La Fed double sa conicité et prévoit trois hausses de taux d’intérêt en 2022 alors que la bataille contre l’inflation commence

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Les responsables de la Réserve fédérale ont intensifié leur lutte contre l’inflation la plus élevée depuis une génération en passant à une fin plus précoce de leur programme d’achat d’actifs et en signalant qu’ils étaient favorables à une augmentation des taux d’intérêt en 2022 à un rythme plus rapide que ce que les économistes attendaient.

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Préfigurant l’un des pivots politiques les plus bellicistes depuis des années, la banque centrale a annoncé mercredi qu’elle doublerait le rythme auquel elle réduirait les achats de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires à 30 milliards de dollars par mois, ce qui la mettra sur la bonne voie pour conclure le programme en début 2022, plutôt qu’en milieu d’année comme initialement prévu.

Le recul plus rapide met le président de la Fed, Jerome Powell, en mesure de relever les taux plus tôt que prévu pour contrer les pressions sur les prix si nécessaire, même si la pandémie pose un défi permanent à la reprise économique. La Fed a fait part de ses inquiétudes concernant la nouvelle souche omicron, affirmant que « des risques pour les perspectives économiques subsistent, notamment dus aux nouvelles variantes du virus ».

Les projections publiées parallèlement à la déclaration ont montré que les responsables s’attendent à ce que des augmentations de trois quarts de point du taux de référence des fonds fédéraux soient appropriées l’année prochaine, selon l’estimation médiane, après avoir maintenu les coûts d’emprunt proches de zéro depuis mars 2020.

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Cela marque un changement majeur par rapport à la dernière mise à jour des prévisions en septembre, lorsque le comité était également divisé sur la nécessité de toute augmentation des taux en 2022. Les nouvelles projections ont également montré que les décideurs prévoient trois autres augmentations, le cas échéant, en 2023 et deux de plus en 2024, portant le taux des fonds à 2,1 % d’ici la fin de l’année.

Le changement brutal du rythme de réduction reflète « l’évolution de l’inflation et la poursuite de l’amélioration du marché du travail », a déclaré le Comité fédéral de l’open market chargé de définir la politique dans un communiqué à l’issue d’une réunion de deux jours. La Fed a réitéré qu’elle « est prête à ajuster le rythme des achats si l’évolution des perspectives économiques le justifie ».

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté tandis que la courbe des taux s’est fortement aplatie. Pendant ce temps, l’indice S&P 500 a légèrement prolongé sa baisse du début de la journée et le dollar a bondi. Les traders ont porté le montant des augmentations des taux d’intérêt de la Fed qu’ils prévoient pour 2022 à environ 75 points de base.

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Objectif d’emploi

Concernant les taux d’intérêt, « l’inflation ayant dépassé les 2 % depuis un certain temps, le comité s’attend à ce qu’il soit approprié de maintenir cette fourchette cible jusqu’à ce que les conditions du marché du travail aient atteint des niveaux compatibles avec les évaluations du comité concernant l’emploi maximal. »

Le vote du FOMC a été unanime. Powell tiendra une conférence de presse virtuelle après la réunion à 14h30, heure de Washington.
« Les déséquilibres de l’offre et de la demande liés à la pandémie et à la réouverture de l’économie ont continué de contribuer à des niveaux élevés d’inflation », a déclaré le FOMC.

Alors que la baisse accélérée était conforme aux attentes de la majorité des économistes interrogés par Bloomberg News, la trajectoire des taux d’intérêt était plus raide que ce que les analystes avaient généralement vu.

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Les investisseurs s’attendaient à une hausse des taux d’ici le milieu de l’année, selon les échanges de contrats à terme, avec une certaine probabilité d’un mouvement dès mars.

Powell, que le président Joe Biden a récemment renommé pour un deuxième mandat de quatre ans à la tête de la banque centrale, a fait face à une pression croissante de la part des démocrates et des républicains pour prendre des mesures plus agressives contre l’inflation.

Les responsables de la Fed ont été pris au dépourvu par les pressions sur les prix, qui, selon eux, s’estomperaient à mesure que le monde s’adapterait à Covid-19. Au lieu de cela, la pandémie s’est poursuivie et l’inflation a grimpé en flèche, attisée par les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et une forte demande dans le cadre d’un soutien massif aux politiques budgétaire et monétaire.

Dans la déclaration du FOMC, les responsables ont supprimé une référence antérieure à l’inflation reflétant des facteurs qui devaient « être transitoires ». Powell a déclaré aux législateurs le mois dernier qu’il était temps de « retirer » la description de la Fed d’une inflation élevée comme « transitoire », une position qu’elle a maintenue pendant la majeure partie de 2021.

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Les prix à la consommation ont augmenté de 6,8 % au cours de l’année jusqu’en novembre, marquant le rythme d’augmentation le plus rapide depuis 1982. Au cours des derniers mois, la flambée des prix des aliments et de l’énergie et l’accélération de l’inflation des loyers ont davantage contribué à l’inflation globale qu’au début de l’année, lorsque les prix démesurés augmentaient se sont concentrés en grande partie sur le marché des voitures d’occasion et un secteur des loisirs et de l’hôtellerie en réouverture.

Le chômage est tombé à 4,2 pour cent en novembre contre 4,6 pour cent en octobre, un rythme de reprise plus rapide que prévu par les prévisionnistes. Pourtant, l’écart entre les taux de chômage des Blancs et des Noirs reste important – à 3,7% et 6,7%, respectivement – ​​et les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils prendraient en compte ces disparités dans le cadre d’une nouvelle approche «large et inclusive» pour juger le maximum. l’emploi, qu’ils ont annoncé l’année dernière.

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La projection médiane du FOMC pour l’inflation 2022 a été révisée à 2,6%, contre 2,2% en septembre. Et il prévoit maintenant que le taux de chômage à la fin de l’année prochaine sera de 3,5%, contre 3,8% en septembre.

Biden a encore trois sièges à pourvoir au Conseil des gouverneurs de la banque centrale à Washington et devrait annoncer ses choix dans les prochains jours. Ses sélections, ainsi que celles que les banques de la Fed de Dallas et de Boston choisiront pour être leurs prochains présidents, pourraient jouer un rôle important dans la direction que prendra le FOMC l’année prochaine.

Ces changements signifient également que les projections de taux de dot plot publiées mercredi reflètent les points de vue de plusieurs responsables qui ne feront pas partie du processus de prise de décision alors que la Fed navigue dans la prochaine phase de la reprise économique après la pandémie.

Bloomberg.com

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