La Fed relève ses taux de 50 points de base et voit l’économie s’approcher de la vitesse de décrochage

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La Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage mercredi et a prévu au moins 75 points de base supplémentaires d’augmentation des coûts d’emprunt d’ici la fin de 2023 ainsi qu’une augmentation du chômage et un quasi-décrochage de la croissance économique.

La projection de la banque centrale américaine d’un taux cible des fonds fédéraux atteignant 5,1% en 2023 est légèrement supérieure à ce que les investisseurs attendaient à l’approche de la réunion politique de deux jours de cette semaine et semble biaisée si quoi que ce soit pour augmenter.

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Seuls deux des 19 responsables de la Fed ont vu le taux d’intérêt au jour le jour de référence rester en dessous de 5% l’année prochaine, un signal qu’ils ressentent toujours le besoin de se pencher sur leur lutte contre l’inflation qui a atteint des sommets en 40 ans.

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« Le comité (fédéral de l’open market) est très attentif aux risques d’inflation… Des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour atteindre une position de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2% au fil du temps », a déclaré la Fed. a déclaré dans un communiqué presque identique à celui qu’il a publié lors de sa réunion de novembre.

La nouvelle déclaration, approuvée à l’unanimité, a été publiée après une réunion au cours de laquelle les responsables ont réduit les augmentations de taux de trois quarts de point de pourcentage annoncées lors des quatre derniers rassemblements. Le taux directeur de la Fed, qui a commencé l’année à un niveau proche de zéro, se situe désormais dans une fourchette cible de 4,25% à 4,50%, le plus élevé depuis la fin de 2007.

Les actions américaines sont devenues négatives après la publication de l’énoncé de politique. Sur le marché du Trésor américain, qui joue un rôle clé dans la transmission des décisions politiques de la Fed à l’économie réelle, les rendements des obligations à deux ans et à 10 ans ont augmenté. Le dollar s’est légèrement apprécié face à un panier de devises.

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« Pris ensemble, la déclaration d’aujourd’hui et les projections économiques racontent une histoire simple mais convaincante : cette Fed n’est pas prête à » pivoter « de manière significative tant qu’elle ne verra pas de preuves durables et concluantes d’un renversement des pressions inflationnistes », a déclaré Karl Schamotta, stratège en chef des marchés chez Corpay.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors de sa conférence de presse après la réunion du FOMC que la vitesse de hausse des taux est moins critique maintenant, ajoutant qu’il n’est pas encore prêt à dire que les bonnes nouvelles récentes sur l’inflation indiquent un pic de pressions sur les prix.

« La vitesse à laquelle nous allons n’est pas aussi importante », a déclaré Powell, notant que la plus grande question à laquelle sont confrontés les décideurs politiques est maintenant de savoir où la Fed s’arrête et combien de temps elle y reste.

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Pendant ce temps, « les données sur l’inflation reçues jusqu’à présent en octobre et novembre montrent une réduction bienvenue du rythme des augmentations de prix, mais il faudra beaucoup plus de preuves pour donner la confiance que l’inflation est sur une trajectoire descendante soutenue », a déclaré Powell.

Les nouvelles perspectives des taux des fonds fédéraux, une estimation approximative de l’endroit où les responsables de la banque centrale estiment pouvoir suspendre leur cycle de hausse actuel, ont été publiées avec des projections économiques montrant une bataille prolongée contre l’inflation à venir et des conditions proches de la récession se développant au cours de l’année.

L’inflation, basée sur la mesure préférée de la Fed, devrait rester au-dessus de l’objectif de 2% de la banque centrale au moins jusqu’à la fin de 2025, et sera toujours supérieure à 3% d’ici la fin de l’année prochaine.

Le taux de chômage médian projeté devrait passer à 4,6 % au cours de la prochaine année, contre 3,7 % actuellement, une augmentation qui dépasse le niveau historiquement associé à une récession.

Le produit intérieur brut ne devrait croître que de 0,5 % l’an prochain, comme prévu pour 2022, avant de passer à 1,6 % en 2024 et 1,8 % en 2025, un niveau considéré comme le potentiel à long terme de l’économie.

© Thomson Reuters 2022