La réduction de 50 points de base de la Banque du Canada n’est pas une « chose sûre » : les économistes sur les chiffres de l’emploi

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Les données sur l’emploi pour septembre ont été meilleures que prévu, l’économie ayant créé presque le double du nombre de postes prévus par les économistes, faisant baisser le taux de chômage de 6,6 pour cent à 6,5 pour cent – ​​la première fois qu’il baisse depuis le début de l’année. .

Les économistes se tournent vers les chiffres de l’emploi pour aider la Banque du Canada à décider si elle doit réduire les taux d’intérêt de 50 points de base lors de sa prochaine réunion du 23 octobre ou s’en tenir à la réduction habituelle d’un quart de point.

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Voici ce que disent les économistes à propos des chiffres de l’emploi et ce qu’ils signifient pour la prochaine réduction des taux d’intérêt de la Banque du Canada.

Détails de la « lueur du titre » terne : Rosenberg Research

« Les détails sous-jacents atténuent l’éclat des gros titres » des derniers chiffres de l’emploi au Canada, a déclaré David Rosenberg, fondateur de Rosenberg Research, dans une note.

Si le taux d’activité n’avait pas baissé, Rosenberg estime que le taux de chômage aurait atteint 6,7 pour cent, ce qui correspond aux estimations des économistes.

Autre signe du sous-emploi croissant du marché du travail, le ratio emploi/population a chuté au taux le plus bas depuis juillet 2021 « lorsque le taux directeur (de la Banque du Canada) se dirigeait vers la limite zéro », a-t-il déclaré.

En outre, les personnes au chômage le restent plus longtemps, a déclaré Rosenberg, soulignant que le nombre de personnes à la recherche d’un emploi depuis au moins six mois continue d’augmenter.

Les chances d’une réduction des taux de 50 points de base par la BdC sont plus faibles d’après ce rapport lors de la prochaine réunion politique, et une réduction de 25 points de base (ce qui serait la quatrième consécutive) est plus probable », a-t-il déclaré.

« Détails plus faibles » : CIBC

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« Le marché du travail canadien a envoyé des signaux mitigés en septembre, avec la création de 47 000 emplois, au-dessus des 27 000 attendus, mais les gros titres masquaient certains détails plus faibles », a déclaré Katherine Judge, économiste chez Marchés des capitaux CIBC, dans une note.

Parmi les « détails les plus faibles », le nombre d’heures travaillées a diminué de 0,4 pour cent par rapport à août, tandis que les taux d’emploi et de participation ont également reculé.

Le juge a déclaré que la baisse du taux de participation était un signe que les travailleurs sont « de plus en plus découragés » dans leur recherche d’emploi.

« Dans l’ensemble, les résultats mitigés ne suffisent pas à garantir une baisse de 50 points de base en octobre », a-t-elle déclaré. « Le rapport sur l’IPC (indice des prix à la consommation) de la semaine prochaine pourrait encore rendre ce résultat possible, s’ils (les chiffres) semblent suffisamment faibles. »

« Pas aussi beau qu’il y paraît » : Capital Economics

Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, a attribué l’augmentation du nombre d’emplois et la baisse du taux de chômage à une « bizarrerie saisonnière », car un marché des emplois d’été plus faible pour les jeunes travailleurs signifiait moins de postes à gauche que d’habitude au début de l’année. l’année scolaire.

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La Banque du Canada s’intéressera toutefois particulièrement aux gains d’emploi dans le secteur privé, « auxquels la banque prête une attention particulière », a déclaré Brown. L’emploi dans ce secteur a augmenté de 61 000 le mois dernier — une deuxième hausse consécutive. D’une année à l’autre, c’est une hausse de 193 000 ou de 1,5 pour cent.

Brown a également souligné que les augmentations du salaire horaire moyen ont ralenti pour atteindre un « plus bas niveau sur 16 mois » de 4,6 pour cent.

« Dans l’ensemble, l’enquête sur la population active de septembre réduit le risque d’une réduction de 50 points de base plus tard ce mois-ci », a déclaré Brown.

« Cela ne changera pas notre décision » : Desjardins

«Une saine augmentation de l’emploi ne changera pas notre appel selon lequel les banquiers centraux réduiraient les taux de 50 points de base plus tard ce mois-ci», a déclaré Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macro du Mouvement Desjardins, dans une note.

Malgré les gains surprises en matière d’emploi, Mendes a déclaré qu’il y avait de nombreuses preuves d’une faiblesse de la main-d’œuvre pour pousser la Banque du Canada à réduire davantage ses taux.

Par exemple, la baisse du taux de chômage est due à une diminution du nombre de personnes travaillant ou à la recherche d’un emploi.

Il a également noté que population a dépassé les embauches en septembre avec une hausse de l’emploi de 1,5 pour cent sur un an, tandis que la population active âgée de 15 ans et plus a augmenté de 3,6 pour cent.

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Du côté négatif également, le taux de chômage des 25 à 54 ans a augmenté à 5,5 pour cent contre 5,4 pour cent en août.

« En dehors de la pandémie, il s’agit du niveau le plus élevé depuis 2017, et cela indique un ralentissement croissant au sein de cette tranche démographique plus critique », a-t-il déclaré.

Étant donné que les heures travaillées sont en baisse, Mendes a déclaré que le produit intérieur brut pour le troisième trimestre se situe à 1,2 pour cent en rythme annualisé, bien en dessous des prévisions de la Banque du Canada de 2,8 pour cent.

« Nous maintenons notre appel selon lequel les décideurs monétaires devront accélérer le rythme de l’assouplissement », a-t-il déclaré.

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