La flambée de l’inflation brise le consensus de Bay Street sur le relèvement des taux d’intérêt

Contenu de l’article

Les chiffres de l’inflation de cette semaine ont rompu le consensus de Bay Street sur le prochain relèvement des taux d’intérêt par la Banque du Canada.

Contenu de l’article

L’équipe de prévision de la Banque de Nouvelle-Écosse, dirigée par l’économiste en chef Jean-François Perrault, prévoit un décollage d’un quart de point la semaine prochaine lorsque la banque centrale publiera son prochain rapport trimestriel sur l’économie. Perrault pense que l’inflation, qui s’est accélérée à son rythme le plus rapide en plus de 30 ans en décembre, obligera la banque centrale à relever son taux de référence à 2 % d’ici la fin de l’année, contre 0,25 % actuellement.

Ce serait agressif, d’autant plus que le monde apprend encore à faire face à une pandémie, ont déclaré d’autres économistes. Une augmentation des taux d’intérêt la semaine prochaine pourrait nuire à la crédibilité de la banque centrale, étant donné qu’elle a signalé l’automne dernier qu’elle ne modifierait pas les coûts d’emprunt avant le printemps, a déclaré Jimmy Jean, économiste en chef chez Desjardins, la coopérative basée à Montréal.

Contenu de l’article

Pire encore, Tiff Macklem, le gouverneur de la banque centrale, pourrait se retrouver au milieu d’une crise des relations publiques s’il ralentit la croissance économique alors qu’une grande partie du pays est partiellement bloquée en raison d’infections endémiques au COVID-19, a déclaré Benjamin Tal , économiste en chef adjoint à la Banque Canadienne Impériale de Commerce.

« Nous pensons que profiter de cette réunion pour peaufiner les orientations prospectives en préserverait la crédibilité », a déclaré Jean par e-mail. « La forward guidance est un outil très important lorsque nous sommes à la limite inférieure des taux d’intérêt et l’efficacité de la forward guidance réside dans sa crédibilité. »

Dans son dernier rapport sur la politique monétaire en octobre, la banque centrale a déclaré qu’elle ne commencerait pas à relever les taux avant le milieu des trimestres de 2022, c’est-à-dire à peu près au moment où ses prévisions faisaient revenir la production économique au niveau que la banque centrale associe à l’économie. limite de vitesse non inflationniste.

Contenu de l’article

Les prévisions que Macklem et ses adjoints évalueront cette semaine avant la publication de leur prochaine décision sur les taux d’intérêt le 26 janvier seront très différentes de ce qu’elles étaient à l’automne.

Statistique Canada a rapporté le 19 janvier que l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 4,8 % en décembre par rapport à l’année précédente, la plus forte augmentation depuis 1991 et bien en deçà de l’objectif de 2 % de la banque centrale. Le rapport a incité certains économistes à modifier immédiatement leurs prévisions de taux d’intérêt.

Veronica Clark de Citigroup Capital Markets Inc. s’est jointe à la Banque Scotia pour prédire une augmentation d’un quart de point la semaine prochaine, suivie d’augmentations de la même ampleur en avril, juillet et octobre.

Warren Lovely et Taylor Schleich, stratèges des taux à la Banque Nationale du Canada, ont déplacé leurs prévisions de mars à janvier, affirmant que les économistes et les marchés sont pour une fois alignés à l’ère du COVID. Cela offrirait à la banque centrale une «option gratuite» pour resserrer sa politique, car des arguments tels que de mauvaises perspectives d’abandon des orientations prospectives et une vague d’Omicron ne sont pas suffisamment convaincants pour attendre plus longtemps.

Contenu de l’article

Charles St-Arnaud, un ancien économiste de la Banque du Canada qui travaille maintenant à Alberta Central, a également avancé son appel à la première hausse, mais seulement jusqu’en mars, se rangeant du côté de ceux qui pensent que ce serait une erreur pour la banque centrale de défier son précédent conseils. Sébastien McMahon, économiste en chef par intérim chez iA Groupe financier, conseille aux gens de miser sur mars ou avril, même s’il reconnaît qu’il y a de bonnes raisons d’y aller plus tôt.

« L’incertitude entourant Omicron et les hospitalisations historiquement élevées justifient probablement une dernière dose de patience », a déclaré McMahon. « Maintenant, cela ne signifie pas qu’une hausse la semaine prochaine est impossible, car des pressions salariales commencent à apparaître et les risques de voir un désancrage des anticipations d’inflation sont réels. »

Contenu de l’article

Les pressions inflationnistes devraient s’intensifier cette année, selon l’Enquête sur les perspectives des entreprises du quatrième trimestre de la Banque du Canada . Plus des deux tiers des entreprises déclarent s’attendre à ce que l’inflation dépasse 3 % au cours des deux prochaines années, tandis que plus de 70 % des entreprises prévoient également d’augmenter les salaires au cours des 12 prochains mois. Le produit intérieur brut sera touché par Omicron, mais l’économie a eu beaucoup d’élan à l’approche de la nouvelle année, et les offres d’emploi record suggèrent qu’il y a beaucoup de demande, ont déclaré les économistes.

Pourtant, les hommes et les femmes qui sont payés pour interpréter ce que pense la Banque du Canada ne sont pas d’accord sur le moment exact où Macklem et ses adjoints commenceront à freiner. C’est une scission inhabituelle pour un groupe qui a tendance à voir les choses à peu près de la même manière.

Contenu de l’article

« Nous pensons qu’il est plus logique de relever les taux maintenant pour garantir que les attentes d’inflation à long terme restent raisonnablement bien ancrées », a déclaré Andrew Kelvin, stratège en chef pour le Canada à la Banque TD, dans un courriel.

Tal de la CIBC a déclaré qu’il y avait une chance « 50-50 » que les taux augmentent en janvier. « Le marché donne le feu vert à la Banque du Canada pour agir la semaine prochaine et ils pourraient faire en sorte que cela ne soit pas considéré comme étant derrière la courbe d’inflation », a-t-il déclaré par e-mail. « La seule chose qui pourrait les retenir, ce sont les considérations de relations publiques, à savoir la randonnée au milieu de la vague Omicron alors qu’il y a encore des restrictions. »

Contenu de l’article

La Banque de Montréal et la Banque Nationale du Canada prévoient que Macklem optera pour une augmentation en mars lors de la réunion de la semaine prochaine. La Banque Royale du Canada est la seule grande banque qui s’en tient à une prédiction selon laquelle la banque centrale attendra jusqu’en avril pour commencer à relever les taux d’intérêt.

Jean chez Desjardins a reconnu qu’une hausse en janvier est une possibilité, mais il doute que Macklem appuie sur la gâchette.

« Il n’y aurait pas trop de coût pour un retard de six semaines compte tenu de ce que nous savons des délais avant que la politique monétaire n’ait un impact sur la demande », a-t-il déclaré.

• Courriel : [email protected] | Twitter: biancaharti