La récession imminente pose des défis à BRP, mais le PDG affirme qu’il peut les surmonter

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C’est un principe bien connu selon lequel les consommateurs dépensent moins lorsque l’économie ralentit, notamment pour les articles non essentiels.

C’est du moins ce que semblent faire les Canadiens. C’est peut-être la raison pour laquelle les actions de Bombardier Produits Récréatifs Inc., basée à Valcourt, au Québec, ont chuté de 1,5 pour cent le 7 septembre, le jour même où elle a annoncé un chiffre d’affaires record de 2,8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre. Les produits vendus par l’entreprise ne sont sans doute pas essentiels : des véhicules de sports motorisés tels que des VTT, des véhicules côte à côte (UTV), des motos, des motoneiges et des motomarines.

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« Nous réduisons nos estimations de revenus pour CY24 de sept pour cent, en adoptant une approche plus conservatrice en reflétant la faiblesse potentielle de la demande l’année prochaine », ont déclaré les analystes de Stifel, Martin Landry et Mathieu Deneault Gauthier. dit dans une note le jour même de la publication des résultats de BRP.

Les analystes ont déclaré avoir déjà constaté un ralentissement dans l’achat de véhicules marins et récréatifs. Il ne serait donc pas surprenant que l’industrie des véhicules de sport motorisé connaisse une « mollesse » similaire ou une baisse de la demande à mesure que les acheteurs quittent le marché.

Mais le directeur général de BRP, José Boisjoli, n’est pas inquiet. Les clients de BRP ont tendance à être des personnes aux revenus plus élevés et moins touchés par l’inflation, a-t-il déclaré lors d’un appel téléphonique avec les investisseurs le 7 septembre.

Ce consommateur est réceptif aux produits de luxe de BRP comme le Can-Am Maverick Rson véhicule tout-terrain le plus cher de tous les temps, à partir de 43 999 $, et des fonctionnalités haut de gamme comme un écran couleur tactile et Apple Carplay dans tous les Can-AM Spyder modèles, qui « (améliorent) l’expérience du cycliste grâce à l’innovation », a déclaré Martin Ethier, directeur marketing, dans un communiqué de presse du 20 août.

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« Si la situation macroéconomique demeure telle qu’elle est, nous pouvons poursuivre sur notre lancée », a déclaré Boisjoli. « Nous pouvons le faire parce que… nous disposons d’un portefeuille de produits diversifié. »

Les clients ont également une certaine flexibilité quant au montant qu’ils choisissent de dépenser chez BRP, a-t-il déclaré, puisque l’entreprise propose une gamme de produits à différents niveaux de prix ; une « offre complète » pour les clients de tous niveaux de revenus.

Par exemple, l’entreprise propose une motoneige à environ 7 000 $ US, mais une autre à 20 000 $ US ; et un modèle côte à côte à 15 000 $ US, mais aussi à 45 000 $ US, a ajouté Boisjoli. Compte tenu de l’éventail d’options, les consommateurs pourraient continuer à acheter des produits BRP malgré des taux d’intérêt et des coûts de financement élevés.

Les clients ne semblent cependant pas opter pour les produits moins chers de BRP. Les ventes au détail sont en hausse de 41 pour cent dans l’ensemble, a déclaré la porte-parole de l’entreprise, Mélanie Montplaisir, dans un courriel. Il s’agit du deuxième trimestre le plus solide jamais enregistré par l’entreprise, a-t-elle ajouté.

Même si l’économie canadienne se contracte par rapport à celle des États-Unis, BRP a déclaré que ses ventes cumulatives pour les deux marchés étaient comparables.

La gamme de produits BRP aide également les concessionnaires à faire face aux hauts et aux bas économiques.

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«Lorsque vous disposez d’un portefeuille de produits diversifié et d’un réseau géographique diversifié, vous pouvez mieux équilibrer votre risque», a déclaré Boisjoli. « C’est plus stable. »

De même, les analystes de Stifel s’attendent à ce que les investisseurs de BRP voient « les avantages continus d’un mix de produits sain ».

Mais la diversification a ses inconvénients.

«C’est évidemment plus complexe à gérer», a déclaré Boisjoli. « Mais nous sommes bons dans ce domaine. »

L’un des défis associés à la gestion de gammes de produits diversifiées est de garantir la pérennité des chaînes d’approvisionnement. BRP a été confronté à des problèmes de chaîne d’approvisionnement dans le passé, en particulier pendant la pandémie de COVID-19, lorsque l’entreprise a commencé à expédier des produits incomplets aux concessionnaires afin de mettre les produits entre les mains des consommateurs plus rapidement.

Même si les pires problèmes de la chaîne d’approvisionnement sont passés, BRP continue de mettre en œuvre des stratégies pour atténuer les problèmes similaires à mesure qu’ils surviennent.

Par exemple, pour garantir que l’entreprise ait un accès continu aux micropuces, l’un des composants les plus importants des véhicules BRP, elle a divisé ses chaînes d’approvisionnement en micropuces en deux catégories : génériques et non génériques.

Puisqu’il est beaucoup plus facile de remplacer une puce générique qu’une puce non générique, les chaînes d’approvisionnement doivent être gérées différemment, a déclaré Boisjoli. BRP conserve un faible inventaire de puces génériques, mais s’approvisionne en puces non génériques pour s’assurer de les avoir toujours à portée de main.

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« La chaîne d’approvisionnement est revenue à la normale », a-t-il déclaré. « Les fournisseurs respectent leurs engagements et les délais de transport sont normaux. »

La chaîne d’approvisionnement stabilisée a aidé BRP à augmenter sa marge brute, publié le 7 septembre. ditmais celle-ci a été partiellement annulée par la hausse des taux d’intérêt.

Malgré les défis inflationnistes auxquels l’entreprise est confrontée, les analystes de Stifel attribuent à BRP une note « d’achat ».

« Nous continuons d’apprécier BRP et constatons une baisse limitée des actions aux niveaux actuels », ont-ils déclaré.

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