La Banque du Canada affirme que les réductions de taux seront probablement graduelles alors que les risques d’inflation persistent

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Les divisions au sein de la Banque du Canada quant au calendrier d’une réduction très attendue de son taux directeur du financement à un jour découlent des craintes de certains membres du conseil d’administration de la banque centrale que les progrès dans la maîtrise de l’inflation pourraient stagner face à une demande intérieure plus forte – ou même reprise en cas de « nouvelles surprises ».

« Certains membres ont souligné qu’avec la bonne performance de l’économie, le risque avait diminué qu’une politique monétaire restrictive ralentisse l’économie plus que nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif », selon un rapport. résumé des délibérations pour la décision sur les taux du 10 avril publiée mercredi. « Ils ont estimé qu’il fallait davantage de réassurance pour réduire le risque que la baisse de l’inflation sous-jacente s’arrête et pour éviter de mettre en péril les progrès réalisés jusqu’à présent. »

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D’autres ont fait valoir qu’il y avait des risques supplémentaires à maintenir une politique monétaire trop restrictive à la lumière des progrès déjà réalisés pour maîtriser l’inflation, qui avait diminué « de manière significative » pour la plupart des biens et services.

Certains ont souligné que la répartition des taux d’inflation entre les composantes de l’indice des prix à la consommation s’était rapprochée de la normale, malgré des hausses de prix et des baisses démesurées de certaines composantes.

« En plus des indicateurs selon lesquels l’économie était en excédent d’offre et d’une projection de base montrant que l’écart de production ne commencerait à se combler que l’année prochaine, ils ont estimé qu’il y avait un risque de maintenir une politique monétaire plus restrictive que nécessaire. »

Mais en fin de compte, les banquiers centraux ont accepté de maintenir le taux à 5 pour cent parce que l’inflation restait trop élevée et qu’il existait encore des risques à la hausse pesant sur les perspectives, quoique « moins aigus » que ces deux dernières années.

Malgré la « diversité de points de vue » sur le moment où les conditions justifieront une réduction des taux d’intérêt, les responsables de la banque centrale ont convenu que l’assouplissement de la politique monétaire serait probablement progressif, compte tenu des risques pesant sur les perspectives et de la lenteur du retour de l’inflation à l’objectif, selon le résumé de délibérations.

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Ils ont examiné un certain nombre de risques potentiels pesant sur les perspectives de croissance économique et d’inflation, notamment le logement et l’immigration, selon le résumé des délibérations.

Les banquiers centraux ont discuté du risque que l’activité du marché immobilier s’accélère et fasse encore grimper les prix du logement et ont reconnu qu’un assouplissement de la politique monétaire pourrait augmenter la probabilité que ce risque se matérialise. Ils ont conclu que l’accent mis sur des mesures telles que la réduction de l’IPC, qui élimine les mouvements extrêmes des variations de prix, leur a permis d’examiner efficacement les coûts d’intérêt hypothécaires tout en capturant d’autres prix du logement, comme le loyer, qui reflètent davantage l’offre et la demande de logements.

Ils ont également convenu de surveiller de près l’immigration au cours des prochains trimestres en raison de l’incertitude entourant les récentes annonces du gouvernement fédéral.

« La projection intègre une forte croissance démographique continue au premier semestre 2024, suivie d’une croissance beaucoup plus lente, conformément à l’objectif du gouvernement fédéral de réduire la part des résidents non permanents », indique le résumé. « Mais les détails sur la manière dont ces plans seront mis en œuvre n’ont pas été annoncés. Le conseil d’administration a reconnu qu’il existait une certaine incertitude quant à la croissance future de la population et a convenu qu’il serait important de mettre à jour les prévisions démographiques chaque trimestre.

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