La Fed a vu livrer l’un des pivots les plus bellicistes depuis des années

Contenu de l’article

Les responsables de la Réserve fédérale américaine accéléreront cette semaine la réduction progressive des achats d’obligations et signaleront un décollage des taux d’intérêt en 2022, ont déclaré des économistes interrogés par Bloomberg, annonçant un pivot politique historique pour contrer l’inflation la plus rapide depuis les années 1980.

Contenu de l’article

Plus de la moitié prédisent que les prévisions trimestrielles de la Fed, publiées après la conclusion de sa réunion de deux jours mercredi, montreront la médiane de 18 responsables projetant deux hausses de taux l’année prochaine par rapport aux niveaux actuels proches de zéro.

C’est un changement par rapport aux prévisions de septembre, lorsque les décideurs politiques étaient répartis à parts égales entre le décollage en 2022 ou 2023. L’enquête auprès de 49 économistes a été menée du 3 au 8 décembre.

« Ce sera le plus grand changement belliciste de l’histoire du dot plot », a déclaré Laura Rosner-Warburton, économiste principale chez Macropolicy Perspectives, faisant référence aux prévisions de taux de la Fed publiées depuis 2012.

Le président Jerome Powell a déclaré aux législateurs le 30 novembre qu’il serait approprié d’envisager d’accélérer le décrochage pour se terminer quelques mois plus tôt que la conclusion initialement prévue à la mi-2022.

Contenu de l’article

Perspectives effilées

« Le processus de réduction est devenu une camisole de force, empêchant la Fed de réagir au niveau et à la persistance de l’inflation plus élevés que prévu », a déclaré Philip Marey, stratège américain senior chez Rabobank, dans une réponse à une enquête. « Par conséquent, ils sont susceptibles de doubler le rythme de la réduction pour créer la possibilité de faire de la randonnée dès le mois de mars. »

Les paris sur les marchés à terme de taux d’intérêt indiquent un resserrement d’environ 66 points de base prévu d’ici la fin de l’année prochaine.

Plus de la moitié des économistes s’attendent à ce que le Comité fédéral du marché libre chargé de l’élaboration des politiques double le rythme de la réduction à 30 milliards de dollars américains par mois, à partir de janvier et se terminant en mars.

Ce que dit Bloomberg Economics

« Le comité devrait accélérer le rythme de réduction de ses achats d’obligations ; Bloomberg Economics s’attend à ce qu’il double le rythme, arrêtant les achats nets en mars. La question clé sera la justification offerte par le comité pour effectuer l’ajustement. Une étape logique serait de fonder cette décision sur les dernières nouvelles concernant le marché du travail et l’inflation. » — David Wilcox, directeur de la recherche économique américaine

Contenu de l’article

Les décideurs devraient prévoir deux hausses de taux en 2022, prévoir trois mouvements en 2023 et deux autres en 2024, les taux atteignant 1,9 % cette année-là. Cela représente un chemin de taux un peu plus raide que le FOMC projeté en septembre. La trajectoire correspond aux prévisions des économistes, qui voient les taux atteindre 2 % en 2024.

Pivot Powell

Le pivot de Powell vers une perspective plus belliciste sur le tapering a été provoqué par la flambée de l’inflation. Depuis la réunion de la Fed les 2 et 3 novembre, les données montrent que les prix à la consommation ont augmenté de 6,2% en octobre et de 6,8% en novembre, le taux le plus rapide depuis 1982.

Près de la moitié des économistes interrogés ont déclaré que la montée en flèche, les inquiétudes concernant l’inflation à la Maison Blanche et la nomination de Powell à la présidence de la Fed ont tous contribué à l’ajustement de la position.

Contenu de l’article

« Les prévisions montreront une augmentation de l’inflation, une baisse du chômage et un changement massif des hausses de taux jusqu’en 2022 », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton LLP. «Cela signalera la première fois depuis les années 1980 que la Fed admet qu’elle poursuit au lieu de devancer ce qui était parfois une inflation inexistante. C’est une rupture majeure avec le passé.

Le FOMC devrait voir l’inflation persister, portant ses prévisions pour 2022 à 2,5% d’inflation globale, selon l’enquête. Les décideurs politiques devraient également montrer que le chômage chute à 3,7% à la fin de 2022, ce qui serait inférieur à leurs prévisions à long terme de 4%.

Les économistes s’attendent à ce que la Fed retienne dans sa déclaration de politique qu’elle ne prévoit pas d’augmenter les taux d’intérêt tant que les États-Unis n’auront pas atteint le « maximum d’emplois » et que l’inflation n’atteint pas 2 % et est en passe de dépasser 2 % pendant un certain temps.

Contenu de l’article

Presque tous les économistes, cependant, s’attendent à ce que le FOMC modifie ou abandonne sa phrase selon laquelle l’inflation reflète en grande partie des facteurs « qui devraient être transitoires », après que Powell a déclaré au Congrès qu’il était temps de retirer le mot « transitoire ».

Impact d’Omicron

La plupart des responsables de la Fed ont déclaré qu’il était trop tôt pour déterminer l’effet économique de la nouvelle variante omicron de Covid-19. Environ les deux tiers des économistes disent que le FOMC est susceptible de voir la pression réduire légèrement la croissance américaine mais avoir le potentiel de faire grimper les prix.

« Omicron présente des incertitudes importantes, qui pourraient peser sur la croissance et la création d’emplois tout en ayant une influence plus mitigée sur l’inflation », a déclaré James Knightley, économiste en chef international chez ING Financial Markets LLC. Alors qu’il s’attend à deux hausses de taux en 2022, « si les preuves scientifiques suggèrent que nous n’entrons pas dans une période plus sombre pour la pandémie, nous imaginerions que trois hausses sont beaucoup plus probables ».

Contenu de l’article

Les économistes considèrent que les risques pour la politique monétaire, en termes d’inflation, sont orientés à la hausse, tandis que les risques pour la croissance sont orientés à la baisse ou à peu près équilibrés.

Vice-président pour la supervision

Le président Joe Biden a renommé Powell et nommé Lael Brainard vice-président, mais a encore trois autres postes à pourvoir au sein du conseil d’administration de la Fed, dont un nouveau vice-président pour la supervision, chargé de définir l’ordre du jour de la réglementation des grandes banques de Wall Street.

Les économistes étaient divisés sur qui obtiendrait le feu vert, 34% s’attendant à ce que Richard Cordray, ancien directeur du Consumer Financial Protection Bureau, suivi de l’ancienne gouverneure de la Fed Sarah Bloom Raskin avec 25%, et Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta, avec 19 pour cent. cent.

« La Maison Blanche veut Cordray », a déclaré Chris Low, économiste en chef chez FHN Financial. « S’ils ne pensent pas pouvoir obtenir les votes nécessaires, le président Biden nommera Bloom Raskin. » Bostic manque d’expérience en supervision mais « pourrait obtenir le feu vert pour l’un des sièges vides du conseil d’administration ».

© 2021 Bloomberg LP

Bloomberg.com