La BCE relève ses taux d’intérêt de 50 points de base malgré le chaos bancaire

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FRANCFORT – La Banque centrale européenne a relevé ses taux d’intérêt de 50 points de base jeudi comme promis, ignorant le chaos des marchés financiers et les appels des investisseurs à revenir sur le resserrement de la politique au moins jusqu’à ce que le sentiment se stabilise.

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La BCE a relevé ses taux à son rythme le plus rapide jamais enregistré pour freiner l’inflation, mais une déroute sur les marchés mondiaux depuis l’effondrement de la Silicon Valley Bank aux États-Unis la semaine dernière avait menacé de bouleverser ces plans au dernier moment.

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Conformément à ses orientations souvent répétées, la banque centrale des 20 pays qui partagent l’euro a relevé son taux de dépôt à 3 %, le plus haut niveau depuis fin 2008, alors que l’inflation dépasse son objectif de 2 % jusqu’en 2025.

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Mais il n’a offert aucun engagement pour l’avenir, malgré les appels précédents d’une longue liste de décideurs politiques pour des mesures plus importantes dans la lutte contre l’inflation.

La BCE a relevé les taux d’intérêt de 3,5 points de pourcentage combinés depuis juillet pour lutter contre une flambée record de l’inflation, et une action sur les taux est encore probable, car la croissance des prix s’avère beaucoup plus têtue qu’on ne le craignait auparavant.

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« Le niveau élevé d’incertitude renforce l’importance d’une approche dépendante des données pour les décisions du Conseil des gouverneurs en matière de taux directeurs », a déclaré la BCE.

Jeudi matin, après des jours de turbulences sur les marchés, les investisseurs financiers avaient vu 50% de chances d’un mouvement plus petit de 25 points de base de la BCE. Ils ont également réduit les attentes concernant les mouvements futurs, prévoyant le taux maximal à 3,25 %, en dessous des 4,1 % fixés la semaine dernière.

Les actions bancaires de la zone euro ont été en chute libre cette semaine, effrayées d’abord par l’effondrement de SVB, puis par une chute de la valeur de Credit Suisse, un prêteur qui a longtemps été aux prises avec des problèmes.

Mais la Banque nationale suisse a jeté au Credit Suisse une bouée de sauvetage de 54 milliards de dollars américains du jour au lendemain, une démonstration de force suffisamment importante pour faire remonter ses actions de plus de 20% et soulever d’autres actions bancaires.

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La principale préoccupation de la BCE est que la politique monétaire fonctionne via le système bancaire et qu’une crise financière généralisée rendrait sa politique inefficace.

Cela a laissé la BCE face à un dilemme, opposant son mandat de lutte contre l’inflation à la nécessité de maintenir la stabilité financière face à des turbulences massivement importées.

L’inflation, la principale responsabilité de la banque, est bien plus élevée que lors des crises précédentes et les nouvelles projections de la BCE, publiées jeudi, placent la croissance des prix au-dessus de son objectif de 2% jusqu’en 2025, une préoccupation majeure pour de nombreux gouverneurs de la BCE.

L’inflation devrait atteindre en moyenne 5,3% cette année, 2,9% en 2024 et 2,1% en 2025, a indiqué la BCE, ajoutant que ces projections avaient été finalisées avant les turbulences actuelles.

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« Le Conseil des gouverneurs surveille de près les tensions actuelles sur les marchés et se tient prêt à réagir si nécessaire pour préserver la stabilité des prix et la stabilité financière dans la zone euro », a déclaré la BCE.

Alors que les crises bancaires systémiques se transforment généralement en profondes récessions, le système financier de la zone euro est dans sa meilleure forme depuis des années, avec des capitaux, des liquidités et des bénéfices à des niveaux sains.

Certains économistes ont également fait valoir que la BCE disposait de nombreux instruments pour lutter contre les tensions sur les marchés et qu’elle n’avait donc pas eu besoin de sacrifier le mouvement des taux pour maintenir la vigueur des actifs financiers.

L’attention des investisseurs se tourne maintenant vers la conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, où elle sera interrogée sur les futures décisions politiques et le risque de contagion dans le secteur bancaire.

Elle tentera de rassurer les investisseurs sur la santé des banques du bloc et dira qu’une série de facilités de liquidité de la BCE restent disponibles en cas de besoin.

Mais elle s’abstiendra probablement de proposer des mesures spécifiques pour aider les banques, d’autant plus que la BCE vient de supprimer une subvention à un instrument clé de prêt à long terme dans le but de sevrer les prêteurs des liquidités de la banque centrale.

© Thomson Reuters 2023