Le SoftBank Vision Fund a perdu 32 milliards de dollars au cours de l’exercice clos en mars alors que le géant japonais de l’investissement, l’investisseur mondial le plus prolifique dans les startups technologiques, continue de souffrir de corrections de valorisation dans son portefeuille d’entreprises technologiques privées et publiques dans un contexte d’affaiblissement de l’économie mondiale.
La perte a bondi d’environ 70% par rapport à la même période de l’année précédente, lorsque SoftBank avait signalé des pertes de 19 milliards de dollars à l’unité Vision Fund. Les pertes surviennent alors même que SoftBank est devenu très prudent quant au déploiement de nouveaux capitaux dans les startups au cours des derniers trimestres.
Parmi les pertes, le conglomérat japonais a déclaré que son Vision Fund 1 avait enregistré une perte non réalisée de 1,6 milliard de dollars chacun dans SenseTime Group et GoTo et près de 800 millions de dollars dans DoorDash.
La juste valeur du portefeuille de SoftBank a été réduite au cours du trimestre de 2,3 milliards de dollars à 138 milliards de dollars.
« Pour les sociétés du portefeuille privé, la juste valeur a diminué dans un large éventail d’investissements, reflétant principalement les démarques des sociétés les moins performantes et la baisse du cours des actions parmi les sociétés comparables au marché », a déclaré SoftBank Group dans son rapport sur les résultats jeudi.
Le directeur financier de SoftBank, Yoshimitsu Goto, a déclaré plus tôt cette année que la société était entrée en « mode défense » et se préparait à trois scénarios différents. SoftBank prévoit que le marché pourrait soit commencer à afficher une reprise linéaire cette année, soit d’ici le second semestre de cette année, soit dans le pire des cas, trébucher jusqu’au début de 2024.
Les temps tumultueux de SoftBank Vision Fund signifient une période difficile pour bon nombre des startups de son portefeuille, dont beaucoup sont elles-mêmes déficitaires. SoftBank a servi d’investisseur de croissance à forte conviction pour les startups de son portefeuille, dirigeant ou codirigeant souvent des cycles de financement ultérieurs et souvent importants.
Il est logique que SoftBank soit désormais beaucoup plus sélectif et judicieux dans ses investissements à l’avenir. La société a conclu 25 transactions au cours des 12 derniers mois et a investi environ 400 millions de dollars au cours du trimestre se terminant en mars – mais comparez cela à plus de 40 à son apogée en 2018, le total investi atteignant bien des milliards, parfois même pour un célibataire. startups comme WeWork et Grab.
Investissements de SoftBank Vision Funds au cours des deux dernières années. Crédits image : Groupe SoftBank
En attendant, il tente de brosser un tableau de la stabilité de son portefeuille existant, estimant que 94% des entreprises de tous les fonds ont actuellement une piste de trésorerie de plus de 12 mois.
SoftBank Vision Fund et Tiger Global ont accéléré le rythme de leurs transactions en 2021, car de nombreux investisseurs pensaient que la reprise des marchés boursiers publics se poursuivrait dans un avenir prévisible. Mais une forte baisse des marchés – accentuée par l’augmentation des taux d’intérêt de la Fed et le déroulement d’événements géopolitiques tels que l’invasion de l’Ukraine par la Russie – a laissé de nombreuses entreprises technologiques exposées à des baisses d’activité et à des ombres sur leurs prévisions de bénéfices, dévaluant les entreprises elles-mêmes, et laissant de nombreux investisseurs se démener pour trouver des moyens de réduire les pertes.
Invesco a réduit la valorisation de Swiggy dans ses avoirs à 5,5 milliards de dollars, un an seulement après avoir mené un tour de financement dans la startup indienne de livraison de nourriture qui valorisait l’entreprise à 10,7 milliards de dollars. Ola, le principal service géant de covoiturage en Inde, a vu sa valorisation réduite par Vanguard en dessous de la valeur de 2019 de la startup. Les deux startups sont les sociétés vedettes du portefeuille de SoftBank Vision Fund en Inde.
Sur une note plus positive, SoftBank Group a déclaré que l’introduction en bourse d’Arm progressait « en douceur ». Si et quand cela se concrétise, cela pourrait être une étape importante qui pourrait générer des rendements considérables pour le conglomérat japonais. La vente de 40 milliards de dollars d’ARM à Nvidia, annoncée pour la première fois en 2020, a finalement été annulée par les régulateurs ; maintenant, les rapports estiment qu’il pourrait atteindre une capitalisation boursière comprise entre 30 et 80 milliards de dollars, bien que la fenêtre d’introduction en bourse soit fermée depuis un certain temps maintenant et que les actions technologiques pataugent.
SoftBank Group a également estimé que 94% de ses avoirs en démarrage maintiennent une piste financière d’au moins 12 mois.
La société n’a pas fait le point sur le fait qu’elle lance le processus de collecte de fonds pour Vision Fund 3. Elle a déclaré dans le passé qu’elle envisagerait de lever Vision Fund 3 après avoir épuisé le déploiement du capital de Vision Fund 2.