La diversification de portefeuille est-elle toujours une bonne chose ? Pas nécessairement

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La diversification est l’une des stratégies d’investissement les plus élémentaires et les plus populaires disponibles pour tous les niveaux d’investisseurs, des fonds de pension les plus sophistiqués aux étudiants ouvrant leur premier compte d’investissement.

Le fondement de la diversification est simple : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Mais, comme toute stratégie d’investissement, la diversification comporte sa propre liste de points positifs et négatifs. Par exemple, la diversification est un bon moyen de préserver la richesse, mais la concentration est souvent un meilleur moyen de bâtir une fortune. Comprendre ces caractéristiques peut aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées concernant leur approche d’investissement.

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La diversification est un moyen de réduire le risque de votre portefeuille en répartissant vos investissements sur différents actifs. Plutôt que de miser la totalité de vos économies sur les actions d’une seule entreprise spécifique, vous préférez détenir des actions dans plusieurs entreprises de différents secteurs.

Avantages de la diversification

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Benjamin Graham, professeur à la Columbia Business School, a déclaré dans son texte fondateur, Security Analysis, que « on compte sur la diversification pour compenser le risque reconnu existant dans les titres individuels ».

L’un des principaux avantages de la diversification est la réduction des risques. En répartissant les investissements sur différents actifs, secteurs ou régions géographiques, les investisseurs peuvent atténuer l’impact des événements défavorables sur leur portefeuille. La diversification réduit le niveau global de volatilité et de risque potentiel d’un investisseur. Si les investissements dans un domaine obtiennent de mauvais résultats, d’autres investissements du portefeuille peuvent compenser les pertes.

Avec des avoirs diversifiés, votre portefeuille est moins susceptible de perdre beaucoup de valeur simplement parce qu’un investissement individuel ne performe pas bien. Cela est particulièrement vrai lorsque les investisseurs détiennent des actifs négativement corrélés. Si la valeur d’une action chute, vous pouvez toujours compter sur vos autres investissements pour alléger le fardeau.

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La diversification peut également contribuer à atténuer les hauts et les bas que vous pourriez connaître en termes de rendement de vos investissements au fil du temps. Certains investissements peuvent connaître de la volatilité ou des ralentissements, mais d’autres peuvent bien performer, conduisant à un rendement global plus constant. Cela peut être particulièrement avantageux pour les investisseurs ayant une faible tolérance à la volatilité.

Investir dans divers actifs augmente la probabilité que vous ayez toujours au moins quelques gagnants pour compenser les perdants. Même si la diversification n’élimine pas la volatilité, car les investisseurs sont toujours exposés au risque boursier, elle offre une expérience d’investissement plus fluide, car les hauts et les bas de votre portefeuille d’investissement ont tendance à s’annuler.

Un autre avantage de la diversification est qu’elle permet aux investisseurs d’accéder à un large éventail d’opportunités d’investissement. En investissant dans divers secteurs, industries et classes d’actifs, les investisseurs peuvent profiter des tendances et opportunités émergentes, tout en minimisant leur exposition à un investissement individuel.

Inconvénients de la diversification

Les défis de la diversification sont moins médiatisés que leurs attributs et ont donc tendance à être moins connus. La réalité est que malgré ses nombreux avantages, la diversification peut également avoir des effets négatifs involontaires sur un portefeuille de placements.

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Tout d’abord, même si la diversification peut réduire la volatilité et offrir un retour sur investissement plus constant sur le long terme, avoir davantage d’investissements dans votre portefeuille a tendance à limiter les gains potentiels et à produire des résultats moyens.

En répartissant les investissements sur différents actifs, les investisseurs risquent de passer à côté des gains importants qui pourraient résulter de paris concentrés sur des actifs très performants. En d’autres termes, la diversification peut freiner les rendements, en particulier en période de marché haussier. Plus un portefeuille d’investissement est largement diversifié, plus il est susceptible de refléter la performance de l’ensemble du marché.

Quel est l’intérêt de posséder votre 40e meilleure idée ? « Tout le secret de l’investissement est de trouver des endroits où il est prudent et judicieux de ne pas se diversifier », a déclaré un jour Charlie Munger de Berkshire Hathaway Inc.

Malgré les efforts de diversification des investissements, certains actifs peuvent encore être fortement corrélés. Cela est particulièrement évident en période de tensions sur les marchés. Par exemple, lors de la crise financière mondiale de 2008, de nombreux actifs apparemment sans rapport ont simultanément chuté alors que les investisseurs affluaient vers la sécurité. Cela a été un choc pour la plupart des investisseurs. Dans de tels cas, la diversification peut n’offrir qu’une protection limitée, dans la mesure où les corrélations entre les actifs augmentent lors des événements Black Swan.

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Le maintien d’un portefeuille d’investissement diversifié nécessite également une surveillance et un rééquilibrage continus pour garantir le maintien de la répartition d’actifs souhaitée. Cela peut s’avérer à la fois difficile et chronophage, en particulier pour les investisseurs individuels qui ne disposent pas des ressources ou de l’expertise nécessaires pour gérer activement leurs portefeuilles.

Le gestionnaire de fonds britannique Terry Smith a déclaré que « plus vous possédez d’actions, moins vous en savez sur chacune d’entre elles, et je n’ai jamais trouvé de théorie de l’investissement suggérant que moins vous en savez sur quelque chose, plus vous avez de chances de générer des revenus ». des rendements supérieurs. Il présente un argument convaincant.

Dans l’ensemble, la diversification est la pierre angulaire d’un investissement prudent, offrant de nombreux avantages, notamment la gestion des risques, des rendements stables et une exposition à différentes opportunités. Cependant, malgré ses nombreux avantages, il est essentiel que les investisseurs soient conscients des inconvénients potentiels de la diversification, tels que des rendements inférieurs, des difficultés à suivre son portefeuille et qu’ils se souviennent que la diversification n’est pas infaillible.

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La meilleure voie pour un investisseur averti peut être de viser une modeste diversification tout en se concentrant principalement sur la sélection d’investissements de haute qualité. De plus, à mesure que votre situation financière se complique, vous souhaiterez peut-être faire appel à un professionnel pour gérer votre portefeuille de placements.

Néanmoins, en pesant soigneusement les avantages et les inconvénients de la diversification et en alignant votre stratégie d’investissement sur vos objectifs financiers et votre tolérance au risque, les investisseurs peuvent construire des portefeuilles offrant un profil risque-rendement favorable à long terme.

Robert Gill est vice-président principal et gestionnaire de portefeuille chez Goodreid Investment Counsel, qui propose aux investisseurs individuels et aux institutions des solutions et des conseils en matière de placement gérés activement. Il est joignable au [email protected].

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