Lundi, la Banque des règlements internationaux, ou BRI, une institution financière détenue par les banques centrales du monde entier, publié un rapport examinant le développement de l’industrie de la finance décentralisée, ou DeFi. L’article s’ouvrait en disant: « Il y a une « illusion de décentralisation » dans DeFi, car le besoin de gouvernance rend inévitable un certain niveau de centralisation et les aspects structurels du système conduisent à une concentration du pouvoir. » Il a continué :
« Si DeFi devait se généraliser, ses vulnérabilités pourraient saper la stabilité financière. Celles-ci peuvent être graves en raison d’un effet de levier élevé, de l’inadéquation des liquidités, de l’interconnexion intégrée et du manque d’amortisseurs tels que les banques. »
Selon BIS, tous les protocoles DeFi ont des éléments inhérents de centralisation en raison de leurs cadres de gouvernance centraux, d’une manière similaire aux entités juridiques telles que les sociétés. De plus, certaines blockchains DeFi concentrent le pouvoir entre les mains de grands détenteurs de pièces ou d’initiés dans les ventes de jetons.
Crypto-monnaies vs finance traditionnelle | Source : BRI
Le rapport a critiqué l’effet de levier élevé provenant des plateformes de trading et de prêt DeFi, comme la marge de Binance dépassant 100x à un moment donné. Il a également souligné que la fragilité des pièces stables, caractérisée par leur opacité et leur manque de réglementation, associée à des problèmes de liquidité et risque de marché, peut conduire à un bank-run d’un investisseur qui les fait chuter bien en dessous de la valeur nominale sur une courte période.
Croissance des activités de crypto-monnaie | Source : BRI
« À l’heure actuelle, il est principalement axé sur la spéculation, l’investissement et l’arbitrage dans les actifs cryptographiques, plutôt que sur les cas d’utilisation de l’économie réelle », indique le rapport.
« Dans l’ensemble, la prémisse principale de DeFi – réduire les loyers qui reviennent aux intermédiaires centralisés – semble encore être réalisée. »