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SHANGHAI – La Chine a réduit son taux de prêt de référence et abaissé la référence hypothécaire d’une marge plus importante lundi, s’ajoutant aux mesures d’assouplissement de la semaine dernière, alors que Pékin intensifie ses efforts pour relancer une économie entravée par une crise immobilière et une résurgence des cas de COVID.
Le prêt d’un an taux préférentiel (LPR) a été abaissé de 5 points de base à 3,65% au fixing mensuel de la banque centrale, tandis que le LPR à cinq ans a été réduit de 15 points de base à 4,30%.
Le LPR d’un an a été réduit pour la dernière fois en janvier. La durée de cinq ans, qui a été abaissée pour la dernière fois en mai, influence le prix des prêts hypothécaires.
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Dans un sondage Reuters réalisé la semaine dernière, 25 répondants sur 30 ont prédit une réduction de 10 points de base du LPR sur un an. Tous ceux qui ont participé au sondage ont également prévu une réduction de la durée de cinq ans, dont 90 % d’entre eux prévoyant une réduction supérieure à 10 points de base.
« Les réductions asymétriques du LPR sont conformes à nos attentes », a déclaré Marco Sun, analyste en chef des marchés financiers chez MUFG Bank.
« L’intention politique était assez évidente… car la réduction de 15 points de base du LPR à 5 ans était destinée à stimuler la demande de financement à long terme. »
La baisse plus importante du taux de référence hypothécaire lundi souligne les efforts déployés par les décideurs pour stabiliser le secteur immobilier après une série de défauts de paiement parmi les promoteurs et une chute des ventes de maisons.
La semaine dernière, des sources ont déclaré à Reuters que la Chine garantirait de nouvelles émissions obligataires onshore par quelques développeurs privés sélectionnés pour soutenir le secteur, qui représente un quart du PIB national.
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LES DONNÉES FRAGILES DÉFIENT LA PBOC
La baisse du LPR est intervenue après que la Banque populaire de Chine (PBOC) a surpris le marché en abaissant le taux MLF et un autre outil de liquidité à court terme la semaine dernière, alors que les autorités cherchaient à stimuler la demande de crédit dans une économie en berne.
Une série de données, également publiées la semaine dernière, ont montré que l’économie avait ralenti de manière inattendue en juillet et incité certaines banques d’investissement mondiales, dont Goldman Sachs et Nomura, à revoir à la baisse leurs prévisions de croissance du produit intérieur brut (PIB) pour la Chine.
Goldman Sachs a abaissé les prévisions de croissance du PIB de la Chine pour l’année 2022 à 3,0 % contre 3,3 % précédemment, bien en deçà de l’objectif de Pékin d’environ 5,5 %. Dans une reconnaissance tacite du défi d’atteindre l’objectif de PIB, le gouvernement a omis d’en faire mention lors d’une récente réunion politique de haut niveau.
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La réduction de la LPR était nécessaire, « mais l’ampleur de la réduction n’était pas suffisante pour stimuler la demande de financement », a déclaré Xing Zhaopeng, stratège principal pour la Chine chez ANZ.
Xing s’attend à ce que le LPR d’un an puisse être encore réduit.
La PBOC marche sur la corde raide dans ses efforts pour relancer l’économie. Offrir trop de mesures de relance pourrait accroître les pressions inflationnistes et la fuite des capitaux à risque alors que la Réserve fédérale et d’autres économies augmentent agressivement les taux d’intérêt.
L’économie chinoise, la deuxième plus grande au monde, a évité de justesse de se contracter au deuxième trimestre, car des blocages généralisés et une crise immobilière ont pesé lourdement sur la confiance des consommateurs et des entreprises.
La stratégie stricte «zéro-COVID» de Pékin reste un frein à la consommation et, ces dernières semaines, les cas ont de nouveau rebondi. Ajoutant à la morosité, un ralentissement de la croissance mondiale et des problèmes persistants de la chaîne d’approvisionnement compromettent les chances d’une forte reprise en Chine. (Reportage par Winni Zhou et Brenda Goh; Montage par Shri Navaratnam)
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