Les analystes prédisent qu’un contexte économique qui s’améliore et une banque centrale belliciste signifient que le dollar canadien est plus fort à venir
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Le dollar canadien a dépassé 80 cents contre le billet vert au cours du week-end pour la première fois depuis janvier, les analystes prédisant qu’un contexte économique en amélioration et une banque centrale belliciste signifient qu’il y a plus de force à venir, malgré un recul lundi.
Karl Schamotta, stratège en chef du marché chez Corpay à Toronto, a déclaré au Financial Post qu’un certain nombre de facteurs ont fait grimper le huard ces dernières semaines, y compris le reflux d’un jeu de valeur refuge qui a vu une ruée vers le dollar américain après que la Russie a envahi l’Ukraine. .
Schamotta a ajouté que si la reprise des matières premières et la vigueur des prix du pétrole brut jouent un rôle de soutien, le message belliciste de la Banque du Canada a été la vedette de la reprise soutenue.
« Les rendements (obligataires) font vraiment le gros du travail en ce moment », a déclaré Schamotta dans une interview. « Ainsi, vendredi, la sous-gouverneure Sharon Kozicki a vraiment imité ses homologues de la Fed, et elle a fait allusion à des augmentations de taux plus importantes à venir et je pense que c’est vraiment, vraiment essentiel. »
Le discours de Kozicki du 25 mars à la Federal Reserve Bank de San Francisco a laissé de nombreux observateurs du marché s’attendre à une trajectoire de hausse des taux plus agressive, faisant monter les rendements obligataires et tirant le dollar canadien au-delà du seuil de 80 cents.
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La sous-gouverneure a déclaré aux participants à la conférence qu’elle s’attend à ce que « le rythme et l’ampleur des augmentations des taux d’intérêt et le début (du resserrement quantitatif) soient des éléments actifs de nos délibérations lors de notre prochaine décision en avril », laissant entendre que les décideurs politiques pourraient mettre fin à leurs obligations d’État. -programme d’achat.
« Le mot clé à cet égard est » ampleur « , donc (ce que) les marchés ont essentiellement retiré de cela (est) nous pourrions envisager un mouvement de 50 points de base », a déclaré Schamotta, ajoutant que les marchés avaient précédemment évalué une série de neuf hausses ou plus de 25 points de base. «Ils s’attendent maintenant à au moins un mouvement de 50 points de base dans les mois à venir, peut-être lors de la réunion d’avril, et cela a donc fait grimper les rendements sur toute la courbe et vos rendements canadiens à deux et 10 ans dépassent maintenant à nouveau leurs homologues américains. .”
Schamotta a noté que le secteur de l’énergie, qui joue un rôle moins influent dans l’ensemble de l’économie canadienne qu’auparavant, est un facteur moins important dans le mouvement récent du huard, car il continue de perdre son ancien titre de « pétrodevise ».
« La première chose à souligner est que le secteur de l’énergie a diminué en termes de pertinence pour l’ensemble de l’économie canadienne », a déclaré Schamotta, ajoutant que les dépenses de consommation et les investissements dans le logement ont joué un rôle plus important. « Ce qui s’est passé ici est un éloignement des perceptions du marché en tant qu’Arabie saoudite du Nord…. Mais nous sommes en quelque sorte la bulle immobilière du Nord maintenant, et donc je pense que dans une certaine mesure, une grande partie de l’activité commerciale que nous voyons a à voir avec ce que les investisseurs pensent qu’il va arriver aux conditions de prêt au Canada aux prix de l’immobilier et donc à la consommation des consommateurs.
Earl Davis, responsable des titres à revenu fixe et des marchés monétaires à la Banque de Montréal, a déclaré qu’en dépit d’une certaine volatilité à court terme due à un recul des prix du pétrole, il s’attend à ce que le huard poursuive sur sa lancée cette année.
« Vous avez une économie qui est essentiellement au plein emploi … et vous avez le soutien de l’économie basée sur les matières premières, donc vous aurez des flux de trésorerie qui arrivent », a déclaré Davis. « Donc, il y a beaucoup de choses qui appuient un dollar plus fort. »
Davis a également rejeté tout vent contraire potentiel à l’horizon comme ressemblant davantage à des «brises», dont la plus importante serait le montant des dépenses impliquées dans le prochain budget fédéral.
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« S’il y a eu un moment cette année où nous voyons un recul, ce pourrait être après le budget », a déclaré Davis. « Donc, s’il y a plus de dépenses que prévu, c’est la seule chose qui pourrait les faire reculer : les dépenses budgétaires ou le manque de discipline budgétaire. »
Schamotta prévoit également plus de croissance avec le huard à court terme, anticipant qu’il gagnera quelques cents de plus grâce aux prix élevés des matières premières et à une croissance plus importante par rapport aux devises mondiales en dehors de l’Amérique du Nord. Mais il a également donné des perspectives prudentes pour le dollar si la dette des ménages canadiens continue de peser sur l’économie.
« Je pense toujours (au dollar canadien) comme Icare, s’il se rapproche trop du soleil, les ailes vont fondre », a déclaré Schamotta. « Le dollar canadien est très susceptible d’être limité dans les mois à venir, principalement par le fait qu’à mesure que les rendements augmentent, cela va mettre un stress supplémentaire sur les ménages canadiens surendettés. »
« À un moment donné, le récit portera sur la question de savoir si les ménages canadiens peuvent supporter des taux plus élevés au même degré que leurs homologues américains », a-t-il déclaré. « Et donc, à un moment donné, je ne serais pas trop surpris de voir la courbe des taux s’inverser et que le huard baisse. »
Le huard a clôturé lundi juste avant la barre des 80 cents, chutant de près d’un demi pour cent.
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