La Banque du Canada relève ses taux à 5 % et constate que l’inflation persiste

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(Bloomberg) — La Banque du Canada a relevé les taux d’intérêt pour une deuxième réunion consécutive, repoussant l’échéance du retour de l’inflation à la cible tout en révisant la croissance à la hausse.

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Les décideurs politiques dirigés par le gouverneur Tiff Macklem ont augmenté mercredi le taux des prêts au jour le jour de 25 points de base à 5%, le plus élevé en 22 ans. Cette décision était attendue par la plupart des économistes dans une enquête de Bloomberg, et les marchés avaient mis les chances à environ trois quarts.

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Le huard a bondi à son plus haut niveau intrajournalier depuis le 27 juin, se négociant à 1,3157 $ CA pour un dollar américain à 10 h 33, heure d’Ottawa. Le rendement de référence à deux ans, qui avait plongé plus tôt après que l’inflation américaine est entrée à un taux plus faible que prévu, a encore chuté à 4,675 %.

La banque a fourni peu d’indications sur la trajectoire future des coûts d’emprunt dans le relevé des taux, mais a réitéré qu’elle « reste résolue » dans son engagement à parvenir à la stabilité des prix.

Dans le rapport sur la politique monétaire qui l’accompagne, les responsables prévoient que l’inflation restera autour de 3 % l’année prochaine avant de baisser progressivement pour atteindre l’objectif de 2 % à la mi-2025, deux trimestres plus tard que les projections précédentes. L’économie devrait afficher une croissance moyenne d’environ 1 % au second semestre de cette année et au premier semestre de 2024, un changement à la hausse par rapport au décrochage attendu plus tôt. La banque prévoit maintenant que l’écart de production se comblera neuf mois plus tard que prévu, au début de l’année prochaine.

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Les ajustements substantiels des prévisions illustrent pourquoi les décideurs politiques ont relancé leur campagne de resserrement en juin. La tentative de la banque centrale de suspendre les taux d’intérêt plus tôt cette année s’est avérée intenable face aux pressions tenaces sur les prix et à la croissance étonnamment robuste de la consommation.

Mais retarder le retour à la stabilité des prix suggère que la banque est aux prises avec son travail principal, même si les attentes d’inflation plus élevées risquent de s’enraciner davantage.

« Bien que la Banque du Canada n’ait pas fermé la porte à un nouveau resserrement monétaire, les Canadiens pourraient enfin voir la lumière au bout du tunnel de la hausse des taux », a déclaré Royce Mendes, responsable de la stratégie macro chez Valeurs mobilières Desjardins, dans un rapport. aux investisseurs.

Les décideurs politiques ont décidé d’augmenter « à la lumière de l’accumulation de preuves que la demande excédentaire et l’inflation sous-jacente élevée s’avèrent tous deux plus persistants, et compte tenu de ses perspectives révisées d’activité économique et d’inflation », a déclaré la banque.

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Macklem fera la lumière sur la décision lors d’une conférence de presse à 11 h à Ottawa.

Sa hausse met en évidence les défis auxquels sont confrontés les banquiers centraux du monde entier alors qu’ils tentent de déterminer à quel point les coûts d’emprunt devront augmenter pour maîtriser pleinement les pressions sur les prix. Les responsables de la Réserve fédérale disent que les taux américains devront augmenter. La Banque centrale européenne n’a pas encore fini de marcher et la politique de la Banque d’Angleterre devient une obsession nationale au Royaume-Uni.

Macklem et ses responsables restent « préoccupés par le fait que les progrès vers l’objectif de 2 % pourraient stagner, compromettant le retour à la stabilité des prix » et surveilleront de près la demande excédentaire, les anticipations d’inflation, la croissance des salaires et le comportement des prix des entreprises.

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La déclaration réitère l’engagement de la Banque du Canada à ramener l’inflation jusqu’à la cible de 2 %, mais note qu’il y a des défis à relever.

« La prochaine étape de la baisse de l’inflation vers l’objectif devrait prendre plus de temps et est plus incertaine », a déclaré la banque dans le rapport sur la politique monétaire, citant les prix élevés des services et l’incertitude concernant l’inflation attendue comme principales raisons.

La dernière révision des perspectives d’inflation est due à une demande excédentaire plus persistante et à des prix des logements et des biens échangeables plus élevés que prévu, a déclaré la banque, ajoutant qu’un risque majeur à la hausse est que les attentes d’inflation pourraient s’avérer plus tenaces.

La banque a déclaré que la rigidité de l’inflation de base au Canada suggère que l’inflation pourrait être plus persistante qu’on ne le pensait initialement, et qu’une tendance similaire existe également dans d’autres économies.

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Les décideurs voient un marché du travail tendu, l’épargne accumulée des ménages, la demande refoulée de services, les dépenses publiques et la forte croissance démographique due à des niveaux d’immigration plus élevés comme des facteurs clés conduisant à la vigueur inattendue des dépenses des ménages au premier semestre de cette année.

Les dépenses en biens sensibles aux taux tels que les meubles, les vêtements et les équipements de loisirs ont été « étonnamment fortes » et, d’après des données récentes, la vigueur de la consommation de biens « semble s’être poursuivie », tandis que les dépenses en services ont été robustes, selon le rapport.

« Une demande excédentaire plus importante et une inflation sous-jacente plus tenace maintiennent les pressions sous-jacentes sur les prix », a déclaré la banque. « Le ralentissement de la demande intérieure est au cœur de la baisse anticipée des pressions inflationnistes. »

—Avec l’aide de Derek Decloet.

(Mises à jour avec la réaction du marché et des économistes.)

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