La Banque du Canada marche sur la corde raide alors que les analystes prévoient une hausse de l’inflation en février

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Ceux qui misent sur une baisse des taux d’intérêt pourraient ne pas aimer la direction que prend l’inflation canadienne si les attentes des analystes se révèlent exactes.

Les analystes de Bloomberg s’attendent à une nouvelle accélération de l’inflation à 3,1 pour cent en février lorsque Statistique Canada publiera mardi ses dernières données sur l’indice des prix à la consommation (IPC), après un ralentissement à 2,9 pour cent sur un an en janvier.

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Les mesures sous-jacentes et médianes de l’IPC, les mesures sur lesquelles la Banque du Canada se concentre le plus, devraient rester inchangées par rapport au mois précédent, à 3,3 pour cent et 3,4 pour cent, respectivement.

Les décideurs politiques l’ont clairement indiqué lorsqu’ils a maintenu ses taux d’intérêt le 6 mars que l’inflation restait trop répandue et persistante pour qu’ils puissent commencer à la réduire.

Voici ce que disent les économistes sur les chiffres de l’inflation de demain et ce qu’ils signifient pour les taux d’intérêt.

« Je ne peux pas me permettre de faux pas » : Desjardins Financière

Les mesures privilégiées par la Banque du Canada « sont devenues biaisées », ont déclaré Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macro, et Tiago Figueiredo, stratège macro chez Desjardins Financière, dans une note du 18 mars, « surestimant probablement le véritable taux d’inflation sous-jacent ». .»

Ils ont déclaré que les mesures privilégiées par la banque centrale, à savoir l’inflation sous-jacente et l’inflation médiane sous-jacente, excluent les éléments du panier de composants de l’IPC dont les prix ralentissent de moins de 5 pour cent à zéro pour cent, représentés principalement par les biens. Après ajustement pour tenir compte des « biais », ils estiment que les mesures de la banque se situent davantage aux alentours de 3 pour cent, ce qui se situe au sommet de la fourchette cible d’inflation de la banque, comprise entre un et trois pour cent.

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« Si la Banque du Canada ignore nos conclusions, les responsables risquent de laisser une politique monétaire restrictive pendant trop longtemps, infligeant ainsi des souffrances inutiles aux ménages et aux entreprises », ont-ils déclaré.

Les marchés ont considérablement revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux, sur la base des précédents commentaires de la banque centrale. Royce et Figueiredo réclament désormais une première baisse en juin et des baisses de 25 points de base à chacune des quatre réunions restantes de l’année.

« Étant donné la situation sur laquelle marchent les banquiers centraux canadiens, ils ne peuvent se permettre aucun faux pas », ont-ils déclaré.

« Infliger trop de dégâts » : Banque Nationale

Il existe un risque que les taux d’intérêt finissent par nuire plus que prévu à l’économie canadienne, ont déclaré dans une note Matthieu Arseneau, Jocelyn Paquet et Daren King, économistes à la Banque Nationale du Canada.

« Comme les dernières communications de la Banque du Canada se sont concentrées sur la résilience à l’inflation plutôt que sur les signes d’une faible croissance, il existe un risque qu’elle inflige trop de dégâts à l’économie en maintenant une politique monétaire trop restrictive », ont-ils déclaré.

Ils affirment qu’il existe déjà de nombreux éléments indiquant un déclin de l’économie, notamment un ralentissement du produit intérieur brut par habitant, qui a chuté pendant six trimestres consécutifs. Le marché de l’emploi est également en difficulté, le secteur privé n’ayant généré quasiment aucun nouveau poste depuis juin 2023, ont-ils ajouté.

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« De plus, les données des enquêtes de conjoncture ne laissent entrevoir aucune amélioration dans ce domaine au cours des prochains mois, avec une proportion significative d’entreprises faisant état d’une baisse de leurs ventes et d’un retour à la normale de la proportion d’entreprises connaissant une pénurie de main d’œuvre », estiment les économistes.

Malgré tous ces signes de faiblesse, l’inflation stagne, ont-ils déclaré, ajoutant qu’elle est trop influencée par la croissance démographique historique et l’impact des coûts du logement et des intérêts hypothécaires.

Le trio s’attend à une croissance très timide pour 2024, de 0,3 pour cent.

Hausse des prix de l’essence : Services économiques RBC

La hausse des prix de l’énergie a probablement fait grimper le principal chiffre d’inflation d’une année sur l’autre à 3,1 pour cent en février, ont déclaré Carrie Freestone et Claire Fan, économistes de la Banque Royale du Canada, dans une note.

Les prix de l’essence ont augmenté de près de 4 pour cent en février par rapport au mois précédent. Mais les deux hommes estiment qu’un affaiblissement de l’économie canadienne et une baisse des dépenses de consommation signifient que « les pressions sur les prix au Canada sont plus susceptibles de continuer à s’atténuer et à se rétrécir (avec moins d’articles dans le panier de biens de l’IPC).

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Ils prévoient que la banque centrale procédera à sa première baisse de taux en juin.

« Distorsions inhabituelles » : Banque de Nouvelle-Écosse

La prévision d’inflation des six grandes banques pour février est une valeur aberrante.

Derek Holt, responsable de l’économie des marchés financiers à la Banque de Nouvelle-Écosse, prévoit une inflation globale de 3,2 pour cent sur un an et de 0,7 pour cent d’un mois à l’autre, non ajustés, comparativement aux prévisions des analystes de Bloomberg pour un IPC mensuel de 0,6 pour cent.

La « clé » pour Holt sera de savoir si les mesures préférées de la Banque du Canada, à savoir le core-trim et le core-median, « rebondiront par rapport aux faibles chiffres de janvier », a-t-il déclaré dans une note.

« Je pense qu’ils pourraient le faire, mais ils ne s’inquiéteront pas s’il faut un peu plus de temps pour s’éloigner des distorsions inhabituelles qui ont poussé les lectures à la baisse », a-t-il déclaré.

Holt a déclaré qu’il se méfiait des baisses du core-trim et du core-median en janvier, car elles découlaient de chiffres très élevés en décembre.

« La Banque du Canada recherche une tendance plus convaincante. Un mois ne suffit pas », a-t-il déclaré dans une note du 20 février suite à la publication des données d’inflation de janvier.

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