La crise énergétique en Europe prend une tournure surprise alors que la pénurie de gaz se transforme en surabondance

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L’Europe a soudainement plus de gaz qu’elle ne peut en utiliser.

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Privée des importations russes sur lesquelles elle s’est longtemps appuyée, l’Europe s’est empressée d’importer du gaz naturel liquéfié du monde entier pour remplir ses réserves. Maintenant, une combinaison de temps inhabituellement chaud et d’appels d’offres réussis pour les cargaisons signifie que les installations sont presque pleines avant même que les Européens n’aient augmenté les thermostats. Les prix de l’essence ont également fortement baissé et se situent à moins d’un tiers de leur pic estival.

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Des risques restent à venir : beaucoup dépend de la météo, et une vague de froid verrait rapidement l’Europe puiser dans ses stocks. Les gouvernements sont également nerveux face à la menace d’un nouveau sabotage des actifs énergétiques qui pourrait bouleverser le marché. Mais à la fin du mois d’octobre, le continent est en meilleure forme que les décideurs n’osaient l’espérer.

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Les approvisionnements en gaz de la Russie ont diminué depuis l’année dernière. Les flux sur le pipeline clé Nord Stream ont été interrompus cet été avant que plusieurs explosions n’endommagent la liaison le mois dernier. Le temps doux contribue à limiter la demande pour le moment, mais les décideurs européens craignent que la baisse des prix de l’essence – par rapport au pic de l’été – ne stimule la consommation lorsque les températures baissent.

« La surabondance de gaz en Europe devrait durer au moins jusqu’en décembre », a déclaré Giacomo Masato, analyste principal et météorologue principal de la société énergétique italienne Illumia. « Il est peu probable que l’Europe connaisse une vague de froid prolongée en novembre. »

Le gaz est proche du plus bas depuis juin, même si les dangers résident toujours dans les prix du marché. Les contrats à terme de février se négocient à une prime de 44 % par rapport à novembre, et les coûts pour l’hiver prochain sont également plus élevés, ce qui montre que les problèmes d’approvisionnement devraient persister.

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Tout cela signifie que la réduction de l’utilisation, malgré l’attrait des prix plus bas, reste essentielle. Selon Timera Energy, la réduction de la demande de gaz en 2022 est estimée à environ 7 à 9 %, « principalement en raison de la fermeture des grands consommateurs industriels ». Cependant, cela reste en deçà de l’objectif de 15 % de l’UE.

« La capacité de l’Europe à traverser une crise parallèle de l’électricité et du gaz au cours des deux prochaines années dépend fortement de sa capacité à réduire la demande », ont déclaré les analystes de Timera dans un blog. « Nous pensons que la crise est loin d’être terminée. »

Les efforts de l’Europe pour constituer des stocks signifient que le stockage européen est plein à 93,6 % et que l’Allemagne est à 97,5 %, selon Gas Infrastructure Europe. Bien que cela rassure le marché, en Allemagne, cela ne suffit que pour répondre à la demande pendant deux mois de temps plus froid, de sorte que l’Europe devra continuer à attirer des cargaisons de GNL.

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Mais le temps devrait rester plus doux que d’habitude jusqu’en novembre, selon le modèle météorologique de Bloomberg.

Pour l’instant, les navires continuent d’arriver. L’Europe du Nord-Ouest est sur la bonne voie pour recevoir 82 méthaniers de GNL ce mois-ci, soit 19 % de plus qu’en septembre. Selon les courtiers maritimes Fearnleys A/S, de plus en plus de navires restent plus longtemps dans ce que l’on appelle le stockage flottant en prévision de la hausse des prix et dans un contexte de capacité limitée pour recevoir le carburant. Cette situation pourrait durer jusqu’à la mi-janvier, selon Oystein Kalleklev, directeur général de l’armateur GNL Flex LNG Ltd. à Oslo.

L’indice de Bloomberg pour les pétroliers chargés sur l’eau pendant 20 jours ou plus a atteint son plus haut niveau depuis au moins 2017. La semaine dernière, l’Espagnol Enagas SA a averti qu’il pourrait être nécessaire de limiter le nombre car il a peu de place pour absorber les importations excédentaires.

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Alors que les prix baissent actuellement, la demande en provenance d’Asie pourrait reprendre et la Russie pourrait encore mettre fin aux flux de gaz qui transitent par l’Ukraine, soit délibérément, soit en endommageant les infrastructures alors que les combats se poursuivent. Les deux ajouteraient une pression à la hausse sur les prix et rendraient également plus difficile le remplissage du stockage l’année prochaine.

Pendant ce temps, les ministres européens de l’énergie discutent également d’un plafond temporaire sur les prix de référence du gaz. L’un des principaux arguments contre la mesure est qu’elle pourrait rendre plus difficile pour l’Europe de continuer à attirer le GNL dont elle a besoin cet hiver.

« Alors que les températures commencent à baisser et que les stockages se vident, la réalité du marché de l’inadéquation entre l’offre et la demande signifiera des prix plus élevés, se traduisant par de nouvelles pressions inflationnistes », a déclaré Katja Yafimava, chercheur principal à l’Oxford Institute for Energy Studies. « Ce problème va probablement s’aggraver au cours de l’hiver prochain. »

—Avec l’aide d’Elena Mazneva et d’Andrew Reierson.

Bloomberg.com