La meilleure façon d’investir dans l’or : un secret d’initié pour les non-criminels

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Il y a eu beaucoup de bourdonnements et de souffles dans notre foyer cette semaine après que le prix de l’or ait récemment atteint un niveau record. Non pas que je puisse me permettre la moindre pièce commémorative. Mais ma femme est bijoutière, donc nous avons de la peau en jeu.

Je commente rarement l’or. Lorsque les journalistes le font, des fous de la fin du monde sautent de leurs bunkers pour crier des injures. L’argent Fiat est une imposture. On ne peut pas faire confiance aux gouvernements. Les zombies arrivent.

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Et le métal jaune n’est pas le plus cher de tous les temps. Après ajustement à l’inflation, son pic a été atteint en juillet 2020, avec des prix réels sur une trajectoire descendante depuis. Mais de nombreux lecteurs veulent soudainement en savoir plus sur l’or – alors voilà.

Je vais d’abord aborder les bases. Puis quelque chose de différent. Je vais vous expliquer de manière infaillible comment investir au mieux dans l’or – du moins à mon avis. C’est une approche que tout le monde peut adopter et qui n’implique pas de vol.

Pour commencer, ce que j’ai toujours trouvé fou à propos de l’or, c’est le peu de choses dont nous parlons. Seules 245 000 tonnes métriques de ces substances ont été découvertes. Les trois quarts ont été exploités ; le reste reste souterrain.

Tout l’or jamais découvert tiendrait dans une boîte de 20 mètres sur 20. Bonne chance pour le déplacer, cependant. La rareté et le poids signifiaient que les prix historiques étaient fixés soit par les gouvernements, soit par une minorité d’investisseurs. Il s’agissait d’une classe d’actifs illiquide.

Aujourd’hui, en revanche, tout le monde peut acheter ou vendre facilement. Les fonds négociés en bourse détiennent à eux seuls plus de 200 milliards de dollars d’or. Les prix obéissent désormais aux lois de la finance. Bien sûr, l’or a ses bizarreries, mais ce qui compte, c’est sa valeur relative.

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Par conséquent, l’or doit être traité comme tout autre actif financier présentant un risque de crédit nul et un pouvoir d’achat constant, contrairement, par exemple, à une obligation d’entreprise, où l’entreprise peut faire défaut et où les coupons sont payés en termes nominaux.

L’or ne générant aucun revenu, son prix devrait donc augmenter lorsque les rendements des actifs alternatifs à faible défaut baissent, et vice versa. Et c’est ce qui arrive. L’or est étroitement corrélé aux variations des rendements réels des obligations d’État.

La valeur du dollar joue également un rôle (puisque l’or est principalement évalué dans cette monnaie), tout comme la demande des grands acteurs du marché tels que les banques centrales.

Ce dont les investisseurs devraient toutefois se soucier, ce sont les rendements. Et la performance à long terme de l’or est bonne, mais à la traîne. Au cours du siècle dernier, par exemple, les actions américaines vous auraient rendu six fois plus riche ; au cours des 30 dernières années, deux fois.

Pourtant, un rendement réel annualisé de près de huit pour cent depuis ma naissance n’a rien de ridicule. C’est un tiers de mieux que les actions des marchés émergents, et le double de celui des liquidités. Les chercheurs d’or ne sont pas non plus complètement fous : ils ont au moins une chance si les Martiens envahissent.

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La dernière fois que l’ordre mondial s’est effondré, pendant la Seconde Guerre mondiale, les prix officiels de l’or du gouvernement américain se sont maintenus à 34 dollars l’once. Le COVID-19 a entraîné une hausse d’un tiers des prix en 2020, tandis que les prix ont augmenté de 6 % dans la semaine qui a suivi l’attaque d’Israël par le Hamas.

Donc, si vous pensez qu’il y a un risque que nous allions en enfer ou que le réchauffement climatique transforme le centre-ville de Denver en un front de mer de premier ordre, il est logique d’allouer une partie de votre portefeuille d’investissement à l’or.

Pour le reste d’entre nous, il s’agit d’une classe d’actifs à négocier uniquement, et il existe de nombreuses meilleures choses à acheter et à vendre qui vous procurent également un revenu avant de perdre de l’argent. À moins que, comme ma femme et moi, vous aimiez aussi l’or comme ornement.

La plupart des gens le font. Près de 80 % de l’or consommé chaque année, qu’il soit nouvellement extrait ou recyclé, est utilisé pour fabriquer des bijoux. Bien sûr, vous pouvez toujours acheter un ETF. Pour moi, cependant, la beauté d’un collier ou d’un bracelet scintillant équivaut facilement à un rendement supplémentaire de cinq pour cent.

Mais n’achetez jamais dans un magasin. La majoration sur les bijoux est si élevée qu’aucune hausse du prix de l’or ne pourra jamais générer un retour sur investissement positif. Et cette pièce du roi Charles III dont je rêve de la Monnaie royale a une prime de 24 pour cent par rapport au prix de l’or.

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Alors permettez-moi de vous confier un secret. Voici comment les experts achètent des bagues et des bracelets en or à un prix inférieur au prix de la ferraille. Il est peut-être trop tard pour Noël, mais il y a toujours l’année prochaine et il faut quand même souvent être patient.

Tout d’abord, inscrivez-vous sur l’un des sites d’enchères agrégateurs et recherchez le type de pièce que vous recherchez, par exemple une chaîne de cheville à maille gourmette de 18 carats. Ensuite, éliminez toutes les enchères axées sur les bijoux. Vous voulez les éviter.

L’astuce consiste à trouver votre article au sein d’une vente groupée. D’un domaine, par exemple, ou d’une immense vente aux enchères d’objets aléatoires, des meubles aux jouets victoriens. Ce sont ceux-là qui ont le moins de chance de voir des experts en joaillerie être présents.

Après des heures d’enchères, les gens des coussins anciens sont partis. Ceux qui attendent les lots de cigares sont nerveux et distraits. Personne ne sait comment calculer la valeur de l’or, sauf vous (poids multiplié par le prix de l’or multiplié par le carat divisé par 24).

Avant que vous vous en rendiez compte, le marteau est tombé. Non seulement vous possédez un joli bijou pour une fraction de ce qu’il coûterait au détail, mais vous investissez souvent dans l’or à un prix inférieur au prix au comptant, frais d’acheteur et taxes compris.

Vous ne pouvez pas perdre. Agréable à porter. Un cadeau pas cher. Vendez en ligne pour réaliser un bénéfice ou une mise au rebut massif et recevez plus que votre argent, même si les prix ont baissé. De l’or d’investissement pur.

Stuart Kirk est un ancien gestionnaire de portefeuille.

© 2023 Le Financial Times Ltd.

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