La prime des contrats à terme Ethereum atteint son plus haut niveau en un an – Le prix de l’ETH suivra-t-il ?

Le prix de l’Ether (ETH) a baissé de 14,7 % depuis son sommet à 2 120 $ le 16 avril 2023. Cependant, deux mesures de produits dérivés indiquent que les investisseurs n’ont pas ressenti une telle hausse depuis plus d’un an. Cet écart justifie une enquête pour déterminer si l’optimisme récent est une réponse plus large au Bitcoin (BTC) dépassant les 34 000 $ le 24 octobre.

L’une des raisons possibles de la montée de l’enthousiasme parmi les investisseurs utilisant les dérivés ETH est l’enthousiasme général du marché concernant l’approbation potentielle d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis. Selon les analystes de Bloomberg, les modifications en cours des propositions spot Bitcoin ETF peuvent être considérées comme un « bon signe » de progrès et d’approbations imminentes. Cette évolution devrait conduire l’ensemble du marché des cryptomonnaies à des niveaux de prix plus élevés.

Il est intéressant de noter que les commentaires publiés par le président de la SEC américaine, Gery Gensler, en 2019, révèlent son point de vue. Lors de la MIT Bitcoin Expo 2019, Gensler a qualifié la position de la SEC de l’époque d’« incohérente » car elle avait refusé plusieurs applications ponctuelles d’ETF Bitcoin, alors que les produits ETF à terme qui n’impliquent pas de Bitcoin physique existaient depuis décembre 2017.

Un autre facteur potentiel dans l’optimisme des investisseurs d’Ethereum utilisant des produits dérivés pourrait être le prix de la mise à niveau de Dencun prévue pour le premier semestre 2024. Cette mise à niveau devrait améliorer la disponibilité des données pour les cumuls de couche 2, conduisant finalement à une réduction des coûts de transaction. De plus, la mise à niveau préparera le réseau à la future mise en œuvre du sharding (traitement parallèle) dans le cadre de la feuille de route « Surge » de la blockchain.

Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a souligné dans sa déclaration du 31 octobre que les projets indépendants de couche 1 migrent progressivement et s’intègrent potentiellement en tant que solutions de couche 2 de l’écosystème Ethereum. Buterin a également noté que les coûts actuels associés aux frais de cumul ne sont pas acceptables pour la plupart des utilisateurs, en particulier pour les applications non financières.

Défis pour les concurrents d’Ethereum

Les concurrents d’Ethereum sont confrontés à des défis à mesure que les développeurs de logiciels réalisent les coûts associés au maintien d’un enregistrement complet des transactions d’un réseau. Par exemple, SnowTrace, un outil d’exploration de blockchain populaire pour Avalanche (AVAX), a annoncé sa fermeture, soi-disant en raison des coûts élevés.

Phillip Liu Jr., responsable de la stratégie et des opérations chez Ava Labs, a souligné les difficultés rencontrées par les utilisateurs pour auto-valider et stocker les données sur des chaînes monocouches. Par conséquent, la capacité de traitement importante requise entraîne souvent des problèmes inattendus.

Par exemple, le 18 octobre, l’équipe Theta Network a rencontré un « bug de cas extrême » après une mise à niveau d’un nœud, provoquant un arrêt de la production pendant plusieurs heures par des blocs sur la chaîne principale. De même, la blockchain Aptos Network (APT) de couche 1 a connu une panne de cinq heures le 19 octobre, entraînant un arrêt des dépôts et des retraits des bourses.

En substance, le réseau Ethereum n’offre peut-être pas actuellement de solution à ses frais élevés et à ses goulots d’étranglement en matière de capacité de traitement. Néanmoins, il dispose d’un historique de huit ans de mises à niveau et d’améliorations continues pour atteindre cet objectif, avec peu de perturbations majeures.

Évaluation du sentiment haussier sur les marchés de produits dérivés ETH

Après avoir évalué les facteurs fondamentaux entourant le réseau Ethereum, il est essentiel d’enquêter sur le sentiment haussier des traders d’ETH sur les marchés de produits dérivés, malgré la performance négative de l’ETH, qui a chuté de 14,7 % depuis son sommet de 2 120 $ en avril.

La prime des contrats à terme sur Ether, qui mesure la différence entre les contrats à deux mois et le prix au comptant, a atteint son plus haut niveau depuis plus d’un an. Dans un marché sain, la prime annualisée, ou taux de base, devrait généralement se situer entre 5 % et 10 %.

Ces données sont révélatrices de la demande croissante de positions longues sur ETH à effet de levier, la prime des contrats à terme étant passée de 1 % le 23 octobre à 7,4 % le 30 octobre, dépassant le seuil neutre à haussier de 5 %. Cette hausse de la mesure fait suite à une hausse de 15,7 % du prix de l’ETH sur deux semaines.

L’analyse des marchés d’options fournit des informations supplémentaires. L’asymétrie delta de 25 % dans les options Ether est un indicateur utile du moment où les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché facturent trop cher pour une protection à la hausse ou à la baisse. Lorsque les traders anticipent une baisse du prix de l’Ether, la mesure du biais dépasse 7 %. À l’inverse, les phases d’excitation ont tendance à présenter un biais négatif de 7 %.

Related: 3 raisons pour lesquelles le prix de l’Ethereum est en baisse par rapport au Bitcoin

Remarquez comment l’asymétrie delta de 25 % des options Ether a atteint un niveau négatif de 16 % le 27 octobre, le plus bas depuis plus de 12 mois. Durant cette période, les options de vente (de vente) protectrices se négociaient à rabais, caractéristique d’un optimisme excessif. De plus, la remise actuelle de 8 % sur les options de vente constitue un revirement complet par rapport à l’asymétrie positive de 7 % ou plus qui persistait jusqu’au 18 octobre.

En résumé, les moteurs du sentiment haussier des investisseurs en Ether sur les marchés dérivés restent quelque peu insaisissables. Les traders peuvent s’attendre à l’approbation des instruments ETF au comptant Ether après l’approbation potentielle de Bitcoin, ou ils peuvent miser sur des mises à niveau planifiées visant à réduire les coûts de transaction et à éliminer l’avantage concurrentiel d’autres réseaux blockchain comme Solana (SOL) et Tron (TRX).