chiffres phares. Lui et ses adjoints ont utilisé une série d’indicateurs plus granulaires pour obtenir une évaluation plus qualitative de la force du marché du travail.

Bon nombre de ces indicateurs sont maintenant revenus aux niveaux d’avant la pandémie, renforçant les arguments en faveur d’une augmentation des taux d’intérêt prochainement, peut-être même à la fin du mois, lorsque les décideurs politiques se réuniront pour mettre à jour leur évaluation de l’économie et recalibrer la politique.

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Le «taux de sous-utilisation» de Statistique Canada, un indicateur que Macklem a dit qu’il surveille de près, est tombé à 12% le mois dernier, le plus bas depuis le début de la pandémie.

Le nombre – qui mesure la proportion de personnes dans la population active potentielle qui sont au chômage, veulent un emploi mais n’en ont pas cherché un, ou sont employés mais travaillent moins de la moitié de leurs heures habituelles – était de 11,4% en février 2020. Cependant , Statistique Canada a noté que la lecture pré-pandémique était inhabituellement faible; les taux mensuels variaient de 11,5 % à 12,2 % en 2018 et 2019.

Le taux de participation – le pourcentage de la population âgée de 15 ans et plus qui travaille ou cherche du travail – était de 65,3 % en décembre, égalant son niveau d’avant la pandémie. Le taux de participation de la population active « de base », que Statistique Canada définit comme les personnes âgées de 25 à 54 ans, a atteint un record de 88,3 pour cent.

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Selon les dernières données sur l’embauche, des sous-ensembles du marché du travail qui avaient été mis à l’écart de manière disproportionnée au début de la récession, y compris les femmes et les travailleurs autochtones, se sont maintenant rétablis. L’emploi à temps plein mène la charge, preuve supplémentaire que l’économie est revenue sur des bases solides.

Certes, l’emploi est sur le point de subir un recul. La dernière enquête sur la population active de Statistique Canada a été réalisée avant que le Québec, l’Ontario et d’autres provinces n’introduisent de nouvelles restrictions en matière de santé pour ralentir la propagation de la variante Omicron. Des preuves anecdotiques d’une transition induite par la COVID-19 pourraient inciter la Banque du Canada à laisser les taux d’intérêt inchangés lors de son annonce de politique du 26 janvier.

Les prochaines occasions prévues d’augmenter les taux d’intérêt pour la première fois depuis le début de la pandémie sont les 2 mars et 13 avril. L’économie canadienne s’améliore pour traverser les vagues d’infections au COVID-19, il y a donc peu de pandémie fera perdre à la Banque du Canada sa volonté de supprimer les mesures de relance dès que possible. Les données plaident contre l’attente.

• Courriel : [email protected] | Twitter: carmichaelkevin