La Banque du Canada ne réduira pas ses taux d’intérêt de sitôt, selon Tiff Macklem

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Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que les acteurs du marché qui interprètent sa décision de faire une pause dans la hausse des taux d’intérêt comme un prélude à des réductions pourraient prendre de l’avance.

Macklem a utilisé un discours à Québec le 7 février pour réitérer que la banque centrale ferait une pause conditionnelle sur les hausses de taux au cours des mois à venir pour déterminer si suffisamment a été fait pour inverser l’inflation. Cependant, le gouverneur a été définitif sur le fait que les décideurs ne prévoyaient pas de réductions de si tôt.

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« Je veux être très clair : nous suspendons les hausses de taux d’intérêt pour évaluer si nous avons suffisamment augmenté les taux d’intérêt pour ramener l’inflation jusqu’à l’objectif », a déclaré Macklem. dit aux journalistes après son discours. « La politique monétaire fonctionne avec le décalage. Nous avons augmenté les taux rapidement. Nous voyons les effets. Nous savons qu’il y a plus à venir. Il est logique de faire une pause et d’évaluer si nous en avons fait assez.

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Bay Street ne comprend peut-être pas le message. Lors de la cérémonie inaugurale de la Banque du Canada Enquête auprès des participants au marchépublié cette semaine, les attentes médianes de 28 analystes prévoient que les taux quitteront leur niveau de 4,5 % vers septembre et octobre et retomberont à 4 % d’ici décembre.

L’enquête a été menée à la fin de l’année dernière, donc antérieure à l’engagement de Macklem le mois dernier de faire une pause sur la série la plus agressive sur les hausses de taux d’intérêt de l’histoire de la Banque du Canada. Pourtant, l’enquête a souligné les attentes selon lesquelles une récession pourrait forcer Macklem à réduire les coûts d’emprunt, compliquant sa tentative de convaincre le public que sa priorité est d’écraser l’inflation.

Macklem a noté que les attentes du marché sont une cible mouvante, soulignant le décalage d’environ deux semaines entre le moment où les réponses sont recueillies et celui où les résultats sont publiés.

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« Les attentes du marché à plus long terme se sont raffermies », a déclaré Macklem. « Donc, si vous faites l’enquête aujourd’hui, vous obtiendrez probablement des résultats quelque peu différents. »

La banque centrale a relevé le taux de référence d’un quart de point en janvier, mais a simultanément déclaré que cela suffirait pour l’instant, tant que l’inflation continuerait de décélérer. Il s’agissait de la huitième augmentation consécutive, laissant le taux directeur à 4,5 %, contre 0,25 % à la même époque il y a un an.

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L’inflation a été obstinément élevée au cours des derniers mois, baissant lentement par paliers – d’un sommet de 8,1 % en juin, à environ 7 % à la fin de l’été, à 6,3 % en décembre. C’est pourquoi Macklem ne ferme pas la porte à de nouvelles hausses de taux s’il les juge nécessaires pour apaiser les pressions sur les prix, élevées depuis des décennies.

« Nous évaluerons les développements économiques par rapport aux prévisions (de janvier) », a déclaré Macklem dans ses remarques. « Si de nouvelles preuves commencent à s’accumuler que l’inflation ne diminue pas conformément à nos prévisions, nous sommes prêts à augmenter davantage notre taux directeur. »

Macklem a signalé certains risques dans ses projections qui pourraient compliquer la mission de la banque centrale.

« Le plus important est que les prix mondiaux de l’énergie pourraient augmenter, faisant grimper l’inflation dans le monde entier », a déclaré Macklem dans son discours. « Nous craignons également que les attentes d’inflation restent élevées et que les hausses des coûts de main-d’œuvre persistent. Si ces risques à la hausse se matérialisent, nous sommes prêts à augmenter davantage les taux d’intérêt pour ramener l’inflation à la cible de 2 %.

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