Le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 26 300 $ depuis le 10 juin, reflétant une correction de 14,8 % en deux mois. Pendant ce temps, l’indice boursier technologique Nasdaq a gagné 13,6 % au cours de la même période, ce qui indique que les investisseurs ne fuient pas exactement vers la sécurité des liquidités et des dettes à court terme. En fait, la demande d’obligations du gouvernement américain est en baisse depuis six semaines.
Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans, par exemple, est passé de 3,80 % le 4 mai à 4,68 % le 14 juin. Si l’investisseur pense que l’inflation continuera au-dessus de l’objectif, ces participants ont tendance à exiger un rendement plus élevé lorsqu’ils négocient des obligations.
Le Trésor américain devrait émettre plus de 850 milliards de dollars de nouveaux bons entre juin et septembre. Comme l’émission de dettes supplémentaires a tendance à entraîner des rendements plus élevés, le marché s’attend à une augmentation des coûts d’emprunt pour les familles et les entreprises. Pourtant, cela n’explique pas pourquoi les investisseurs ont afflué vers les entreprises technologiques mais ont évité Bitcoin (BTC), comme le montrent les performances des deux derniers mois.
Huit semaines consécutives de sorties de fonds cryptographiques
Selon le dernier «Rapport sur les flux de fonds d’actifs numériques» de CoinShares, les sorties de produits d’investissement du secteur se sont élevées à 88 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 10 juin. Le retrait substantiel s’est ajouté à la séquence de sorties de huit semaines en cours, qui totalise désormais 417 millions de dollars.
Les sorties de fonds cumulées sur huit semaines pour Bitcoin ont atteint 254 millions de dollars, ce qui représente environ 1,2 % du total des actifs sous gestion. Les analystes de CoinShares ont attribué cette tendance à des considérations de politique monétaire, car les hausses de taux d’intérêt ne montrent aucun signe de ralentissement, incitant les investisseurs à rester prudents.
Bitcoin a essayé de récupérer le support de 27 500 $ au cours des deux dernières semaines, mais cela pourrait être plus difficile que prévu compte tenu de la prochaine expiration des options hebdomadaires de 600 millions de dollars le 16 juin.
Une brève pompe Bitcoin au-dessus de 27 000 $ a rendu les taureaux étourdis
Il convient de noter que l’intérêt ouvert réel pour l’expiration des options sera inférieur puisque les taureaux ont concentré leurs paris au-dessus de 27 000 $. Ces commerçants sont probablement devenus excessivement optimistes après que le prix de Bitcoin a gagné 8 % le 6 juin, effaçant les pertes qui ont fait chuter le BTC à 25 400 $.
Le ratio put-call de 0,73 reflète le déséquilibre entre les 350 millions de dollars d’intérêts ouverts d’achat (achat) et les 250 millions de dollars d’options de vente (put).
Cependant, si le prix de Bitcoin reste proche de 26 000 $ à 8h00 UTC le 16 juin, seulement 27 millions de dollars de ces options d’achat (call) seront disponibles. Cette différence se produit parce que le droit d’acheter du Bitcoin à 27 000 $ ou 28 000 $ est inutile si BTC se négocie en dessous de ce niveau à l’expiration.
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Les taureaux ont besoin d’un prix Bitcoin à 26 500 $ pour éviter une perte de 100 millions de dollars
Vous trouverez ci-dessous les trois scénarios les plus probables basés sur l’action actuelle des prix. Le nombre de contrats d’options disponibles le 16 juin pour les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d’expiration.
Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :
- Entre 24 000 $ et 25 000 $ : 0 call contre 6 100 puts. Les ours sont en contrôle total, profitant de 145 millions de dollars.
- Entre 25 000 $ et 26 500 $ : 1 000 appels contre 4 400 puts. Le résultat net favorise les instruments de vente (put) de 100 millions de dollars.
- Entre 26 500 $ et 27 000 $ : 2 200 appels contre 2 800 puts. Le résultat net est équilibré entre les instruments d’achat et de vente.
Cette estimation brute considère les options d’achat utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.
Néanmoins, les traders doivent être prudents car les baissiers sont actuellement dans une meilleure position pour l’expiration hebdomadaire des options de vendredi, favorisant les mouvements de prix négatifs. Ainsi, une éventuelle forte correction inférieure à 25 000 $ ne doit pas être écartée.
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