La dette des ménages canadiens est élevée, mais le risque de choc majeur est faible, selon des économistes

Contenu de l’article

TORONTO — Des décennies de faibles taux d’intérêt et de forte demande de logements ont entraîné des niveaux élevés d’endettement des ménages canadiens, et la hausse actuelle des taux d’intérêt augmente le coût du service de cette dette.

Contenu de l’article

Mais les économistes disent que le degré de risque que pose la dette dépend de la capacité de la banque centrale à ralentir l’inflation sans provoquer de choc économique majeur.

Contenu de l’article

«S’il n’y a pas de choc économique de très grande ampleur, il est fort possible que les Canadiens puissent se permettre ce service (de la dette) plus élevé», a déclaré l’économiste de la TD, Maria Solovieva.

Statistique Canada a récemment signalé que nous devions 1,85 $ pour chaque dollar de revenu disponible au premier trimestre de 2023, alors que des taux d’intérêt plus élevés se frayaient un chemin dans une économie déjà aux prises avec l’inflation. Et le Canada a le niveau d’endettement des ménages le plus élevé du G7, selon la Société canadienne d’hypothèques et de logement, les hypothèques représentant environ les trois quarts de cette dette.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Mais les niveaux d’endettement élevés du Canada ne sont pas un phénomène nouveau. Ce que nous devons par rapport au revenu augmente depuis des décennies, a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint de RBC.

La forte croissance démographique a ajouté à la demande de logements, contribuant à faire grimper les prix dans un marché où la dette a été bon marché pour les acheteurs de maison, a déclaré Janzen.

Alors que l’économie s’est accélérée à la suite des réouvertures de la pandémie, le taux d’inflation annuel a dépassé 4 % au milieu de 2021 et a culminé à 8,1 % en juin 2022.

Dans le but de juguler l’inflation, la Banque du Canada a relevé son taux directeur, qu’elle avait réduit à presque rien au début de la pandémie. Son taux cible du financement à un jour est passé de 0,25 % au début de 2022 à 4,75 % actuellement.

Contenu de l’article

Les hausses de taux par la banque centrale ont à leur tour fait grimper les taux préférentiels pratiqués par les grandes banques et contribué à faire grimper le coût des autres prêts.

« Au fur et à mesure que ces paiements de dette augmentent, cela absorbe une part croissante des revenus après impôt des ménages et laisse moins à dépenser pour tout le reste », a déclaré Janzen. «Cela fait en quelque sorte partie du plan du point de vue de la Banque du Canada pour en quelque sorte absorber le pouvoir d’achat et permettre à la demande… de ralentir à un point où les pressions inflationnistes reviennent sous contrôle.»

Il est tout à fait possible que les Canadiens soient en mesure de se permettre ce service (de la dette) plus élevé

Maria Solovieva

Cependant, comme les taux d’intérêt mettent du temps à se frayer un chemin dans l’économie, la Banque du Canada joue «un peu à un jeu de devinettes», a déclaré Janzen. Les fissures commencent à apparaître pour certains ménages, a-t-il dit, mais les hausses de taux de la banque centrale n’ont pas encore fait connaître leur plein impact.

Contenu de l’article

« Il y a une distribution assez large des niveaux d’endettement, des niveaux de revenu et des niveaux d’épargne », a-t-il déclaré, ce qui signifie que les effets de taux d’intérêt plus élevés ne se feront pas sentir de manière uniforme.

Statistique Canada a signalé plus tôt ce mois-ci que le ratio du service de la dette des ménages, mesuré comme le total des paiements obligatoires du principal et des intérêts sur la dette du marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages, était de 14,90 % au premier trimestre de 2023, contre 14,40 %. au quatrième trimestre 2022.

David Macdonald, économiste principal au Centre canadien de politiques alternatives, a déclaré que pour les propriétaires ayant des hypothèques à taux fixe, l’effet sera retardé jusqu’à ce qu’ils aient à renouveler leur prêt. Pendant ce temps, les acheteurs potentiels ressentent le pincement aujourd’hui, ce qui entraîne un ralentissement des nouveaux prêts hypothécaires.

Contenu de l’article

Mais ce n’est pas une science parfaite. Parce que les prix des maisons ne baissent pas suffisamment pour compenser les hausses de taux d’intérêt, le coût plus élevé du logement dans l’ensemble peut en fait contribuer à l’inflation, a déclaré Macdonald. Et bien que des taux plus élevés pèsent sur certains secteurs de l’économie, ils contribuent également à la baisse de la construction de maisons neuves dans un contexte de crise du logement, a-t-il ajouté.

« L’idée que nous ajustons quelque chose dans l’économie avec un retard de deux ans semble presque risible », a déclaré Macdonald.

La banque centrale tente d’éviter un « ralentissement du style des années 1980 », a déclaré Janzen, faisant référence à une période où les hausses spectaculaires des taux d’intérêt ont pesé lourdement sur l’économie.

RBC s’attend actuellement à un léger ralentissement, a déclaré M. Janzen, notant que le système financier canadien est solide et sain. Et bien que davantage de Canadiens accuseront du retard dans le remboursement de leurs dettes, un récent rapport de RBC indique que la plupart des ménages s’en sortiront.

Contenu de l’article

Solovieva de TD a déclaré que le marché du travail s’est jusqu’à présent révélé résilient et qu’elle pense que le pays peut éviter tout choc majeur.

« Cela ne veut pas dire que certains Canadiens ne ressentiront pas la douleur », a-t-elle déclaré.

Au fil du temps, les Canadiens ajusteront leurs comportements et, dans de nombreux cas, prolongeront la durée de leurs dettes, ce qui pèsera sur la consommation et la croissance à plus long terme, a déclaré Solovieva : « Ce sera un processus graduel ».

Macdonald a déclaré qu’il ne s’attendait pas à voir d’énormes pics de défauts de paiement ou de faillites comme ceux qui ont été observés pendant la crise financière, mais a ajouté que « nous devrions être raisonnablement inquiets ».

« Le plus gros problème n’est pas tant que tout le monde fait faillite, le plus gros problème est que tout le monde paie tellement d’intérêts, ils ne dépensent pas d’argent pour autre chose, et vous voyez un impact important sur la croissance économique », a-t-il déclaré.

« C’est, à mon avis, le vrai danger. »

Contenu de l’article