La Fed américaine propose une troisième hausse surdimensionnée consécutive, avec d’autres augmentations à venir

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Réserve fédérale Le président Jerome Powell a déclaré que les responsables étaient « fortement déterminés » à freiner l’inflation après avoir relevé les taux d’intérêt de 75 points de base pour la troisième fois consécutive et signalé que d’autres hausses étaient à venir.

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« Nous déplaçons délibérément notre politique à un niveau qui sera suffisamment restrictif pour ramener l’inflation à 2% », a-t-il déclaré à un conférence de presse à Washington mercredi après que les responsables ont relevé la fourchette cible du taux de référence des fonds fédéraux à une fourchette de 3% à 3,25% – le plus élevé depuis avant la crise financière de 2008, et en hausse par rapport à zéro au début de cette année.

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Les responsables prévoient que les taux atteindront 4,4% d’ici la fin de cette année et 4,6% en 2023, un changement plus belliciste que prévu dans leur soi-disant dot plot. Cela implique qu’une quatrième hausse consécutive de 75 points de base pourrait être sur la table pour le prochain rassemblement en novembre, environ une semaine avant les élections américaines de mi-mandat.

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Powell a déclaré que son principal message était que les responsables étaient « fortement résolus » à ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la Fed et a ajouté que « nous continuerons jusqu’à ce que le travail soit fait ». La phrase invoquait le titre des mémoires de l’ancien chef de la Fed, Paul Volcker, « Keeping at It ».

Les décideurs s’attendent désormais à ce que le taux directeur atteigne 4,4% d’ici la fin de l’année et 4,6% en 2023, selon l’estimation médiane des projections trimestrielles mises à jour publiées parallèlement à la déclaration.

Plus loin, les taux devraient baisser à 3,9 % en 2024 et à 2,9 % en 2025.

Le rendement du Trésor à deux ans, sensible à la politique, a bondi, dépassant le niveau de 4%. Pendant ce temps, l’indice S&P 500 a plongé – inversant les gains du début de journée – et l’indice du dollar a atteint un nouveau record.

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Les traders de swaps ont augmenté là où ils voient maintenant le taux des fonds terminer l’année à environ 4,31%, contre environ 4,22% avant la fin de la réunion du FOMC.

Les projections, qui montraient une trajectoire des taux plus abrupte que celle annoncée par les responsables en juin, soulignent la détermination de la Fed à freiner l’inflation malgré le risque que la flambée des coûts d’emprunt puisse faire basculer les États-Unis dans la récession.

Powell et ses collègues, critiqués pour une réponse initiale lente à l’escalade des pressions sur les prix, ont pivoté de manière agressive pour rattraper leur retard et proposent maintenant le resserrement politique le plus agressif depuis la Fed sous Volcker il y a quatre décennies.

Les prévisions mises à jour ont également montré que le chômage atteindrait 4,4% d’ici la fin de l’année prochaine et la même chose à la fin de 2024, contre 3,9% et 4,1%, respectivement, dans les projections de juin.

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Les estimations de la croissance économique en 2023 ont été ramenées à 1,2 % et 1,7 % en 2024, reflétant un impact plus important du resserrement de la politique monétaire.

L’inflation a culminé à 9,1 % en juin, mesurée par la variation sur 12 mois de l’indice des prix à la consommation aux États-Unis. Mais il n’a pas baissé aussi rapidement ces derniers mois que les responsables de la Fed l’avaient espéré : en août, il était encore de 8,3 %.

La croissance de l’emploi, quant à elle, est restée robuste et le taux de chômage, à 3,7 %, est toujours inférieur aux niveaux que la plupart des responsables de la Fed considèrent comme viables à long terme.

L’incapacité du marché du travail à s’assouplir a ajouté à l’élan d’un processus de resserrement plus agressif à la banque centrale américaine.

L’action de la Fed se déroule également dans un contexte de resserrement par d’autres banques centrales pour faire face aux pressions sur les prix qui ont augmenté dans le monde entier. Collectivement, environ 90 pays ont relevé leurs taux d’intérêt cette année, et la moitié d’entre eux ont augmenté d’au moins 75 points de base d’un seul coup.

Bloomberg.com