La Banque du Canada devrait réduire son taux directeur malgré une croissance plus forte que prévu au deuxième trimestre

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OTTAWA — Les économistes affirment que la Banque du Canada est toujours sur la bonne voie pour réduire ses taux d’intérêt la semaine prochaine, malgré une croissance économique plus forte que prévu au deuxième trimestre.

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Statistique Canada a annoncé vendredi que l’économie avait progressé à un taux annualisé de 2,1 % au deuxième trimestre, dépassant les prévisions de la Banque du Canada.

Mais le produit intérieur brut réel a continué de diminuer par habitant, marquant ainsi le cinquième déclin consécutif. Les économistes examinent généralement le PIB par habitant pour évaluer le niveau de vie.

La croissance économique globale s’est également arrêtée vers la fin du trimestre, le produit intérieur brut réel étant resté pratiquement inchangé en juin. Une estimation préliminaire suggérait que l’économie est restée stable en juillet également.

« La croissance de l’économie canadienne a été légèrement meilleure que prévu au deuxième trimestre, mais la faible dynamique à l’approche du troisième trimestre donne à la Banque du Canada de bonnes raisons de continuer à réduire ses taux d’intérêt », a déclaré Andrew Grantham, économiste principal de la CIBC, dans une note destinée à un client.

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La prochaine décision de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt est prévue pour mercredi.

Les économistes s’attendent à ce que la banque centrale réduise son taux directeur d’un quart de point de pourcentage, ce qui marquerait sa troisième baisse consécutive. Le taux directeur de la banque centrale est actuellement de 4,5 %.

Le gouverneur Tiff Macklem a déclaré lors de la dernière annonce des taux d’intérêt que la banque centrale réduisait les taux d’intérêt en partie pour aider l’économie à rebondir.

Si l’inflation continue de ralentir, a-t-il déclaré, il serait raisonnable de s’attendre à ce que la Banque du Canada continue d’abaisser son taux directeur.

Bien que les taux d’intérêt élevés n’aient pas poussé l’économie vers la récession, la croissance économique continue d’être inférieure à la forte croissance démographique.

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Le dernier rapport sur le PIB suggère également que la croissance au deuxième trimestre a été largement tirée par les dépenses publiques, plutôt que par une augmentation généralisée de l’activité.

Dans le même temps, l’économie a enregistré une baisse des exportations, de la construction résidentielle et des dépenses des ménages en biens.

« Quand on regarde sous la surface, il s’agit en réalité d’un chiffre assez faible pour le deuxième trimestre, et nous pensons que cela laisse entrevoir une forte faiblesse pour le troisième trimestre également », a déclaré Randall Bartlett, directeur principal de l’économie canadienne chez Desjardins.

« Étant donné la faiblesse que nous prévoyons pour la croissance du PIB réel au troisième trimestre, qui se situera à peu près à la moitié du taux prévu par la BdC, nous pensons que cela fournit un soutien supplémentaire à la Banque du Canada pour continuer à réduire ses taux. »

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De nombreux prévisionnistes s’attendent à ce que ces baisses de taux se poursuivent tout au long de l’automne.

La Banque du Canada est particulièrement préoccupée par la faiblesse du marché du travail alors que le taux de chômage continue de grimper.

Le taux de chômage au Canada était de 6,4 % en juillet, les jeunes et les immigrants récents étant touchés de manière disproportionnée par le ralentissement du marché du travail.

Les taux d’intérêt élevés ont également pesé sur les dépenses des ménages. La croissance démographique étant supérieure à la consommation, les dépenses des ménages par habitant ont diminué de 0,4 % au deuxième trimestre.

Dans le même temps, les ménages ont épargné davantage au deuxième trimestre, les salaires continuant d’augmenter rapidement.

« Il semble que les ménages réduisent leurs dépenses en partie à cause de l’inflation élevée et des taux d’intérêt élevés, mais aussi en prévision des prochains renouvellements de prêts hypothécaires », a déclaré Bartlett.

Malgré le ralentissement du marché du travail, les salaires continuent de grimper, augmentant de 5,2 % en juillet sur une base annuelle.

Dans le même temps, l’inflation a considérablement ralenti, atteignant 2,5 % ce mois-là.

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