Kozicki de la Banque du Canada affirme que les hausses de taux d’intérêt contribuent à ralentir l’inflation

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« Des données récentes ont prouvé que nos augmentations de taux directeurs ralentissent la demande. La croissance du crédit aux ménages s’est ralentie car l’impact de la hausse des taux a limité les dépenses d’un large éventail d’emprunteurs », a-t-elle déclaré. « Et nous sommes conscients que les hausses passées des taux d’intérêt continueront de peser sur l’activité. »

Les commentaires de Kozicki suggèrent que les décideurs politiques sont probablement encore à l’aise de rester à l’écart après avoir maintenu les taux stables à 5 pour cent le 6 septembre, choisissant d’attendre et d’évaluer l’impact de leur cycle de resserrement agressif. Malgré l’accélération de l’inflation globale et la persistance des pressions sous-jacentes sur les prix, la banque centrale parie qu’un ralentissement continu de la croissance économique pèsera sur les prix à la consommation.

« L’inflation et les anticipations d’inflation ont diminué, et la demande excédentaire dans l’économie s’atténue. Et nos actions politiques passées continueront d’avoir un effet à mesure qu’elles se répercuteront sur l’économie », a-t-elle déclaré.

Kozicki a néanmoins réitéré que les responsables « sont prêts à augmenter davantage le taux directeur si nécessaire ».

Même si les mesures de l’inflation sous-jacente se sont atténuées, les données récentes de l’indice des prix à la consommation indiquent que les pressions inflationnistes restent généralisées, a-t-elle déclaré, ajoutant que le taux de réduction de l’IPC, qui exclut les frais d’intérêt hypothécaires depuis plus d’un an, se situe à environ 3,5 pour cent à 4 pour cent au cours des derniers mois.

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« L’inflation sous-jacente n’a connu que peu de dynamique baissière récemment », a-t-elle déclaré.

Dans son discours, intitulé « Comment les différences entre les ménages ont affecté la politique monétaire depuis le début de la pandémie de COVID-19 », elle a décrit « le paradoxe de la pandémie », une combinaison d’épargne élevée et de demande refoulée qui rend certains ménages moins sensibles aux des coûts d’emprunt plus élevés.

« Nous n’établissons pas notre politique en fonction de ce qui arrive à un sous-ensemble de ménages ou du prix d’un bien ou d’un service. Mais nous faisons de notre mieux pour comprendre ce qui se passe à un niveau détaillé », a-t-elle déclaré. « Cela nous aide à mieux prévoir la direction que prendra probablement l’économie et nous aide à équilibrer les risques. »

Kozicki a déclaré que la croissance « très forte » de la consommation au premier trimestre reflétait une demande refoulée de services, des retards de livraison de certains biens durables précommandés et une croissance démographique étonnamment forte. Au deuxième trimestre, « un affaiblissement marqué » de la croissance de la consommation et un déclin de l’activité immobilière ont contribué à « un fort ralentissement de la croissance économique ».

« Nous savons que si nous n’en faisons pas assez maintenant, nous devrons probablement en faire encore plus plus tard », a-t-elle déclaré. « Et que si nous resserrons trop, nous risquons de nuire inutilement à l’économie. »

Bloomberg.com

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