Le chaos que nous avons connu sur les marchés mondiaux cette année – bouleversement géopolitique mondial amplifié par la confluence de chaînes d’approvisionnement brisées, d’inflation et d’un lourd endettement national – semble signaler le début d’une nouvelle ère. Tout cela dans le contexte où le dollar américain sert de principale monnaie de réserve mondiale, représentant actuellement environ 40 % des exportations mondiales.
Mais l’histoire monétaire nous apprend que plusieurs monnaies de réserve mondiales peuvent exister en même temps. De nombreux pays recherchent activement un règlement des réserves à l’abri des conflits politiques mondiaux. Bitcoin (BTC) peut faire l’affaire, et s’il est adopté comme monnaie de réserve alternative – même à la marge – nous verrons le déchaînement du commerce basé sur Bitcoin et la montée d’une nouvelle réalité géopolitique.
Le réseau Bitcoin est prêt pour ce moment.
Qu’est-ce que le commerce basé sur Bitcoin?
Il existe de nombreuses devises de réserve dans le monde, du dollar américain au yuan chinois, en passant par le yen japonais et plus encore. Mais le dollar est de loin le plus populaire en termes de popularité d’échange.
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Le commerce basé sur Bitcoin se concentre sur l’idée que BTC pourrait également fonctionner comme une monnaie de réserve fonctionnant en parallèle avec d’autres monnaies de réserve. La réalité géopolitique qui en résulterait serait celle dans laquelle l’offre et la demande seraient au premier plan de l’effet de levier entre les nations. Ceux qui possèdent les matières premières, les capacités de fabrication ou tout autre nombre d’intrants critiques pour le commerce mondial seraient alors capables de négocier en fonction de la demande de ces intrants. Cela serait appliqué par l’unité d’échange, Bitcoin, restant un réseau de règlement largement apolitique.
L’importance du moment
L’économie mondiale est confrontée à de nombreux défis. Deux, en particulier, sont les produits d’un alignement unique dans une génération de circonstances uniques. Le premier est la nécessité d’un système de monnaie de réserve efficace, relativement apolitique et antifragile. Le second concerne les besoins de plus en plus exigeants en intrants essentiels pour l’économie mondiale. Ce sont des intrants tels que les matières premières, les coûts de fabrication, les procédés de fabrication spécialisés, la protection de la propriété intellectuelle, etc. Les sources d’intrants critiques nécessaires à tout commerce mondial sont en transition. Le moment est peut-être bien choisi pour que l’effet de levier géopolitique qui provient traditionnellement du besoin mondial de dollars soit considérablement atténué par une nouvelle unité d’échange, le Bitcoin.
La question de savoir si le dollar doit être déplacé de la hiérarchie actuelle des monnaies de réserve est un sujet pour une autre fois. Même il y a quelques années à peine, il était impossible de considérer le Bitcoin comme un ajout significatif aux monnaies de réserve existantes. Néanmoins, Bitcoin est désormais un entrant viable en raison de la taille et du niveau de décentralisation du réseau.
Au-delà de tout scepticisme public ou inertie réglementaire, la blockchain Bitcoin était trop lente et trop énergivore pour être une monnaie de réserve mondiale viable. Avance rapide jusqu’à aujourd’hui, le réseau possède un ensemble de fonctionnalités qui peuvent alimenter des solutions uniques nécessaires exactement à cette fin.
En termes simples, le réseau Bitcoin devient de jour en jour plus robuste et multifonctionnel. La montée en puissance du Lightning Network permet aux participants de gérer activement les liquidités entrantes et sortantes. Cela est important car à mesure que les pays et les grandes entreprises adoptent le réseau Bitcoin, les petits pays et les entreprises suivront. Le Lightning Network continue de se développer rapidement et sera bientôt capable de gérer ce volume assez rapidement pour concurrencer les monnaies fiduciaires à plusieurs niveaux commerciaux.
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Le deuxième défi majeur est le besoin croissant d’apports critiques de l’économie mondiale. Ce sont des intrants qui représentent l’offre du marché. Cela inclut les matières premières telles que le pétrole, les puces informatiques, le lithium et l’aluminium, ainsi que des processus de fabrication très spécifiques qui nécessitent un degré élevé de spécialisation ou une fabrication extrêmement peu coûteuse. La capacité de protéger légalement les idées est également incluse. Il existe de nombreuses catégories d’intrants critiques du côté de l’offre, mais l’essentiel est le suivant : sans utiliser l’effet de levier de la politique monétaire et du règlement commercial restreint, la capacité des pays qui possèdent des intrants critiques du côté de l’offre à négocier géopolitiquement est considérablement augmentée.
Le changement que cela débloquerait ne peut être surestimé. Cela signifierait que des entités telles que la Banque des règlements internationaux (la banque des banques centrales), le Fonds monétaire international, la Banque mondiale et de nombreuses autres institutions financières mondiales perdraient une partie de leur pouvoir politique. Ceci est important car, comme l’histoire l’a montré, ces institutions exercent une influence politique démesurée et en décalage avec la réalité économique qu’elles prétendent défendre.
