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La Banque du Canada devrait mettre fin à son programme de resserrement quantitatif dès avril, soit plus tôt que ce que les décideurs politiques avaient indiqué précédemment, selon les stratèges de RBC Marchés des Capitaux.
La banque centrale, dirigée par le gouverneur Tiff Macklem, a réduit son bilan depuis environ deux ans, retirant les mesures de relance extraordinaires qu’elle avait fournies pendant la pire phase du choc du COVID-19. Ses actifs ont chuté à environ 313 milliards de dollars, contre un sommet de plus de 570 milliards de dollars, car il permet aux obligations d’État qu’il détient d’arriver à échéance, drainant ainsi les liquidités du système financier.
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Cependant, cela est sur le point de se terminer et les responsables reviendront probablement à une « politique de bilan stable » parallèlement à la décision sur les taux du 10 avril, a déclaré Simon Deeley, directeur de la stratégie de taux au Canada de RBC, dans une note aux investisseurs. Cela signifie qu’il recommencera à acheter des obligations du gouvernement canadien pour remplacer celles qui arrivent à échéance.
Au plus tard, « le resserrement quantitatif prendra fin au même moment que la première baisse des taux », ce qui, selon les stratèges de RBC, aura lieu en juin, a écrit Deeley.
Taux cible
Le vice-gouverneur de la Banque du Canada, Toni Gravelle, a déclaré en mars dernier que les décideurs s’attendaient à mettre fin au resserrement quantitatif à la fin de 2024 ou au début de 2025. Mais les indicateurs des marchés de financement à court terme ont amené les analystes à spéculer sur une accélération de ce mouvement.
La Banque du Canada mène sa politique monétaire en fixant un taux cible pour le financement à un jour, qui se situe à 5 pour cent depuis que les décideurs l’ont relevé pour la dernière fois en juillet. Le financement au jour le jour sur le marché des pensions est censé se rapprocher de près de cette marque.
Toutefois, au cours des derniers mois, le taux moyen des pensions à un jour au Canada, connu sous le nom de CORRA, s’est détaché de l’objectif de la Banque du Canada. CORRA s’est stabilisé jusqu’à 5,07 pour cent alors que les liquidités se tarissent.
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