Prenons l’exemple du FMI. Alex Gladstein a effectué des recherches approfondies pour mieux comprendre la relation complexe entre des entités telles que la BRI, le FMI, la Banque mondiale et les pays auxquels elles accordent des prêts. Selon Gladstein, le FMI a accordé des prêts « à 41 pays d’Afrique, 28 pays d’Amérique latine, 20 pays d’Asie, huit pays du Moyen-Orient et cinq pays d’Europe, touchant 3 milliards de personnes, soit ce qui était alors deux- tiers de la population mondiale.
Pour faire des affaires avec le FMI, un pays doit adhérer au FMI. L’une des conditions requises pour adhérer est un dépôt libellé dans la monnaie nationale du pays ainsi que des «actifs plus durs» comme l’or, les dollars ou les devises européennes. Il y a 190 pays qui ont adhéré à ce jour. Lorsqu’un pays membre a besoin d’un prêt pour une urgence ou un grand projet d’infrastructure, il reçoit généralement ce prêt à des niveaux de taux d’intérêt et à des conditions de paiement difficiles à respecter. Les pays qui ne respectent pas cette obligation sont pénalisés. Les pénalités varient, mais elles prennent souvent la forme de hausses des taux d’intérêt, de dévaluations monétaires, de restrictions sur les dépenses publiques, etc. Ainsi, la nation emprunteuse devient plus endettée et restreinte dans sa capacité à rembourser réellement le prêt. Rappelons que le dollar est la monnaie de réserve mondiale. Ce sont les États-Unis qui ont le vote le plus pondéré au sein du FMI. Et ainsi, semble-t-il, la hiérarchie monétaire mondiale est renforcée et maintenue par l’endettement.
Considérant cela à travers le prisme de la théorie des jeux, cela a du sens. Ceux qui sont au pouvoir et qui devraient bénéficier de ce pouvoir feront ce qu’ils peuvent et sentent qu’ils doivent pour maintenir cette position. Tout cela était comme d’habitude jusqu’en 2022, lorsque les intrants critiques ont commencé à devenir plus importants que l’unité d’échange utilisée pour les échanger et les diriger.
L’effet de levier a changé
La course est lancée pour se repositionner dans un nouveau paradigme émergent. Les apports critiques comptent plus que jamais. Dans le contexte de l’évolution de la politique monétaire américaine, l’effet de levier pourrait bien être en train de changer. Les hausses agressives des taux d’intérêt font des ravages sur les marchés mondiaux. La pression monte sur les pays qui ont des prêts libellés en dollars, comme ceux du FMI. Mais bon nombre de ces pays possèdent des apports essentiels dont le monde a besoin. Des pays comme la Russie, la Chine, l’Inde et l’Arabie saoudite recherchent désormais activement des alternatives au dollar. Les analystes du marché comme Luke Gromen pensent qu’une transition vers une alternative est certaine.
Gromen suggère que l’alternative à court terme sera l’or. À moyen et long terme, cela pourrait être un atout comme Bitcoin. Des alternatives peuvent être explorées en raison de l’effet de levier changeant que les pays intéressés ont et sont maintenant prêts à utiliser pleinement. L’or est considéré comme une option viable parce que les précédents historiques le suggèrent. Mais comme les pays reconnaissent les caractéristiques que possède Bitcoin, le pivot vers l’or peut très bien être temporaire.
Et si cela se produit et que nous constatons une évolution vers le commerce basé sur Bitcoin, tous les paris sont ouverts. Une nouvelle réalité géopolitique émergera. Un régime commercial mondial multipolaire fera place à de nouvelles alliances entre nations. De nouvelles alliances signifieront que de nouveaux partenaires commerciaux construiront de nouvelles routes commerciales. La politique monétaire en tant que méthode de levier sera défigurée. Les pays qui possèdent des intrants essentiels auront un effet de levier comme ils n’en ont jamais eu auparavant.
La transition sera chaotique et le résultat est impossible à prévoir. Mais une chose est certaine : nous assistons à un remaniement du commerce mondial unique en son genre.
Il est maintenant temps de porter une attention particulière à la place que Bitcoin pourrait prendre dans ce paradigme.
Joseph Bradley est le responsable du développement commercial chez Heirloom, une startup de logiciel en tant que service. Il a commencé dans l’industrie de la crypto-monnaie en 2014 en tant que chercheur indépendant avant d’aller travailler chez Gem (qui a ensuite été acquis par Blockdaemon) et de passer ensuite à l’industrie des fonds spéculatifs. Il a obtenu sa maîtrise à l’Université de Californie du Sud avec une spécialisation en construction de portefeuille et en gestion d’actifs alternatifs.
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